美容护理行业周观点：限额以上单位金银珠宝零售额同比涨幅持续扩大

行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 限额以上单位金银珠宝零售额同比涨幅持续扩大 ——美容护理行业周观点(01.15-01.21) 强于大市(维持)2024年01月22日 行业核心观点：近月消费呈现平稳恢复态势，2023年1-12月社零累计同比+7.2%，双十一电商大促期间，消费者行为亦偏向于理性。预计未来随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台，消费活力有望得到进一步刺激。建议关注：�化妆品&医美：短期来看，受内外部环境影响，部分医美、化妆品龙头近期业绩出现放缓；中长期来看，颜值经济下医美、化妆品需求较大，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：近期金价震荡走高，叠加消费场景恢复、黄金饰品工艺提升以及“悦己”消费观念的深入，黄金珠宝行业迎来量价齐升，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。投资要点：行情回顾：上周（1月15日-1月21日）申万美容护理指数下跌0.76%，跑输沪深300指数0.32个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排名第6；从年初至今，申万美容护理指数上涨0.08%，跑赢沪深300指数4.78个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第3。 行业数据：�社零数据：2023年12月，社会消费品零售总额为43,550亿元，同比+7.4%，其中，商品零售收入同比+4.8%，餐饮收入同比+30.0%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+29.4%、化妆品类零售额同比+9.7%。②原材料价格方面：上周黄金下跌19.52美元至2029.47美元/盎司，白银下跌0.58美元至22.61美元/盎司。 上市公司重要公告：朗姿股份为全资子公司提供担保并接受关联方担保，科思股份、水羊股份、百亚股份发布2023业绩预告，丸美股份控股股东部分股份质押展期，周大生股东部分股份质押，曼卡龙向特定对象发行股票解除限售上市流通，恒安国际根据股份奖励计划购买股份。 行业重要事件：�佰傲再生获数亿元融资；②高端抗衰生物护肤品牌AROCELLL推出全球首款肉毒素微电流面膜；③寡分子透明质酸钠获美国FDA以及加拿大CNF认证；④康哲药业获得再生类轻医美产品“少女针”和“微晶瓷”独家许可权利。风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。 行业相对沪深300指数表现 美容护理沪深300 10% 5%0% -5% -10%-15%-20%-25%-30%-35%-40% 数据来源：聚源，万联证券研究所相关研究重组胶原蛋白企业创健医疗启动IPO多家公司公告股份回购进展，爱美客2023年归母净利润预计增长43%-50%珀莱雅首次回购股份，华熙生物公告回购进展分析师:陈雯执业证书编号：S0270519060001电话：02032255207邮箱：chenwen@wlzq.com.cn分析师:李滢执业证书编号：S0270522030002电话：15521202580邮箱：liying1@wlzq.com.cn 证券研究报告|美容护理 正文目录 1行情回顾3 2行业数据跟踪5 3上市公司重要公告6 4行业重要事件7 5投资建议8 6风险提示8 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第63 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第33 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅4 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅4 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅4 图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅4 图表7：社零总额当月值vs社零总额当月同比5 图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比5 图表9：黄金现货价格（美元/盎司）5 图表10：白银现货价格（美元/盎司）5 图表11：上市公司重要公告6 1行情回顾 上周（1月15日-1月21日）申万美容护理指数下跌0.76%，跑输沪深300指数0.32个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排名第6；从年初至今，申万美容护理指数上涨0.08%，跑赢沪深300指数4.78个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第3。 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第6 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% 300 银通纺非家美交食传商轻电石电社医煤建公房汽建农基钢计综有机环国沪行信织银用容通品媒贸工子油力会药炭筑用地车筑林础铁算合色械保防深 服金电护运饮饰融器理输料 零制石设服生售造化备务物 装事产饰业 材牧化机料渔工 金设军 属备工 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第3 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% 300 银煤美纺家交公商轻石建建电社非环钢食有房综传汽农基通医机电国计沪行炭容织用通用贸工油筑筑力会银保铁品色地合媒车林础信药械子防算深 护服电运事零制石材装设服金理饰器输业售造化料饰备务融 饮金产料属 牧化生设军机渔工物备工 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 上周各细分板块情况：（1）医美：板块部分重点个股收涨，爱美客领涨，涨幅为3.42%； （2）化妆品：板块重点个股大部分下跌，仅华熙生物上涨，涨幅为1.32%；（3）黄金珠宝：板块重点个股涨跌分化，部分个股收涨，周大生领涨，涨幅为3.76%；（4）母婴个护：板块重点个股大部分下跌，仅可靠股份上涨，涨幅为3.88%。 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 爱朗瑞华华苏昊华医美姿丽熙韩宁海东思客股医生股环生医健份美物份球科药康 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 华丸珀水上贝熙美莱羊海泰生股雅股家妮物份份化 福科拉青逸敷瑞思芳松仙尔达股家股电佳份化份商 上周涨跌幅2024年初至今涨跌幅上周涨跌幅2024年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 周老潮豫六谢大凤宏园福瑞生祥基股集麟 份团 周周中迪生大国阿生福黄股 金份 5% 3% 1% -1% -3% -5% -7% -9% -11% -13% -15% 可维豪靠达悦股国护份际理 百爱中依洁恒亚婴顺依雅安股室洁股股国份柔份份际 润孩金本子发股�拉份比 上周涨跌幅2024年初至今涨跌幅上周涨跌幅2024年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 2行业数据跟踪 社零数据：2023年12月，社会消费品零售总额为43,550亿元，同比+7.4%，其中，商品零售收入同比+4.8%，餐饮收入同比+30.0%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+29.4%、化妆品类零售额同比+9.7%。 原材料价格方面：上周黄金下跌19.52美元至2029.47美元/盎司，白银下跌0.58美元至22.61美元/盎司。 图表7：社零总额当月值vs社零总额当月同比图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月 同比 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 社会消费品零售总额：当月值（亿元）社会消费品零售总额：当月同比（右轴） 限额以上企业商品零售总额:当月同比零售额:化妆品类:当月同比 零售额:金银珠宝类:当月同比 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表9：黄金现货价格（美元/盎司）图表10：白银现货价格（美元/盎司） 2100 30 2000 190025 180020 1700 15 1600 150010 AUUSDO黄金（美元/盎司）AGUSDO白银（美元/盎司） 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表11：上市公司重要公告 3上市公司重要公告 事件类型 公告日期 公司简称 内容概览 为全资子公司提供担保并接受关联方担保 2024/1/20 朗姿股份 公司第�届董事会第三次会议和2022年度股东大会分别审议通过了《关于2023年度对外担保额度的议案》，同意2023年度公司及其控股子公司的对外担保总额不超过40.6亿元，其中对资产负债率未超过70%的控股子公司担保额度为40亿元，对资产负债率超过70%的控股子公司担保额度为0.6亿元。截止本公告披露日，公司及控股子公司对外担保总余额为7.34亿元，占公司2022年度经审计净资产的25.51%；其中，实际被担保方北京莱茵服装有限公司资产负债率超过70%，对资产负债率超过70%的控股子公司担保余额为0.1亿元。 2023年度业绩预告2024/1/15科思股份 控股股东部分股份质 2024/1/17丸美股份 押展期 2023年度业绩预告2024/1/19水羊股份 股东部分股份质押2024/1/18周大生 向特定对象发行股票 公司发布2023年度业绩预告，预计业绩同向上升，2023年实现归母净利润7.2-7.6亿元，同比增长85.5-95.8%，实现扣非净利润7.03-7.43亿元，同比增长85.8-96.4%。公司于近日收到控股股东孙怀庆先生的通知，获悉孙怀庆先生办理了部分股份质押展期业务，本次质押展期股数为16,670,000股，质押到期日由2024年1月15日延期到2024 年7月15日，本次股份质押展期后，孙怀庆先生累计质押股份16,670,000股，占其所持公司股份总数的5.72%，占公司总股本的4.16%。 公司发布业绩预告，预计2023年归母净利润2.8亿元-3.2亿元，同比增长124%-156%；实现扣非净利润2.6亿元-3.0亿元，同比增长169%-210%。业绩变动主要原因是，本报告期，公司自主品牌多层次品牌矩阵体系进一步完善，品牌资产持续沉淀，代理品牌业务进入良性轨道，整体业务及产品结构进一步优化，高毛利品牌占比持续上升。 公司近日接到控股股东深圳市周氏投资有限公司的通知，获悉周氏投资将其持有的部分股份进行质押，该质押融资为置换存量融资，总融资规模不变，本次质押数量为38,000,000股，占其所持股比例为6.24%，占公司总股本比例为3.47%。 公司本次解除限售的股份为向特定对象发行股票股份，解除限售股东18名，对应证券账户共计133个，股份数量为 解除限售上市流通 根据股份奖励计划购买股份 2024/1/19曼卡龙 2024/1/19恒安国际 57,168,864股，占公司总股本的21.8243%，限售期为自股 票上市之日起6个月。2、本次解除限售的股份的上市流通 日期为2024年1月24日（星期三）。 于2024年1月1日至2024年1月19日（包括首尾两日）期间，受托人就本公司采纳股份奖励计划于公开市场购买合共2,800,000股股份，占于本公告日期现有已发行股份总数的百分比约0.24%。 公2司02发3年布业绩快报。2023年公司预计实现营业收入 21.40亿元，同比+32.7%，归母净利润2.33亿元，同比 2023年度业绩快报2024/1/20百亚股份 +24.6%。其中，公司单Q4实现营收6.63亿元，同比+37.5%，归母净利润0.51亿元，同比-16.7%。公司持续优化产品结 资料来源：公司公告、万联证券研究所 构，加快品牌建设