东吴金融&金工财富管理月报：基金回报整体下降，市场活跃度小幅提升

2023年12月以来市场出现较大幅度下跌，仅债券指数呈上涨趋势。 2023年12月，国内权益宽基指数较11月明显下跌：中证1000下跌幅度达到3.18%，其余股指均出现明显下跌。上证指数下跌1.81%、万得全A下跌2.05%、中证500下跌2.09%、科创50下跌1.58%、深证成指下跌2.08%、上证50下跌1.68%、沪深300下跌1.86%、创业板指下跌1.62%。债券市场保持韧性，整体表现优于股指：中证信用债指数上涨0.59%、中证国债指数上涨1.13%、中证转债指数上涨0.18%。行业方面，同股指一致，行业整体呈下跌趋势。CPI同比和PPI同比下跌幅度双双扩大，制造业PMI维持11月继续下降。 各类型基金回报整体呈下跌趋势。本月(2023.12.1—2023.12.31)考察的成立满6个月、基金规模大于1亿的初始基金中，普通股票型基金中11.81%获得正收益，回报平均值为-2.41%；偏股混合型基金中11.82%获得正收益，回报平均值为-2.37%；被动指数型基金中13.93%获得正收益，回报平均值为-1.88%；债券型基金中95.03%获得正收益，回报平均值为0.54%。 2023年12月，股票型ETF基金资金净流入941.68亿元，现存总规模13,176.29亿元。宽基ETF方面，净流入833.76亿元，规模维持在7,278.29亿元；行业与主题ETF方面，净流入90.43亿元，规模维持在5,799.02亿元；风格ETF方面，净流入17.49亿元，规模维持在98.98亿元。 境内新成立基金数量增加，新发行基金数量有所下降。本月境内新成立基金数量共计152只，其中包括被动指数型基金34只、中长期纯债型基金32只、偏股混合型基金36只、混合债券型二级基金6只、混合型FOF基金8只、国际(QDII)股票型基金1只、被动指数型债券基金16只、混合债券型一级基金1只、普通股票型基金6只、增强指数型基金6只、偏债混合型基金4只、REITs基金1只。本月境内新发行基金数量共计115只，分别是偏股混合型基金24只、中长期纯债型基金17只、被动指数型基金30只、混合型FOF基金6只、被动指数型债券基金13只、混合债券型二级基金7只、普通股票型基金5只、国际(QDII)股票型基金1只、偏债混合型基金3只、增强指数型基金6只、混合债券型一级基金1只、REITs基金1只。 新发行基金规模小幅上升。本月新发基金规模1186.68亿份，新发份额增加32.61亿份（同比+20.3%，环比+2.8%）。新发权益基金182.46亿份（同比-29.6%，环比-12.5%）；新发债券型基金993.8亿份（同比+45.7%，环比+4.5%）；新发ETF基金63.88亿份（同比-63.0%，环比-40.6%）。 基金成交量呈上升趋势，换手率环比上升。本月全部基金日均成交额1318.13亿元，较去年同期+11.5%，环比+21.8%。ETF基金日均成交额1312.62亿元，同比+12.0%，环比+21.7%。处于近年来较高位置。2023年12月全部基金换手率5.2%，同比-8.8%，环比+5.8%。 ETF基金规模及份额均有所上升。本月整体ETF市场规模为20521.3亿元（同比+27.3%，环比+3.7%）。ETF总份额18137.9亿份（同比+54.2%，环比+5.1%）。 11月公募基金保有量上升。私募基金存续规模略有回升，新备案规模和数量均大幅上扬。本月国内市场公募基金保有量合计为27.54万亿元（环比+0.68%，同比+6.95%）。新备案私募基金数量1573只，较10月增加752只，环比+91.60%；新备案规模481.09亿元，较10月增加208.87亿元，环比+76.73%。 风险提示：本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。 1.资本市场回顾：12月市场出现较大幅度下跌 2023年12月以来市场出现较大幅度下跌，仅债券指数呈上涨趋势。2023年12月，国内权益宽基指数较11月明显下跌：中证1000下跌幅度达到3.18%，其余股指均出现明显下跌。上证指数下跌1.81%、万得全A下跌2.05%、中证500下跌2.09%、科创50下跌1.58%、深证成指下跌2.08%、上证50下跌1.68%、沪深300下跌1.86%、创业板指下跌1.62%。债券市场保持韧性，整体表现优于股指：中证信用债指数上涨0.59%、中证国债指数上涨1.13%、中证转债指数上涨0.18%。 图1：国内主要股指月涨跌幅（2023.12.1-2023.12.31） 行业方面，同股指一致，行业整体呈下跌趋势。申万一级行业中，仅六个行业出现上涨，其中有色金属行业涨幅最大，上涨2.28%，煤炭、公用事业、综合、电力设备和通信行业小幅上涨；房地产、商贸零售和汽车行业跌幅最大，分别下跌6.37%、-6.34%和-5.93%。 图2：申万一级行业月涨跌幅（2023.12.1-2023.12.31） 从ERP角度看，万得全A风险溢价保持上升趋势。股权风险溢价越高，显示市场风险偏好越高，权益类资产相对债券越低估；相反，股权风险溢价越低，显示市场风险偏好越低，权益类资产相对债券越高估。2023年12月，风险溢价在波动中上升，最高超过3.6，这表明该段时间内权益类资产被低估。 图3：万得全A风险溢价及净值(2015.1.4-2023.12.31) 2023年11月，CPI同比和PPI同比下跌幅度双双扩大。CPI同比下降，由10月的-0.2%下降至-0.5%；PPI同比下跌3.0%，与10月相比下跌幅度扩大，10月下跌2.6%。 2023年12月，制造业PMI维持11月继续下降，该指标已从9月开始连续四个月下降。最新PMI数据显示，2023年12月官方制造业PMI为49.0%，前值49.4%；非制造业PMI为50.4%，前值50.2%。2023年12月传统制造业市场呈现下降趋势。 图4：CPI、PPI指标(2015.1-2023.11，单位：%) 图5：PMI指标(2015.1-2023.11，单位：%) 2023年12月，境外主要股指呈上升趋势。纳斯达克上升5.52%、道琼斯工业上升4.84%、标普500上升4.42%、英国富时100上升3.75%、德国DAX上升3.31%、恒生指数上涨0.03%、日经225下跌-0.07%，印度SENSEX30和俄罗斯RTS指数维持不变。 2023年12月COMEX黄金价格呈上涨趋势，与11月趋势相同。2023年12月，COMEX黄金上涨0.71%、美元指数下降2.06%、NYMEX原油下降6.10%。 图6：境外主要股指和资产月涨跌幅(%)(2023.12.1-2023.12.31) 2.基金市场回顾：本月各基金整体表现不佳 2.1.12月基金指数净值下降 2023年12月，基金指数净值下降。2023年12月，仅债券型基金指数净值走势维持上涨，其他类型基金均出现下跌。从跌幅来看，普通股票型和被动指数型基金策略高于沪深300，而偏股混合型基金策略收益和沪深300相近。 图7：各类型基金指数净值走势(2022.1.1-2023.12.31) 表1：各类型基金指数表现情况(2023.12.1-2023.12.31) 表2：2023年各类型基金指数分月度表现情况(截至2023.12.31) 2.2.12月各类型基金回报整体呈下跌趋势 各类型基金回报整体呈下跌趋势且跌幅较大。本月(2023.12.1—2023.12.31)考察的成立满6个月、基金规模大于1亿的初始基金中，普通股票型基金中11.81%获得正收益，回报平均值为-2.41%；偏股混合型基金中11.82%获得正收益，回报平均值为-2.37%；被动指数型基金中13.93%获得正收益，回报平均值为-1.88%；债券型基金中95.03%获得正收益，回报平均值为0.54%。表现较好的为广发北交所精选两年定开A（+18.98%）、华夏北交所创新中小企业精选两年定开（+18.33%）、万家北交所慧选两年定开A（+13.73%）等基金。 2023年12月供分析的普通股票型初始基金共计398只。2023年12月回报平均值为-2.41%，11.81%的普通股票型基金产品获得正收益。广发高端制造A（+6.11%）、嘉实文体娱乐A（+4.04%）、太平行业优选A（+3.12 %）回报居前3位。 表3：普通股票型基金12月回报前10(2023.12.1-2023.12.31) 2023年12月供分析的偏股混合型初始基金共计1,497只。2023年12月回报平均值为-2.37%，仅有11.82%的偏股混合型基金产品获得正收益。广发北交所精选两年定开A(+18.98%)、华夏北交所创新中小企业精选两年定开(+18.33%)、万家北交所慧选两年定开A(+13.73%)回报居前3位。 表4：偏股混合型基金12月回报前10(2023.12.1-2023.12.31) 2023年12月供分析的被动指数型初始基金共有768只。2023年12月回报平均值为-1.88%，有13.93%的被动指数型基金拥有正收益。涨幅居前的有博时恒生港股通高股息率ETF(+3.65%)、广发中证稀有金属主题ETF(+3.48%)、嘉实中证稀有金属主题ETF(+3.28%)等。 表5：被动指数型基金12月回报前10(2023.12.1-2023.12.31) 2023年12月供分析的债券型基金共有2,392只。2023年12月回报平均值为0.54%，有95.03%的债券型基金有正收益表现。海富通稳健添利C(+3.83%)、蜂巢丰吉纯债A(+2.55%)、工银瑞信可转债(+2.54%)表现优秀。 表6：债券型基金12月回报前10(2023.12.1-2023.12.31) 2.3.股票型ETF资金净流入941.68亿元，主要集中在宽基ETF 2023年12月，股票型ETF基金资金净流入941.68亿元，现存总规模13,176.29亿元。股票型ETF主要按照宽基ETF、行业与主题ETF、风格ETF分类分析。宽基ETF方面，净流入833.76亿元，规模维持在7,278.29亿元；行业与主题ETF方面，净流入90.43亿元，规模维持在5,799.02亿元；风格ETF方面，净流入17.49亿元，规模维持在98.98亿元。 宽基ETF中净流入较多的产品为沪深300ETF (+183.01亿元)，净流出最多的产品为800ETF (-2.96元)；行业与主题中证券ETF基金(+21.28亿元)净流入金额最多，光伏ETF (-5.50亿元)净流出最多。 图8：12月股票型ETF基金资金流动情况(亿元) (2023.12.1-2023.12.31) 图9：12月ETF交易情况(2023.12.1-2023.12.31) 2.4.境内新成立基金数量增加，新发行基金数量有所下降 从基金发行与成立来看，本月境内新成立基金数量增加。本月境内新成立基金数量共计152只，其中包括被动指数型基金34只、中长期纯债型基金32只、偏股混合型基金36只、混合债券型二级基金6只、混合型FOF基金8只、国际(QDII)股票型基金1只、被动指数型债券基金16只、混合债券型一级基金1只、普通股票型基金6只、增强指数型基金6只、偏债混合型基金4只、REITs基金1只。 本月境内新发行基金数量则较上月142只有所下降。本月境内新发行基金数量共计115只，分别是偏股混合型基金24只、中长期纯债型基金17只、被动指数型基金30只、混合型FOF基金6只、被动指数型债券基金13只、混合债券型二级基金7只、普通股票型基金5只、国际(QDII)股票型基金1只、偏债混合型基金3只、增强指数型基金6只、混合债券型一级基金1只、REITs基金1只。 图10：12月新成立基金数量与份额（亿份，右轴） 图11：12月新发行基金数量与份额（亿份，右轴） 2.5.新发基金规模小幅上升 2023年12月，新发基