中泰通信行业周报：海外AI算力预期乐观，聚焦光模块投资机会

本周沪深300下跌0.44%，创业板下跌2.6%，其中通信板块上涨0.58%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的128支成分股本周内换手率为1.41%；同期沪深300成份股换手率为0.38%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：剑桥科技（17.06%）、恒信东方（1 5.91%）、新易盛（15.45%）、天孚通信（10.43%）、工业富联（10.42%）；跌幅居前五的公司分别是：科信技术（-8.73%）、七一二（-8.8%）、平治信息（-8.92%）、中富通（-10.43%）、ST信通（-12.05%）。 台积电AI预期乐观，英伟达和AMD股价创新高。台积电近日公布23Q4业绩，单季度营收及净利润6255亿新台币、2387亿新台币，均超市场预期， 7nm 及以下先进制程占比达67%，其中 3nm 营收占比提升至15%，HPC营收占比提高至43%，主要受益AI GPU、数据中心CPU贡献。公司表示CoWoS、3D IC、SoIC等先进封装仍将持续扩充，以满足AI和HPC强劲需求，预计2024全年营收增速超20%，未来几年AI相关营收CAGR将高达50%。受乐观预期提振，美股芯片厂商整体表现强劲，AMD和英伟达股价均创历史新高，周涨幅分别为8.74%、18.88%，KeyBanc将AMD预期价格从1 70美元上调至195美元，认为其受MI300X需求积极影响，2024年数据中心GPU营收有望达到约80亿美元。英伟达计划今年发布采用Blackwell架构的B100 GPU，与现有采用Hopper架构的H200系列相比性能有望翻倍提升，2025年将推出X100，迭代周期缩短。此外，彭博社近日报道OpenAI正在为一家AI芯片企业筹资数十亿美元，希望建立一个覆盖全球的晶圆厂自造AI芯片，结合此前谷歌推出TPU v5p，我们认为GPU领域竞争仍在加剧，带宽需求升级将加快1.6T及以上高速率光模块需求扩张。 GPT Store上线，Meta扩充H100采购进军AGI。近期OpenAI正式向ChatGPT P lus、团队和企业用户推出GPT Store，自GPTs发布2个月以来，用户开发的定制ChatGPT数已超300万个，同时推出ChatGPT Team自助服务计划，为团队提供专用协作工作区和团队管理工具，以及对GPT-4和DALL·E3等高级模型以及高级数据分析等工具的访问，收费标准为每位用户25美元/月（按年）或30美元/月（按月）。OpenAI将于Q1启动GPT开发者收入计划，美国地区开发者将根据用户对其GPT参与度获得报酬，之后将提供有关付款标准的详细信息。GPT Store和GP T Team的推出是OpenAI商业化重要一步，随着收益政策完善，商业模式将更加清晰，形成AI算力供需良性循环。MetaCEO扎克伯格近日表示正在将公司2个主要研究小组（FAIR和GenAI）合并以更好合作，构建AGI并全面开源，Meta内部正在训练下一代模型Llama3，并将购买超过35万块英伟达H100 GPU，根据Omdi a，2023年Meta采购英伟达H100芯片数量达15万颗，与微软持平，叠加A100等其他AI芯片，2024年底Meta的GPU算力将达到等效近60万H100。 AI算力保持强劲需求，看好光模块高成长机会。超微电脑近日上调FY24Q2销售额和利润指引，表示由于市场和终端客户对其机架规模、人工智能和整体IT解决方案的需求强劲，预计Q2净销售额36-36.5亿美元(此前指引27-29亿美元)，摊薄后EPS预计为4.90-5.05美元(此前指引3.75-4.24美元)，调整后摊薄每股收益预计为5.40-5.55美元(此前指引4.4-4.88美元)，新指引远高于市场普遍预期的营收28.4亿美元和调整后每股收益4.55美元。AI订单加速释放驱动相关科技公司业绩和股价上行，美股新一轮财报季已经开启，建议关注英伟达、微软、谷歌等AI巨头表现及业绩、资本开支等指引，我们认为全球AI仍处快速建设发展阶段，其有望保持较强的AI算力投入力度。从产业链角度看，光模块产业链龙头公司业绩增长确定性较强，本土产业公司全球份额过半，产能海外扩张将进一步提升全球竞争力，1.6T需求预计2024年开始释放，LPO、硅光、薄膜铌酸锂等新技术方案导入有望加快，当前位置估值性价比较高，建议重点布局。 投资建议：关注光器件和光芯片：中际旭创、天孚通信、源杰科技、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等；卫星互联网：上海瀚讯、铖昌科技、震有科技、信科移动、盛路通信、海格通信、中国卫通、华测导航等；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；ICT设备商：中兴通讯、紫光股份（新华三）、锐捷网络、菲菱科思、星网锐捷、盛科通信等；物联网：广和通、美格智能、移远通信等；数据中心：润泽科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据、英维克等；连接器&控制器：维峰电子、徕木股份、瑞可达、鼎通科技、科博达、拓邦股份、和而泰等；专用通信：三旺通信、七一二等； 光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技等。 风险提示事件：AI发展不及预期风险、算力网络发展不及预期风险、技术迭代不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等。 板块综述 本周沪深300下跌0.44%，中小板下跌2.03%，创业板下跌2.6%，TMT中通信板块上涨0.58%，计算机下跌4.93%，电子下跌2.22%，传媒下跌1.8%。 图表1：通信板块涨跌幅前五（2024.01.15-2024.01.19） 图表2：中泰通信重点跟踪公司最新估值（截止2024.01.19） 本周重点公告与新闻 公司公告 ▪ 1月15日 【海能达】重大合同：1月12日，深圳公共资源交易中心公布了《深圳地铁6号线支线二期、8号线三期工程专用通信系统（含PIS系统、安防系统）、16号线二期工程综合UPS电源系统设备及2、11号线列车增购车载通信系统设备及相关服务采购项目定标结果公示》，公司下属的全资子公司海技服为唯一中标候选人，拟中标金额为1.01亿元，占公司2022年度经审计营业收入的1.78%。 【恒实科技】股份减持：公司控股股东钱苏晋、张小红，董事、副总经理姜日敏，董事周巍拟减持公司股份，合计拟减持不超967.86万股，占公司总股本的3.09%。 【科信技术】股份减持：公司股东曾宪琦、李思禹减持计划到期。减持计划实施期间内，曾宪琦未减持公司股份。李思禹累计减持65.3万股。 本次减持计划后曾宪琦持股2.57%，李思禹持股2.28%。 【移为通信】股份减持：公司股东精速国际、信威顾问减持计划提前终止，合计减持公司股份293.37万股。减持后精速国际持股10.66%，信威顾问持股7.84%。 【亨通光电】回购股份：公司拟以1亿元-2亿元回购股份，回购价格不超过人民币17.64元/股。 【中天科技】收购兼并：公司拟通过自有资金收购南通毓锦、南通毓鸿、南通毓秀、南通毓程、南通毓远持有的中天科技海缆5,900.00万股股份，占其总股本比例约10.95%，股权收购价格为39,176.00万元，其中向南通毓锦收购2,028.50万股股份，交易金额为13,469.24万元；向南通毓鸿收购3,213.50万股股份，交易金额为21,337.64万元；向南通毓秀收购424.00万股股份，交易金额为2,815.36万元；向南通毓程收购132.00万股股份，交易金额为876.48万元；向南通毓远收购102.00万股股份，交易金额为677.28万元。 【金卡智能】业绩预告：2023年预计净利润约3.79亿元~4.46亿元，同比增长40.0%~65.0%。 【英维克】股权激励：公司发布2024年股票期权激励计划(草案)，本激励计划拟向激励对象授予的股票期权数量总计为916万份，涉及的股票种类为人民币A股普通股票，约占本激励计划草案公告前一交易日公司股本总额5.68亿股的1.61%。本激励计划授予激励对象的股票期权的行权价格为19.61元/股。本激励计划授予的激励对象总人数为305人，包括公告本激励计划草案时在公司(含下属子公司、分公司)任职的核心管理人员、核心技术(业务)人员等。 【安恒信息】股权激励：公司发布2024年限制性股票激励计划，拟授予激励对象的限制性股票数量为236.8770万股，约占本激励计划草案公布日公司股本总额7895.9万股的3.00%。首次授予激励对象共计177人，授予价格为88.12元/股。 ▪ 1月16日 【青云科技】人事变动：公司董事长、总经理黄允松因公司需要新发展、新路径，以把握新的重大发展机遇，其工作重心将转到新战略、新市场、改革及资本，特提出辞去公司总经理职务，辞职后仍在公司担任董事长、董事、董事会战略委员会召集人、董事会提名委员会委员、董事会薪酬与考核委员会委员的职务，并继续担任公司核心技术人员，其辞任总经理职务不会影响公司的正常生产经营。董事会同意聘任林源为公司总经理。 ▪ 1月17日 【雷电微力】回购股份：截至2024年1月17日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份199.54万股，占目前公司总股本1.75亿股的1.14%，最高成交价为61.22元/股，最低成交价为51.7元/股，成交总金额约为1.1亿元(不含交易费用)。 【锐明技术】业绩预告：预计2023年归属于上市公司股东的净利润9300万元~1.1亿元，同比扭亏为盈。 ▪ 1月18日 【同飞股份】业绩预告：预计2023年归属于上市公司股东的净利润1.68亿元~1.91亿元，同比增长31.44%~49.43%。 ▪ 1月19日 【卓胜微】业绩预告：预计2023年归属于上市公司股东的净利润盈利108,000万元～116,700万元，比上年同期增长1.01%～9.15%；扣除非经常性损益后的净利润盈利106,700万元～115,000万元，比上年同期增长0.16%～7.95%。 【星网锐捷】人事变动：公司副总经理张翔因工作变动原因申请辞职，辞职后不再担任公司其他任何职务。 【中国电信】人事变动：公司执行董事兼执行副总裁夏冰因工作调动原因辞职。 【杰普特】人事变动：公司董事、高级管理人员暨核心技术人员赵崇光因个人原因申请辞去所任职务，辞任后将不再担任公司任何职务。 【天孚通信】业绩预告：预计2023年预计净利润约6.77亿元~7.58亿元，同比增长68.0%~88.0%。 重要新闻 1、中兴、华为、烽火、天邑康和入围中国电信家庭FTTR设备第二次遴选 C114讯1月15日消息（焦焦）从中国电信官网获悉，中国电信日前公示了2023年家庭FTTR设备集中采购项目第二次遴选结果，中兴、华为、烽火、天邑康和四家入围。 从中标名次看，本次中兴再次获选第一名，华为获选第二名。本次烽火获选第三名。此前，中国电信家庭FTTR设备第一次遴选的三家中选人中，中兴获选第一名，华为获选第二名，天邑康和获选第三名，烽火作为备选供应商。 中国电信2023年大批量采购家庭FTTR设备，按年度组织预选，每批次预选有效期内按需组织多次遴选。预计2024年进入FTTR规模化发展期。 新闻类型：行业资讯 新闻来源：https://www.c114.com.cn/news/117/a1253047.html 2、沃达丰与微软签署15亿美元合作协议涉及AI/物联网/云服务 C114讯北京时间1月16日消息（艾斯）据报道，沃达丰 （Vodafone）已与微软达成了一项为期十年的合作伙伴关系，双方将共同为欧洲和非洲市场的3亿多家企业和消费者带来生成式AI、数字化服务、企业服务和云服务。 沃达丰将投资15亿美元，利用微软Azure OpenAI和Copilot技术开发以客户为中心的AI服务，并将用更便宜、更可扩展的Azure云服务取代物理数据中心。 当沃达丰的托管物联网平台于2024年4月作为一个独立业务分拆出来时，微软将成为该平台