TMT行业月报：下一代无线互联网Wi-Fi7正式认证；华为发布原生鸿蒙操作系统星河版；国内游戏新版号数量创新高

2024年01月22日 证券研究报告—行业定期报告 通信 投资评级：强于大市相对指数表现 通信计算机 TMT行业月报：下一代无线互联网Wi-Fi7正式认证；华为发布原生鸿蒙操作系统星河版； 1.54 1.08 0.63 0.18 -0.28 -0.73 游戏Ⅱ沪深300 国内游戏新版号数量创新高 报告摘要 2023年12月1日至12月29日，沪深300指数下跌1.86%，通 信行业上涨0.18%，计算机行业下降1.98%，传媒行业下降2.75%。在 2023-12023-42023-72023-10 高新技术组 分析师：肖立戎（分析师）联系方式：0871-63577083 邮箱地址：xiaolr@hongtastock.com资格证书：S1200521020001 相关研究 TMT行业月报：5G-A开启国际商用时代；国家数据局挂牌推动数据要素市场化建设；国产游戏出海收入下滑 2023.12.21 TMT行业月报：三季度计算机行业业绩回暖，通信、游戏行业业绩分化明显 2023.11.24 TMT行业月报：光通信需求持续增加，算力基础设施建设助推多领域软件发展，暑期游戏恢复高增长 31个申万一级行业中，有色金属涨幅最大。12月传媒板块中的游戏行 业跌幅较大，12月22日，国家新闻出版署起草发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》，其中提到，所有网络游戏须设置用户充值限额，网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励，新法规将规范未来国内游戏的运营模式，受此影响游戏板块受挫，不过从内容上看，新的管理办法对于游戏合理的商业模式、运营节奏等关键要素并无本质改变。12月国内游戏版号审批数量达到105款，单次审批数量首次突破百款，所涵盖的游戏企业范围也更广，这展示了主管部门积极支持网络游戏发展的态度，游戏市场有望向更多领域开拓。 2023年全年，通信行业上涨20.3%、计算机行业上涨4.04%、传媒行业上涨13.65%，通信、传媒涨幅居前，受人工智能和AIGC影响，2023年市场对光模块和AI应用投资热情较高。 通信行业 国内电信业务和网络流量使用量稳定增长，当前市场关注焦点在光模块以及卫星通信技术。新技术方面，Wi-Fi联盟已正式认证支持下一代无线互联网Wi-Fi7设备。目前已有多家厂商推出Wi-Fi7产品，2024年内也将有更多支持此标准的手机、笔记本电脑和路由器等技术产品面世。 计算机行业 2023年11月，国内软件营收和利润大幅回升，一方面，软件业务 收入大多集中于年底，另一方面，行业下游需求出现复苏。2024年1 月18日，华为发布原生鸿蒙操作系统星河版，其系统底座全栈自研，去掉了安卓底层代码，仅支持鸿蒙内核和鸿蒙系统的应用，新的底层架构有助于华为建立全自主生态系统。鸿蒙操作系统星河版预计于二季度发布开发者测试版，将于四季度发布面向消费者的商用版。 游戏行业 2023年12月，新闻出版署发布105款国产游戏的新版号，创下年内单月审批之最。2023年截至目前发放游戏版号1075款，其中国产977款，进口98款。版号政策的稳定性逐步增强，游戏市场回升明显。 独立性声明 2023.10.30 风险提示 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 Wi-Fi7对C端消费电子市场影响较小；华为原生鸿蒙操作系统当前面临一些软件迁移问题；国内传统头部游戏收入开始疲软。 正文目录 1.行情回顾4 2.通信行业5 2.1.电信业务量稳定增长5 2.2.Wi-Fi7设备推出，厂商就下一代无线网市场展开博弈6 3.计算机行业7 3.1.国内软件行业利润恢复7 3.2.华为发布鸿蒙星河版，实现操作系统独立化9 4.游戏行业11 4.1.游戏新版号大幅增长，行业信心回升11 4.2.海外移动游戏市场13 5.风险提示15 图目录 图1.申万一级行业与沪深300指数12月1日至12月29日涨跌幅4 图2.申万一级行业与沪深300年初至11月底涨跌幅4 图3.电信业务收入5 图4.中国户均移动互联网接入流量5 图5.Wi-Fi各世代标准理论最大传输速率6 图6.中国软件业务收入8 图7.中国软件业务利润8 图8.各类软件产品收入8 图9.云计算、大数据服务收入9 图10.电子商务平台技术服务收入9 图11.中国手机操作系统占有率11 图12.全球手机操作系统占有率11 图13.国产网络游戏审批数量11 图14.境外移动游戏市场收入规模13 图15.海外移动游戏下载量14 图16.2023年1-10月境外各品类游戏下载量14 表目录 表1.Wi-Fi各代参数对比7 表2.已适配或正在适配鸿蒙的APP10 表3.中国区AppStoreiPhone游戏类12月收入排行榜12 表4.2023年国内手游流水收入排名12 表5.中国区AppStoreiPhone游戏类开发商12月收入排行榜13 1.行情回顾 2023年12月1日至12月29日，沪深300指数下跌1.86%，通信行业上涨0.18%，计算机行业下降1.98%，传媒行业下降2.75%。在31个申万一级行业中，有色金属涨幅最大。12月传媒板块中的游戏行业跌幅较大，12月22日，国家新闻出版署起草发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》，其中提到，所有网络游戏须设置用户充值限额，网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励，新法规将规范未来国内游戏运营模式，受此影响游戏板块受挫，不过从内容上看，新的管理办法对于游戏合理的商业模式、运营节奏等关键要素并无本质改变。12月国内游戏版号审批数量达到105款，单次审批数量首次突破百款，所涵盖的游戏企业范围也更广，这展示了主管部门积极支持网络游戏发展的态度，游戏市场有望向更多领域开拓。 图1.申万一级行业与沪深300指数12月1日至12月29日涨跌幅 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 有色金属 煤炭公用事业 综合电力设备 通信建筑材料家用电器 银行石油石化机械设备 电子纺织服饰农林牧渔建筑装饰基础化工国防军工沪深300计算机传媒 轻工制造非银金融 钢铁交通运输 环保建筑材料美容护理医药生物食品饮料社会服务 汽车 商贸零售房地产 -7% 资料来源：iFind，红塔证券 2023年全年，沪深300指数下跌11.75%，通信行业上涨20.3%、计算机行业上涨4.04%、传媒行业上涨13.65%，通信、传媒涨幅居前。 图2.申万一级行业与沪深300年初至11月底涨跌幅 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 通信传媒电子计算机 石油石化 家用电器 煤炭汽车 机械设备纺织服饰非银金融公用事业建筑装饰轻工制造医药生物 银行环保钢铁 国防军工有色金属沪深300农林牧渔 综合食品饮料交通运输基础化工社会服务建筑材料电力设备房地产商贸零售 美容护理 -40% 资料来源：iFind，红塔证券 图3.电信业务收入 2.通信行业 2.1.电信业务量稳定增长 2023年11月，国内电信业务总量为1638.92亿元，同比增长4.54%。 1—11月份，电信业务收入累计完成15548亿元，同比增长6.9%，按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长16.6%。 （亿元） 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 2022年2月 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 2022年7月 2022年8月 2022年9月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 2023年1月 2023年2月 2023年3月 2023年4月 2023年5月 2023年6月 2023年7月 2023年8月 2023年9月 2023年10月 2023年11月 0 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 电信业务总量同比 资料来源：工信部，红塔证券 电信业务使用情况，截至2023年11月末，移动互联网用户数达15.1亿户，比上年末净增5611万户。11月当月户均移动互联网接入流量达到17.99GB/户·月，同比增长8.5%。 图4.中国户均移动互联网接入流量 （G） 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 户均移动互联网接入流量同比 资料来源：工信部，红塔证券 2.2.Wi-Fi7设备推出，厂商就下一代无线网市场展开博弈 Wi-Fi联盟现已正式认证支持下一代无线家庭互联网Wi-Fi7设备。通过认证，各Wi-Fi7设备间可以保证互操作性，2024年内也将有更多支持此标准的手机、笔记本电脑和路由器等技术产品面世。目前，Netgear、TP-Link和Eero等公司的Wi-Fi7路由器已经投放市场，而联发科的天玑9300/9200这两款旗舰芯片已正式通过Wi-Fi7认证。 Wi-Fi7基于IEEE802.11be技术，协议代号为EHT。Wi-Fi7从两个方面来提升数据吞吐量，首先是Wi-Fi7的6GHz频段最高可提供320MHz通道，从Wi-Fi6和Wi-Fi6E最高的160MHz，到Wi-Fi7最高的320MHz，通道容量翻了一倍，吞吐量也就相应翻了一番。当然，商业落地初期，Wi-Fi7还将以160MHz通道为主，逐步升级到320MHz通道。其次，Wi-Fi7采用4KQAM的调制机制。从1KQAM到4KQAM，每个信号的密度更高，可以多携带2比特的信息，速度提高了20%。 从理论上说，Wi-Fi7可以将数据传输速率从Wi-Fi6的9.6Gbps，提升 到46Gbps，实现数倍的速率跃升。 图5.Wi-Fi各世代标准理论最大传输速率 （Gbps） 46.0 9.6 3.5 0.054 1.2 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 Wi-Fi3Wi-Fi4Wi-Fi5Wi-Fi6Wi-Fi7 资料来源：电子发烧友网，红塔证券 从现有无线技术来看，Wi-Fi6E就已经开始引入6GHz频段，但是Wi-Fi6E更像是“过渡一代”，和“专为6GHz频段打造”的Wi-Fi7之间存在一定差距。 表1.Wi-Fi各代参数对比 Wi-Fi6 Wi-Fi6E Wi-Fi7 频率 2.4GHz/5GHz双 频 2.4GHz/5GHz/6GHz三频 2.4GHz/5GHz/6GHz三 频 带宽 20、40、80、 80+80、160MHz 20、40、80、 80+80、160MHz 20、40、80、80+80、160、160+80、320MHz 调制 1KQAM 1KQAM 4KQAM 安全性 WPA3 WPA3 WPA3(增强） 资料来源：电子发烧友网，红塔证券 除了速率提升，Wi-Fi7还带来很多重要创新。第一大创新是多链路操作 （MLO），支持更高效的链路间流量负载平衡。MLO是一项重要且实用的创新，设备能够同时跨多个波段和信道发送和接收，提高了吞吐量、抗干扰性、链路鲁棒性，并降低了延迟。即便用户身处6GHz频段被占用的区域，也不会造成QoS（服务质量）下降或中断。 第二大创新是多资源单元（MRU）。虽然自Wi-Fi6开始就引入了正交频分多址技术（OFDMA），增加了RU的概念。不过，在Wi-Fi6中，只能给每个非AP用户分配一个RU，频谱资源调度的灵活性非常低。Wi-Fi7改进了OFDMA技术，允许单个非AP用户在规则范围内占据多个RU，显著提升频谱利用效率。 另外，Wi-Fi7的技术创新还包括采用512压缩块Ack，改进多空间流性能，以及优化信道探测技术等。 Wi-Fi7这些技术创新将逐步落地到各个终端应用中，首先，智能手机、个人电脑、平板电脑和无线接入点将是第一批采用Wi-Fi7技术的终端设备；然后，客户终端