东吴金融&金工 财富管理月报（2023/04）：23Q1基金保有量稳增，看好财富管理赛道

东吴金融金工财富管理月报（202304） 证券研究报告行业月报非银金融 23Q1基金保有量稳增，看好财富管理赛道2023年05月10日 增持（维持） 投资要点 2023年4月以来市场整体表现一般，宽基指数普遍下跌。2023年4月，国内权益宽基指数普遍下跌：深证成指下跌331、创业板指下跌312、中证1000下跌222、中证500下跌155、万得全A下跌144、沪深300下跌054；上证指数、上证50和科创50呈现上涨趋势，涨幅分别为154、059和056。债券市场整体表现好转，有 不同程度的上涨趋势：中证国债指数上涨069，中证转债指数上涨056，中证信用债指数上涨044；大部分行业呈现下跌趋势。 各类型基金整体情况欠佳，仅债券型基金回报平均值为正。2023年4月，普通股票型基金中2663获得正收益，回报平均值为175；偏股混合型基金中2183获得正收益，回报平均值为210；被动指数型基金中2747获得正收益，回报平均值为104；债券型基金中9404获得正收益，回报平均值为037。 2023年4月，股票型ETF基金资金净流入39206亿元，现存总规模10690亿元。股票型ETF主要按照宽基ETF、行业与主题ETF、风格ETF分类分析。宽基ETF方面，净流入56亿元，规模上升到5366亿 元；行业与主题ETF方面，净流入434亿元，规模进一步上升到5271 证券分析师胡翔 执业证书：S0600516110001 02160199793 huxdwzqcomcn 证券分析师高子剑 执业证书：S0600518010001 02160199793 gaozjdwzqcomcn 证券分析师朱洁羽 执业证书：S0600520090004 zhujieyudwzqcomcn 证券分析师林依源 执业证书：S0600522090006 linyydwzqcomcn 行业走势 亿元；风格ETF方面，净流入15亿元，规模达到53亿元。 非银金融沪深300 境内新成立和新发行基金数量均略有下降。本月境内新成立基金数量共计102只，其中包括偏股混合型基金20只、被动指数型债券基金19只、中长期纯债型基金17只、国际QDII股票型基金9只、混合债券型二级基金8只、混合型FOF基金7只、增强指数型基金6只、偏债混合 型基金5只、混合债券型一级基金3只、普通股票型基金2只、被动指 数型债券基金2只、短期纯债型基金2只、国际QDII混合型基金1只。 境内新发行基金数量共计53只，分别是偏股混合型基金13只、中长期 纯债型基金12只、被动指数型基金7只、增强指数基金5只、国际QDII股票普通股票被动指数债券混合债券一级短期纯债混合债券二级偏债混合混合FOF基金3只2只2只2只2只2只2只1只。 2023年一季度，基金保有量整体稳定增长。22Q423Q1，行业整体保有量呈上升趋势23Q1环比248；权益基金23Q1规模环比上升118；非货币基金23Q1环比上升096。权益、非货币基金头部集中度均上升。22Q423Q1权益基金、非货币基金CR5CR10CR100保有量上升。权益市占率环比增速突出中国农业银行114pct、天 天基金014pct、蚂蚁基金010pct；非货币市占率环比增速突出蚂蚁基金051pct、招商银行（019pct）、京东肯特瑞基金014pct、中信银行014pct。券商系权益、非货币保有规模环比增速稳健。第三方：22Q423Q1第三方权益非货币基金环比增速分别达 378801；权益市占率050pct至1990，非货币市占率117pct至1788；券商系：22Q423Q1券商系权益非货币基金环比增速分别达278230；权益市占率026pct至1699，非货币市占率 012pct至930；银行系：22Q423Q1银行系权益非货币基金环比增速分别为174008；权益市占率022pct至3887，非货币市占率026pct至2476。天天基金权益CR100比重提升。天天基金23Q1权益规模环比423至4854亿元，权益市占率019pct至642， 权益CR100比重014pct至838；TOP3头部机构中，天天基金权益保有量环比增速最高，成长性优于招行及蚂蚁 公募基金：4月全部基金保有量及份额上升。截至2023年4月末，国内市场公募基金保有量合计为27万亿元，环比161。权益基金保有量略有上升，为7万亿元环比061，非货币基金保有量为16万亿元环比051。全部公募基金份额为24万亿份环比097，其中债 券型基金份额为711万亿份环比223。封闭式基金份额为694亿份 环比835，增长趋于稳定。 私募基金：3月存续规模平稳增长，新备案规模与上月持平，基金管理人数上升。截至2023年3月末，存续私募基金150446只，存续基金规模环比增加154至20万亿元，较上月增加476亿元。新备案规模491 亿元与二月持平，新备案私募基金数量2341只与二月持平。 风险提示：所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。 16 13 10 7 4 1 2 5 8 11 2022510202298202317202358 相关研究 《关注“中特估”下金融板块的投资机遇》 20230510 《保险板块负债端复苏力度决定反弹高度，信心比黄金更珍贵》 20230507 118 东吴证券研究所 内容目录 1资本市场回顾：4月市场整体表现一般4 2基金市场回顾：本月各基金整体表现一般6 214月大部分基金指数净值走势经历了上涨后下跌6 224月各类型基金整体情况欠佳7 23股票型ETF资金净流入39206亿元，主要是行业与主题ETF9 24境内新成立与新发行基金略有下降10 25公募基金申赎比：4月基金市场整体申赎次数持平11 26公募基金：4月全部基金保有量及份额上升12 27私募基金：3月存续规模平稳增长，新备案规模与上月持平，基金管理人数上升15 3风险提示17 218 东吴证券研究所 图表目录 图1：国内主要股债指数月涨跌幅，20234120234304 图2：申万一级行业月涨跌幅，20234120234304 图3：万得全A风险溢价及净值20151420234305 图4：CPI、PPI指标20151202345 图5：PMI指标20151202345 图6：境外主要股指和资产月涨跌幅截至20234306 图7：各类型基金指数净值走势20221120234306 图8：4月股票型ETF基金资金流动情况亿元202341202343010 图9：4月ETF交易情况202341202343010 图10：4月新成立基金数量与份额（亿份，右轴）11 图11：4月新发行基金数量与份额（亿份，右轴）11 图12：预估基金申赎比202112023411 图13：基金净申购净赎回天数202212023412 图14：偏股混合基金净申购净赎回天数202212023412 图15：普通股票型基金净申购净赎回天数202212023412 图16：平衡混合型基金净申购净赎回天数202212023412 图17：全部基金保有量202112023413 图18：权益基金保有量202112023413 图19：非货币基金保有量202112023414 图20：全部基金份额202112023414 图21：权益基金份额202112023415 图22：非货币基金份额202112023415 图23：私募基金存续规模占比及增速202112023316 图24：私募基金存续规模202112023316 图25：新备案私募基金规模202112023317 表1：各类型基金指数表现情况20234120234306 表2：2023年各类型基金指数分月度表现情况截至20234307 表3：普通股票型基金4月回报前1020234120234307 表4：偏股混合型基金4月回报前1020234120234308 表5：被动指数型基金4月回报前1020234120234308 表6：债券型基金4月回报前1020234120234309 318 东吴证券研究所 1资本市场回顾：4月市场整体表现一般 2023年4月以来市场整体表现一般，宽基指数普遍出现下跌。2023年4月，国内权益宽基指数普遍下跌：深证成指下跌331、创业板指下跌312、中证1000下跌222、中证500下跌155、万得全A下跌144、沪深300下跌054；上证指数、上证50和科创50呈现上涨趋势，涨幅分别为154、059和056。债券市场整体表现好转，有不同程度的上涨趋势：中证国债指数上涨069，中证转债指数上涨056，中证信用债指数上涨044。 图1：国内主要股债指数月涨跌幅，2023412023430 数据来源：Wind，东吴证券研究所 行业方面，大部分行业呈现下跌趋势。申万一级行业中，传媒、建筑装饰以及非银 金融行业涨幅最大，分别上涨1306、1033和582；基础化工、电子以及计算机行业跌幅最大，分别下跌774、750和699。 图2：申万一级行业月涨跌幅，2023412023430 数据来源：Wind，东吴证券研究所 从ERP角度看，万得全A风险溢价呈上升趋势。股权风险溢价越高，显示市场风险偏好越高，权益类资产相对债券越低估；相反，股权风险溢价越低，显示市场风险偏 好越低，权益类资产相对债券越高估。2023年4月，风险溢价呈上升趋势，相对而言权 418 东吴证券研究所 益类资产被低估。 图3：万得全A风险溢价及净值2015142023430 数据来源：Wind，东吴证券研究所 2023年3月，CPI同比涨幅下降，PPI同比进一步下跌。CPI同比上涨07，涨幅比1月减少03，由2月的10下降至07，呈下跌趋势；PPI同比下跌25，比1 月下跌增加，2月下跌14。 2023年4月，制造业PMI呈现下跌趋势。最新PMI数据显示，2023年4月官方制造业PMI为492，前值519；非制造业PMI为564，前值582。2023年4月传统制造业市场呈现下跌趋势。 图4：CPI、PPI指标2015120234图5：PMI指标2015120234 数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所 2023年4月，境外主要股指大部分上升。仅恒生指数下跌248；印度SENSEX30 上涨318、英国富时100上涨313、日经225上涨291、道琼斯工业上涨248、德国DAX上涨188、标普500上涨146、纳斯达克上涨004。2023年4月COMEX黄金价格呈上升趋势，相比3月涨势变缓。2023年4月，COMEX黄金上升066、美元指数下降091、NYMEX原油上涨127。 518 东吴证券研究所 图6：境外主要股指和资产月涨跌幅截至2023430 数据来源：Wind，东吴证券研究所 2基金市场回顾：本月各基金整体表现一般 214月大部分基金指数净值走势经历了上涨后下跌 2023年4月，大部分基金指数净值走势经历了上涨后下跌。2023年4月，债券型基金指数净值走势略有上升；普通股票型、偏股混合型和股票指数型基金策略收益均略逊色于沪深300；债券型基金策略收益为033，优于沪深300。 图7：各类型基金指数净值走势2022112023430 数据来源：Wind，东吴证券研究所 表1：各类型基金指数表现情况2023412023430 代码 4月指数收益（） 今年以来 最大回撤 年化波动率 年化夏普 年化卡玛 885000WI 160 220 674 1213 044 107 885001WI 192 055 740 1218 002 024 885004WI 114 450 578 1303 104 262 885005WI 033 151 021 080 276 2356 618 东吴证券研究所 000300SH0544076241345089218 数据来源：Wind，东吴证券研究所 表2：2023