电力设备及新能源行业周报：氢能：能源属性有望进一步明确，昇辉科技电解槽首台套订单获突破，科威尔中标5MW级碱槽相关测试设备

氢能：能源属性有望进一步明确，昇辉科技电解槽首台套订单获突破，科威尔中标5MW级碱槽相关测试设备 氢能能源属性有望进一步明确。《产业结构调整指导目录（2023年本，征求意见稿）》出台，氢能进入鼓励类目录，尤其在新能源领域新增和单独列示“氢能技术与运用”，含制储运加用全链条。此次产业指导目录在新能源领域单独列示氢能且强调其作为工业原料和能源双属性的应用，结合2022年3月《氢能中长期发展规划》及近期广东、河北、上海等地的地方配套政策，氢能的能源属性有望进一步得到明确。 昇辉科技碱性电解槽订单落地，电解槽业务成长空间逐步打开。公司旗下盛氢制氢与佛山本地制加氢站投资运营方达成电解槽订单合同。 跟踪2022年至今公开招标的制氢项目，随碱槽新进入者和风光储氢一体化项目数量增加、单体项目平均规模增长，业主方在招标时对投标方历史业绩的要求有走高趋势，比如部分项目已要求投标方具备3台或4台的订单业绩，部分项目要求提供前序项目测试认证数据。行业愈发“内卷”之下，除了出海之外，要想在国内市场占据一席之地，就必须首先解决首台套订单和出货的问题。昇辉科技此次订单的签订，我们认为于公司至少具备两层意义：（1）市场的角度，通过解决首台套订单问题，从而具备三北地区风光储氢一体化项目的投标资格，有望逐渐打开三北地区市场；（2）模式的角度，当前大部分电解槽制造商专注于三北地区风光储氢一体化项目，公司在三北地区之外，同时突破广东省站内制氢的市场且靠近应用场景，伴随加氢站建设提速有望享受三北之外的第二增长曲线。 科威尔中标氢能院5MW碱性电解槽综合测试平台项目，碱槽+PEM电解槽测试双线布局落地。根据招标网，7月21日公司中标北京国氢中联氢能科技研究院有限公司5MW碱性电解槽综合测试平台项目，中标国家能源集团旗下项目，一方面验证了公司的技术实力，一方面也有利于进一步提升公司的品牌形象。当前公司碱槽测试设备主要面向第三方实验室和部分高校实验室；此外公司2021年开始布局PEM电解测试系统产品，且已获得一定批量订单。根据我们的梳理，2023年以来，公开的电解槽测试系统招标中，含未公告最终中标结果的第一中标候选人在内，公司中标金额已达到1056.8万元（不含此次碱槽检测设备中标）。 投资建议：结合氢能各环节增速及确定性、盈利性等，氢能产业链首先推荐上游制氢环节，电解槽设备的昇辉科技、华光环能和华电重工，电解槽和燃料电池检测的科威尔；此外关注储运环节的石化机械（亦布局电解槽）、兰石重装（亦布局电解槽）、蜀道装备；燃料电池环节基数较低，高增速与快降本同步，关注亿华通、雄韬股份等公司。 风险提示：氢能产业发展不及预期，快速技术迭代。 1.政策：氢能能源属性定位有望进一步明确 根据国家发改委官网信息，7月14日国家发展改革委会同有关部门修订形成了《产业结构调整指导目录（2023年本，征求意见稿）》，较现行的2019年版相比，氢能产业链相关环节进入鼓励类目录。逐一对比2023版和2019版目录在电力、新能源、汽车、船舶等领域的描述，主要区别如下：（1）新能源领域增加和单独列示“氢能技术与运用”，含制储运加用全产业链条；（2）在钢铁和有色金属领域提到氢冶金、绿氢替代灰氢等；（3）汽车方面关于燃料电池核心零部件和系统的描述几无变化，此外船舶方面增加氢相关动力燃料的描述。此次产业指导目录在新能源领域单独列示了氢能且强调了其作为工业原料和能源双属性的应用，结合2023年3月我国出台的《氢能中长期发展规划》，氢能的能源属性进一步得到明确。而地方配套政策如广东省2023年7月1日起允许“在非化工园区建设制氢加氢一体站”，河北省也明确“在绿氢生产时不需取得危险化学品安全生产许可”，上海市交通委7月20日印发的《上海交通领域氢能推广应用方案（2023-2025年）》也强调了氢的燃料属性。 2.本周招投标及重要中标解读：重点关注科威尔 2.1.制氢环节相关招标 根据中国招标网信息，本周共有三个制氢相关的项目招标：（1）氢能高速及零碳服务区关键技术集成与示范高密服务区加氢站综合利用项目-碱性电解水制氢材料；（2）鄂尔多斯市伊金霍洛旗圣圆能源风光制氢加氢一体化项目进入制氢可行性报告招标；（3）华电铁岭25MW风电离网制氢项目招标。 2.2.制氢环节电解槽和检测设备中标 根据中国招标网信息，本周制氢相关的项目电解槽公布中标情况：（1）清华大学深圳国际研究生院碱性水电解制氢设备；（2）五车间制氢电解槽更新改造项目 400M3 制氢电解槽设备采购及安装；（3）华中科技大学5 Nm3/h PEM水电解制氢装置采购项目；以上三个项目合计中标约6.4MW。本周电解槽检测设备中标情况：氢能院5MW级碱性电解槽综合测试平台测试与测量器件计量服务项目。 表1：本周电解槽和测试设备中标项目明细 点评：本周中标中，值得关注的是科威尔中标氢能院5MW碱性电解槽综合测试平台项目。根据招标网的信息，该项目采购方为北京国氢中联氢能科技研究院有限公司，股权穿透后为国家能源集团氢能科技有限公司持股34%的控股子公司，最终隶属于国家能源集团；该项目也是2023年以来公开可见的第一个 1000Nm3 /h碱性电解槽测试系统招标项目，中标该项目一方面验证了公司的技术实力，一方面也有利于进一步提升公司的品牌形象。根据科威尔投资者交流纪要，公司在碱性槽领域的客户主要分为两类：第三方实验室和部分高校实验室，前者主要以规模化的碱性槽测试为主，后者则以小功率碱性槽的测试需求为主。此外，公司2021年开始布局PEM电解测试系统产品，且已获得一定批量订单。根据我们的梳理，2023年以来，公开的电解槽测试系统招标中，含第一中标候选人在内，公司中标金额已达到1056.8万元（不含此次碱槽检测设备中标）。 表2：科威尔2023年至今电解槽测试设备公开中标汇总 图1.科威尔PEM电解槽产品线 3.重点公司公告及解读：重点关注昇辉科技 3.1.昇辉科技 公司通过其官方公众号“昇辉控股有限公司”和“昇辉新能源”公告旗下广东盛氢制氢设备有限公司与佛山本地制加氢站投资运营方达成合作，合作方将使用公司的电解水制氢设备共同在加氢站内制氢，为周边燃料电池汽车提供高品质氢能源。 点评：该项目的落地于公司和广东省燃料电池汽车的发展将是双向推动。 伴随碱性电解槽新进入者和风光储氢一体化项目数量增加、单体项目平均规模增长，业主方在制氢设备招标时也更加注重设备运行的稳定性，因此在设备招标时一般设置历史业绩作为投标基础门槛之一。我们跟踪2022年至今公开招标的制氢项目发现，业主在招标时对设备投标方历史业绩的要求有越发严格的趋势，比如部分项目已要求投标方具备3台或4台的订单业绩（之前大部分项目要求1台），部分项目要求提供之前供货业主方的测试认证数据（之前大部分项目只需提供订单合同即可）。因此在行业愈发“内卷”的前提下，要想在国内市场占据一席之地，就必须首先解决首台套订单和出货的问题。昇辉科技于2022年底正式下线1000Nm3/h碱性电解槽产品，并于2023年具备20台设备的产能。此次订单的签订，我们认为于公司至少具备两层意义：（1）市场的角度，通过解决首台套订单问题，从而具备西北地区风光储氢一体化项目的投标资格，有望打开三北地区市场；（2）模式的角度，当前大部分电解槽制造商专注于三北地区风光储氢一体化项目，公司在三北地区之外，同时突破广东省站内制氢的市场且靠近应用场景，伴随加氢站建设提速有望享受三北之外的第二增长曲线。 于广东省燃料电池汽车产业而言，《广东省加快建设燃料电池汽车示范城市群行动计划（2022-2025年）》提出，允许在加氢站内电解水制氢，落实燃料电池汽车专用制氢站用电价格执行蓄冷电价政策，积极发展谷电电解水制氢；《广东省燃料电池汽车加氢站建设管理暂行办法》提出，允许在非化工园区建设制氢加氢一体站。佛山作为广东氢能重地，站内制氢模式的突破或具备重要的示范引领作用，有望带动大湾区制加氢一体站的建设；加氢站作为燃料电池汽车重要基础设施，其适度超前建设有望助力广东省示范城市群任务的完成。 3.2.其他公司公告 冰轮环境：公司收到烟台市国资委《关于冰轮环境技术股份有限公司实施2023年限制性股票激励计划的批复》（烟国资〔2023〕55号），烟台市国资委原则同意公司实施限制性股票激励计划。 科威尔：以简易程序向特定对象发行股票，本次发行价格为60.41元/股，主要用于小功率测试电源系列产品扩产项目和补充流动资金。 上海电气：2023年1月1日至7月14日获得政府补助金额合计人民币35,069.40万元。 康普顿：因公司拟参与的竞标项目已经终结，公司决定终止参与竞标安徽省石油化工集团有限责任公司100%股权转让项目。 双良节能：全资子公司江苏双良冷却系统公司于近日收到中国能源建设集团广东省电力设计研究院有限公司送达的《中标通知书》，本次项目公司中标金额为人民币39230万元，占公司2022年度经审计营业收入比重为2.71%。