东吴金融&金工财富管理月报：新发基金份额持续下降，市场赎回情绪较强

2023年5月以来市场整体表现不佳，宽基指数普遍出现下跌。2023年5月，国内权益宽基指数均发生下跌：上证50下跌6.89%、沪深300下跌5.72%、创业板指下跌5.65%、深证成指下跌4.80%、上证指数下跌3.57%、万得全A下跌3.31%、科创50下跌3.12%、中证500下跌3.10%、中证1000下跌2.40%。债券市场整体表现一般：中证国债指数上涨0.76%，中证信用债指数上涨0.51%，中证转债指数下跌1.56%。行业方面，大部分行业呈现下跌趋势。CPI同比涨幅下降，PPI同比进一步下跌。制造业PMI也呈现下降趋势。 各类型基金整体情况欠佳，仅债券型基金回报平均值为正。2023年5月，普通股票型基金中13.32%获得正收益，回报平均值为-3.72%；偏股混合型基金中8.77%获得正收益，回报平均值为-3.99%；被动指数型基金中6.25%%获得正收益，回报平均值为-4.25%；债券型基金中86.89%获得正收益，回报平均值为0.30%。 2023年5月，股票型ETF基金资金净流入689亿元，现存总规模10,690亿元。股票型ETF主要按照宽基ETF、行业与主题ETF、风格ETF分类分析。宽基ETF方面，净流入420亿元，规模达到5,365亿元；行业与主题ETF方面，净流入252.96亿元，规模维持在5,271亿元；风格ETF方面，净流入15.78亿元，规模达到53.23亿元。 境内新成立基金数量有所上增长，新发行基金数量略有下降。本月境内新成立基金数量有所上升，本月境内新成立基金数量共计108只，其中包括偏股混合型基金29只、被动指数型基金20只、混合型FOF基金17只、中长期纯债型基金11只、国际(QDII)股票型基金5只、偏债混合型基金5只、被动指数型债券基金4只、混合债券型二级基金4只、普通股票型基金4只、短期纯债型基金3只、增强指数型基金3只、混合债券型一级基金1只、平衡混合型基金1只、国际(QDII)混合型基金1只。本月境内新发行基金数量略有下降，本月境内新发行基金数量共计43只，分别是偏股混合型基金14只、被动指数型基金13只、中长期纯债型基金4只、被动指数型债券基金3只、国际(QDII)股票型基金3只、混合债券型二级基金2只、混合型FOF基金1只、混合债券型一级基金1只、短期纯债型基金1只、国际(QDII)混合型基金1只。 公募基金申赎比：5月公募基金市场申赎情绪较强。截至2023年5月26日，5月全部基金净申购为7天，净赎回为10天，净赎回天数超过净申购天数，表现为净赎回。 公募基金：5月全部基金保有量及份额上升。2023年5月全部基金保有量及份额上升。截至2023年5月末，国内市场公募基金保有量合计为26.5万亿元，环比+0.18%。权益基金保有量略有上升，为7.19万亿元，环比上升0.31%，非货币基金保有量较4月略有上升，为15.55万亿元，环比下降0.30%。全部公募基金份额略为24.4万亿份，环比上升0.43%，其中债券型基金份额为7.12万亿份，环比上升0.26%。封闭式基金份额为694亿份，环比不变，趋于稳定。 私募基金：4月存续规模平稳增长，新备案规模大幅提升，基金管理人数略有上升。截至2023年4月末，存续私募基金153539只，存续基金规模环比增加2.05%至20.75万亿元，较上月增加4167亿元。新备案规模697亿元，较三月大幅上升，新备案私募基金数量3705只，较三月大幅上升。 风险提示：模型所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。 1.资本市场回顾：5月市场整体表现较差 2023年5月以来市场整体表现不佳，宽基指数普遍出现下跌。2023年5月，国内权益宽基指数均发生下跌：上证50下跌6.89%、沪深300下跌5.72%、创业板指下跌5.65%、深证成指下跌4.80%、上证指数下跌3.57%、万得全A下跌3.31%、科创50下跌3.12%、中证500下跌3.10%、中证1000下跌2.40%。债券市场整体表现一般：中证国债指数上涨0.76%，中证信用债指数上涨0.51%，中证转债指数下跌1.56%。 图1：国内主要股债指数月涨跌幅(%，2023.5.1-2023.5.31) 行业方面，大部分行业呈现下跌趋势。申万一级行业中，公用事业、电子和通信行业涨幅最大，分别上涨4.28%、2.26%和1.36%；商贸零售、农林牧渔和建筑装饰跌幅最大，分别下跌11.66%、10.05%和8.87%。 图2：申万一级行业月涨跌幅(%，2023.5.1-2023.5.31) 从ERP角度看，万得全A风险溢价呈上升趋势。股权风险溢价越高，显示市场风险偏好越高，权益类资产相对债券越低估；相反，股权风险溢价越低，显示市场风险偏好越低，权益类资产相对债券越高估。2023年5月，风险溢价持续上升，相对而言权益类资产被低估。 图3：万得全A风险溢价及净值(2015.1.4-2023.5.31) 2023年4月，CPI同比涨幅下降，PPI同比进一步下跌。CPI同比上涨0.1%，涨幅比3月减少0.6%，由3月的0.7%下降至0.1%，呈下跌趋势；PPI同比下跌3.6%，比3月下跌增加，3月下跌2.5%。 2023年5月，制造业PMI呈现下跌趋势。最新PMI数据显示，2023年5月官方制造业PMI为48.8%，前值49.2%；非制造业PMI为54.5%，前值56.4%。2023年5月传统制造业市场呈现下跌趋势。 图4：CPI、PPI指标(2015.1-2023.5) 图5：PMI指标(2015.1-2023.5) 2023年5月，境外主要股指半数上升。下跌指数中，恒生指数下跌8.35%、英国富时100下跌5.39%、道琼斯工业下跌3.49%、德国DAX下跌1.62%；上涨指数中，日经225上涨7.04%、纳斯达克上涨5.80%、印度SENSEX30上涨2.81%、标普500上涨0.25%。2023年5月COMEX黄金价格呈下跌趋势，相比4月趋势反转。2023年5月，COMEX黄金下跌0.91%、美元指数上升2.51%、NYMEX原油下跌21.0%。 图6：境外主要股指和资产月涨跌幅(%)(截至2023.5.31) 2.基金市场回顾：5月各基金整体表现较差 2.1.5月大部分基金指数净值走势呈现下跌趋势 2023年5月，大部分基金指数净值走势呈现下跌趋势。2023年5月，债券型基金指数净值走势略有上升；普通股票型、偏股混合型和股票指数型基金策略收益均优于于沪深300；债券型基金策略收益为0.22%。 图7：各类型基金指数净值走势(2022.1.1-2023.5.31) 表1：各类型基金指数表现情况(2023.5.1-2023.5.31) 表2：2023年各类型基金指数分月度表现情况(截至2023.5.31) 2.2.5月各类型基金整体情况欠佳 整体情况欠佳，仅债券型基金回报平均值为正。本月(2023.5.1—2023.5.31)考察的成立满6个月、基金规模大于1亿的初始基金中，普通股票型基金中13.32%获得正收益，回报平均值为-3.72%；偏股混合型基金中8.77%获得正收益，回报平均值为-3.99%；被动指数型基金中6.25%%获得正收益，回报平均值为-4.25%；债券型基金中86.89%获得正收益，回报平均值为0.30%。表现较好的为创金合信芯片产业A（+10.01%）、光大保德信智能汽车主题(+9.37%)、民生加银持续成长A(+8.62%)等基金。 2023年5月供分析的普通股票型初始基金共计398只。2023年5月回报平均值为-3.72%，有13.32%的普通股票型基金产品获得正收益。创金合信芯片产业A（+10.01%）、光大保德信智能汽车主题（+9.37%）、红土创新医疗保健（+6.96%）回报居前3位。 表3：普通股票型基金5月回报前10(2023.5.1-2023.5.31) 2023年5月供分析的偏股混合型初始基金共计1539只。2023年5月回报平均值为-3.99%，有8.77%的偏股混合型基金产品获得正收益。民生加银持续成长A(+8.62%)、宝盈基础产业A(+6.86%)、德邦半导体产业A(+6.78%)回报居前3位。 表4：偏股混合型基金5月回报前10(2023.5.1-2023.5.31) 2023年5月供分析的被动指数型初始基金共有768只。2023年5月回报平均值为-4.25%，有6.25%的被动指数型基金拥有正收益。涨幅居前的有广发中证全指电力公用事业ETF(+5.44%)、国泰中证全指通信设备ETF(+4.88%)、国泰中证全指通信设备ETF联接A(+4.57%)等。 表5：被动指数型基金5月回报前10(2023.5.1-2023.5.31) 2023年5月供分析的债券型基金共有2365只。2023年5月回报平均值为0.30%，有86.89%的债券型基金有正收益表现。博时裕坤纯债3个月(+3.75%)、工银瑞信可转债(+2.34%)、广发汇富一年A(1.99%)表现优秀。 表6：债券型基金5月回报前10(2023.5.1-2023.5.31) 2.3.股票型ETF资金净流入688.59亿元，主要是宽基ETF 2023年5月，股票型ETF基金资金净流入688.59亿元，现存总规模10689.61亿元。股票型ETF主要按照宽基ETF、行业与主题ETF、风格ETF分类分析。宽基ETF方面，净流入419.85亿元，规模达到5365.46亿元；行业与主题ETF方面，净流入252.96亿元，规模维持在5270.91亿元；风格ETF方面，净流入15.78亿元，规模达到53.23亿元。 宽基ETF中净流入较多的产品为创业板ETF易方达(+81.80亿元)，净流出最多的产品为MSCI中国A50ETF(-1.92亿元)；行业与主题中半导体ETF(+28.49亿元)净流入金额最多，基建50ETF(-5.82亿元)净流出最多。 图8：5月股票型ETF基金资金流动情况(亿元) (2023.5.1-2023.5.31) 图9：5月ETF交易情况(2023.5.1-2023.5.31) 2.4.境内新成立基金有所上升，新发行基金略有下降 从基金发行与成立来看，本月境内新成立基金数量有所上升，本月境内新成立基金数量共计108只，其中包括偏股混合型基金29只、被动指数型基金20只、混合型FOF基金17只、中长期纯债型基金11只、国际(QDII)股票型基金5只、偏债混合型基金5只、被动指数型债券基金4只、混合债券型二级基金4只、普通股票型基金4只、短期纯债型基金3只、增强指数型基金3只、混合债券型一级基金1只、平衡混合型基金1只、国际(QDII)混合型基金1只。 本月境内新发行基金数量略有下降，本月境内新发行基金数量共计43只，分别是偏股混合型基金14只、被动指数型基金13只、中长期纯债型基金4只、被动指数型债券基金3只、国际(QDII)股票型基金3只、混合债券型二级基金2只、混合型FOF基金1只、混合债券型一级基金1只、短期纯债型基金1只、国际(QDII)混合型基金1只。 图10：5月新成立基金数量与份额（亿份，右轴） 图11：5月新发行基金数量与份额（亿份，右轴） 2.5.公募基金申赎比：5月基金市场赎回情绪略强 2023年5月，基金市场赎回情绪略强。截至2023年5月26日，5月全部基金净申购为7天，净赎回为10天，净申购天数小于净赎回天数，表现为净赎回。公募基金整体市场申购赎回情绪适中，平衡混合型基金1天净申购而16天净赎回数，平衡混合型基金市场情绪低迷；偏股混合型基金则净申购5天，净赎回12天；普通股票型基金则净申购9天，净赎回8天。 图12：预估基金申赎比(2021.1-2023.5) 图13：基金净申购/净赎回天数(2022.1-2023.5) 图14：偏股混合基金净申购/净赎回天数(2022.1-2023.5) 图15：普通股票型基金净申购/净赎回天数(2