东吴金融&金工财富管理月报（2023/11）：基金回报整体上升，赎回情绪仍较强

2023年11月以来市场整体表现好转，部分宽基指数呈上涨趋势。2023年11月，国内权益宽基指数较10月有所好转：中证1000上涨1.86%、上证指数上涨0.36%、万得全A上涨0.35%、中证500上涨0.30%、科创50下跌1.00%、深证成指下跌1.39%、上证50下跌1.89%、沪深300下跌2.14%、创业板指下跌2.32%。债券市场整体表现较好：中证信用债指数上涨0.38%、中证国债指数上涨0.36%、中证转债指数下跌1.01%。 行业方面，行业整体呈上涨趋势。2023年10月，CPI同比呈现下降趋势，PPI同比下跌幅度扩大。制造业PMI呈现下降趋势。 各类型基金回报整体呈上升趋势。本月(2023.11.1—2023.11.30)考察的成立满6个月、基金规模大于1亿的初始基金中，普通股票型基金中53.77%获得正收益，回报平均值为0.35%；偏股混合型基金中48.9%获得正收益，回报平均值为0.27%；被动指数型基金中28.91%获得正收益，回报平均值为-1.08%；债券型基金中83.53%获得正收益，回报平均值为0.16%。 2023年11月，股票型ETF基金资金净流入出5.16亿元，现存总规模13,176.56亿元。宽基ETF方面，净流出14.62亿元，规模维持在7,278.29亿元；行业与主题ETF方面，净流出26.74亿元，规模维持在5,799.29亿元；风格ETF方面，净流入36.2亿元，规模维持在98.98亿元。 境内新成立基金数量减少，新发行基金数量稳定。本月境内新成立基金数量共计64只，其中包括被动指数型基金16只、偏股混合型基金12只、中长期纯债型基金12只、国际(QDII)股票型基金4只、普通股票型基金4只、被动指数型债券基金3只、混合债券型二级基金3只、国际(QDII)混合型基金3只、混合型FOF基金3只、增强指数型基金1只、偏债混合型基金1只、平衡混合型基金1只、REITs1只。本月境内新发行基金数量共计109只，分别是被动指数型基金29只、偏股混合型基金19只、中长期纯债型基金18只、混合债券型二级基金11只、混合型FOF基金8只、增强指数型基金6只、国际(QDII)股票型基金5只、偏债混合型基金4只、普通股票型基金4只、被动指数型债券基金3只、REITs1只、混合债券型一级基金1只。 公募基金申赎比：11月公募基金市场整体稳定，赎回情绪强于申购。截至2023年11月30日，全部基金净申购为5天，净赎回为17天，净赎回天数超过净申购天数，表现为净赎回。 公募基金：11月各类型基金保有量及份额均小幅上升。2023年11月全部基金保有量上升，份额小幅上升。截至2023年11月末，国内市场公募基金保有量合计为27万亿元，环比+0.47%。权益基金保有量略有上升，为7万亿元，环比+0.32%；非货币基金保有量较10月略有上升，为16万亿元，环比+0.81%。全部公募基金份额为26万亿份，环比+0.55%，其中债券型基金份额为8万亿份，环比+1.34%。封闭式基金份额为720亿份，与上个月基本持平。 私募基金：10月存续规模略有下降，新备案规模和数量均大幅下降。截至2023年10月末，存续私募基金153,387只，存续基金规模21万亿元，较上月环比-1%。新备案规模272亿元，环比-58.2%，新备案私募基金数量821只，较9月减少844只，环比-50.7%。 风险提示：本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。 1.资本市场回顾：11月市场整体表现较强 2023年11月以来市场整体表现好转，部分宽基指数呈上涨趋势。2023年11月，国内权益宽基指数较10月有所好转：中证1000上涨1.86%、上证指数上涨0.36%、万得全A上涨0.35%、中证500上涨0.30%、科创50下跌1.00%、深证成指下跌1.39%、上证50下跌1.89%、沪深300下跌2.14%、创业板指下跌2.32%。债券市场整体表现较好：中证信用债指数上涨0.38%、中证国债指数上涨0.36%、中证转债指数下跌1.01%。 图1：国内主要股指月涨跌幅（2023.11.1-2023.11.30） 行业方面，行业整体呈上涨趋势。申万一级行业中，过半数行业呈现上涨趋势，其中煤炭、传媒、社会服务行业涨幅最大，分别上涨7.06%、6.00%和5.62%；建筑材料、电力设备和非银金融行业跌幅最大，分别下跌4.45%、4.35%和3.39%。 图2：申万一级行业月涨跌幅（2023.11.1-2023.11.30） 从ERP角度看，万得全A风险溢价略有上升趋势。股权风险溢价越高，显示市场风险偏好越高，权益类资产相对债券越低估；相反，股权风险溢价越低，显示市场风险偏好越低，权益类资产相对债券越高估。2023年11月，风险溢价在波动中略有上升，相对而言权益类资产被低估。 图3：万得全A风险溢价及净值(2015.1.4-2023.12.5) 2023年10月，CPI同比呈现下降趋势，PPI同比下跌幅度扩大。CPI同比下降，由9月的0%下降至-0.2%，呈下降趋势；PPI同比下跌2.6%，与9月相比下跌幅度扩大，9月下跌2.5%。 2023年11月，制造业PMI呈现下降趋势。最新PMI数据显示，2023年11月官方制造业PMI为49.4%，前值49.5%；非制造业PMI为50.2%，前值50.6%。2023年11月传统制造业市场呈现下降趋势。 图4：CPI、PPI指标(2015.1-2023.10，单位：%) 图5：PMI指标(2015.1-2023.11，单位：%) 2023年11月，境外主要股指呈上升趋势。印度SENSEX30不变、纳斯达克上升10.7%、德国DAX上升9.49%、标普500上升8.92%、道琼斯工业上升8.77%、日经225上升8.52%、英国富时100上升1.8%、恒生指数下降0.41%。2023年11月COMEX黄金价格呈上涨趋势，与10月趋势相同。2023年11月，COMEX黄金上涨3.1%、美元指数下降3.01%、NYMEX原油下降6.68%。 图6：境外主要股指和资产月涨跌幅(%)(2023.11.1-2023.11.30) 2.基金市场回顾：本月各基金整体表现较好 2.1.11月基金指数净值走势波动 2023年11月，基金指数净值走势波动。2023年11月，债券型基金指数净值走势略有上涨；普通股票型和被动指数型基金策略收益均高于沪深300，偏股混合型基金策略收益低于沪深300。 图7：各类型基金指数净值走势(2022.1.1-2023.11.31) 表1：各类型基金指数表现情况(2023.11.1-2023.11.30) 表2：2023年各类型基金指数分月度表现情况(截至2023.11.30) 2.2.11月各类型基金回报整体呈上升趋势 各类型基金回报整体呈上升趋势。本月(2023.11.1—2023.11.30)考察的成立满6个月、基金规模大于1亿的初始基金中，普通股票型基金中53.77%获得正收益，回报平均值为0.35%；偏股混合型基金中48.9%获得正收益，回报平均值为0.27%；被动指数型基金中28.91%获得正收益，回报平均值为-1.08%；债券型基金中83.53%获得正收益，回报平均值为0.16%。表现较好的为博时安仁一年定开A（+5.76%）、长信稳丰A(+1.33%)、光大保德信安瑞一年持有A(+1.32%)等基金。 2023年11月供分析的普通股票型初始基金共计398只。2023年11月回报平均值为0.35%，53.77%的普通股票型基金产品获得正收益。太平行业优选A（+8.94%）、泰康医疗健康A（+8.72%）、招商体育文化休闲（+8.37%）回报居前3位。 表3：普通股票型基金11月回报前10(2023.11.1-2023.11.30) 2023年11月供分析的偏股混合型初始基金共计1,497只。2023年11月回报平均值为0.27%，有48.9%的偏股混合型基金产品获得正收益。汇添富北交所创新精选两年定开A(+20.43%)、南方北交所精选两年定开(+18.13%)、广发北交所精选两年定开A(+16.9%)回报居前3位。 表4：偏股混合型基金11月回报前10(2023.11.1-2023.11.30) 2023年11月供分析的被动指数型初始基金共有768只。2023年11月回报平均值为-1.08%，有28.91%的被动指数型基金拥有正收益。涨幅居前的有招商中证电池主题ETF(+7.57%)、嘉实中证电池主题ETF(+7.31%)、汇添富中证电池主题ETF(+7.17%)等。 表5：被动指数型基金11月回报前10(2023.11.1-2023.11.30) 2023年11月供分析的债券型基金共有2,392只。2023年10月回报平均值为0.16%，有83.53%的债券型基金有正收益表现。博时安仁一年定开A(+5.76%)、英大智享A(+3.03%)、英大纯债A(+2.38%)表现优秀。 表6：债券型基金11月回报前10(2023.11.1-2023.11.30) 2.3.股票型ETF资金净流出5.16亿元，主要是行业与主题ETF 2023年11月，股票型ETF基金资金净流入出5.16亿元，现存总规模13,176.56亿元。股票型ETF主要按照宽基ETF、行业与主题ETF、风格ETF分类分析。宽基ETF方面，净流出14.62亿元，规模维持在7,278.29亿元；行业与主题ETF方面，净流出26.74亿元，规模维持在5,799.29亿元；风格ETF方面，净流入36.2亿元，规模维持在98.98亿元。 宽基ETF中净流入较多的产品为上证50ETF易方达(+110.99亿元)，净流出最多的产品为中证500ETF (-62.14亿元)；行业与主题中家电ETF基金(+6.91亿元)净流入金额最多，沪深300ETF (-37.76亿元)净流出最多。 图8：11月股票型ETF基金资金流动情况(亿元) (2023.11.1-2023.11.30) 图9：11月ETF交易情况(2023.11.1-2023.11.30) 2.4.境内新成立基金数量、新发行基金数量增加 从基金发行与成立来看，本月境内新成立基金数量增加。本月境内新成立基金数量共计145只，其中包括被动指数型基金35只、中长期纯债型基金32只、偏股混合型基金27只、混合债券型二级基金12只、混合型FOF基金10只、国际(QDII)股票型基金7只、被动指数型债券基金6只、混合债券型一级基金5只、普通股票型基金4只、增强指数型基金4只、偏债混合型基金2只、国际(QDII)混合型基金1只。 本月境内新发行基金数量也有所增加。本月境内新发行基金数量共计142只，分别是偏股混合型基金35只、中长期纯债型基金34只、被动指数型基金28只、混合型FOF基金11只、被动指数型债券基金8只、混合债券型二级基金7只、普通股票型基金6只、国际(QDII)股票型基金4只、偏债混合型基金4只、增强指数型基金3只、国际(QDII)混合型基金1只、混合债券型一级基金1只。 图10：11月新成立基金数量与份额（亿份，右轴） 图11：11月新发行基金数量与份额（亿份，右轴） 2.5.公募基金申赎比：11月公募基金市场整体稳定，赎回情绪强于申购。 2023年11月，市场整体基金赎回情绪强于申购。截至2023年11月30日，全部基金净申购为5天，净赎回为17天，净赎回天数超过净申购天数，表现为净赎回。公募基金整体市场赎回情绪强，偏股混合型基金净申购4天，净赎回17天；普通股票型基金4天净申购，18天净赎回；平衡混合型基金市场情绪低迷，净申购0天，净赎回23天。 图12：预估基金申赎比(2022.1-2023.11) 图14：偏股混合基金净申购/净赎回天数(2022.1- 图13：基金净申购/净赎回天数(2022.1-2023.11) 图15：普通股票型