通信行业周报2024年第24周：博通上调AI营收指引，关注光模块投资机会

行业要闻追踪：苹果举办全球开发者大会WWDC2024，发布首个AI智能化系统。（1）个人智能系统AppleIntelligence可利用苹果芯片的强大计算能力来理解和创建语言和图像，赋能苹果各系列产品和应用。苹果也计划与OpenAI合作，将ChatGPT的功能引入到iPhone中，进一步推动人工智能在消费者设备中的应用。（2）发布iOS18系统，配置全新控制中心，UI自由度更大，并为iOS18的iMessage应用程序引入卫星通信功能。（3）公布适用于VisionPro的新一代操作系统“visionOS 2”，VisionPro上现有2000个应用程序可供使用，为用户提供多元化应用体验。Apple Vision Pro将在6月底面向国内发售， 博通发布2024年二季度财报，AI业务驱动营收快速增长。（1）第二财季营收124.87亿美元，同比增长43%，环比增长4.4%；NonGAAP净利润53.94亿美元，同比增长20%，环比增长3%。其中，AI产品营收达到破纪录的31亿美元，同比增长280%。公司指引预计FY2024 AI营收目标从100亿美元上调至110亿美元。（2）博通一直引领以太网交换机技术发展，近期推出了新的400G以太网适配器（NIC），与PCIeGen5x16总线相匹配，交付了业界首个51.2T CPO以太网交换机平台。 行情回顾:本周通信（申万）指数上涨5.36%，沪深300指数下跌0.04%，板块表现强于大市，相对收益5.40%，在申万一级行业中排名第1名。本周平均涨跌幅为5.32%，各细分领域中，光器件光模块、IDC、5G涨幅分别为10.9%、6.4%、5.6%。 投资建议：关注光模块投资机会 （1）短期视角，海外AI产业链进展不断，逐步上调后续增长预期。国内可深度参与海外AI建设的产业链主要是光模块，市场空间持续扩大。 上周光模块板块放量上涨，建议关注龙头厂商机会。 （2）中长期视角，中国移动和中国电信规划2024年起3年内将分红比例提升至75%以上，高股息价值凸显，建议持续配置三大运营商。 推荐组合：中国移动、海格通信、广和通、光迅科技、菲菱科思、中际旭创。 风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。 产业要闻追踪 （1）苹果WWDC 2024发布首个AI系统，赋能全系列产品 事件：北京时间周二（6月11日）凌晨，苹果一年一度备受瞩目的苹果“全球开发者大会”（WWDC）在美国加州开幕。苹果在主题演讲环节上发布多项新版操作系统，其中不乏带有人工智能的新应用。 图1：WWDC2024苹果发布多款新操作系统 亮点一：推出首个AI系统Apple Intelligence，规划与OpenAI合作 苹果推出首个AI系统Apple Intelligence，该智能系统利用苹果芯片的强大计算能力来理解和创建语言和图像，并在跨应用中采取行动，将内置于iOS 18、iPadOS18和macOS Sequoia中，可以在多个应用场景下发挥作用。 图2：AppleIntelligence系统内在各应用中 AppleIntelligence的特点具体包括： 自然语言理解能力，能够智能识别通知的重要性并重新排序，自动优化邮件和备忘录内容，甚至能够生成图片; 全局内容分析能力，能够在不同应用中分析并调整信息和数据; 私有云计算技术支持，当设备端的计算能力不足以处理任务时，任务将被自动发送至云端进行处理。 AppleIntelligence的功能包括但不限于： 上下文驱动的通知：识别哪些通知对你的个人上下文很重要； 写作改进：将在第三方和原生应用程序中引入系统范围的校对和风格改进，借助iOS18、iPadOS 18和macOS Sequoia内置的全新全系统写作工具，用户几乎可以在任何写作的地方重写、校对和总结文本，包括邮件、备忘录、Pages和第三方应用； 图片生成：根据你的照片库生成照片，类似于其他一些平台。有三种风格：素描、插画和动画。 跨应用程序任务处理：深入研究用户的应用程序并代表用户执行任务。 关注个人背景：关注用户的全部活动，也可以只关注屏幕上的内容。例如在Mail中，通过优先消息功能，收件箱顶部的新部分会显示最紧急的电子邮件。 私有云计算：使用AppleSilicon的特殊服务器上的基于云的模型来确保用户数据的私密性和安全性。苹果公司提出的“私有云计算”概念具体指的是在使用苹果芯片的专用服务器上启用云计算模式。这种模式通过在专用的硬件上运行，确保了用户数据的私密性和安全性 图3：AppleIntelligence写作改进 图4：AppleIntelligence生成摘要 苹果计划与OpenAI合作，将ChatGPT的功能引入到iPhone中。通过与OpenAI的结合，苹果有望为iPhone用户提供全系统的ChatGPT访问权限。这将进一步推动人工智能在消费者设备中的应用，并增加iPhone的竞争力。在Siri中内置ChatGPT，用户可以在Siri内调用ChatGPT智能功能，如为为朋友制作一顿精致的饭菜的菜单等。将ChatGPT与Compose集成到系统范围的写作工具中，用户可以利用ChatGPT图像工具生成各种风格的图像由GPT-4o提供支持的ChatGPT集成将于今年晚些时候登陆iOS、iPadOS和macOS。 图5：全新Siri对话界面 图6：全新Siri嵌入多种功能 亮点二：发布iOS18系统，AI赋能更高自由度 发布iOS18系统，全新控制中心，UI自由度更大。在iOS18上，用户可以有充分的自由度在主屏幕上排列APP和小组件，依照个人习惯将它们放在程序坞上方，以便快速访问，也可以围绕墙纸主题进行布置，创造出独特的视觉效果。 图7：全新iOS18操作系统 图8：iOS18操作系统全新UI 外观设计方面，iOS18最显性的更新就是拥有更高的定制度。从App位置到色彩，iOS18让用户能够在系统中更加自由地定制主屏幕。 图9：iOS18拥有更高的定制度 图10：全新设计的控制中心 苹果WWDC宣布为iOS18的iMessage应用程序引入了卫星通信功能。苹果持续推进手机直连卫星技术，从2017年开始布局相关技术，后续可能不仅仅局限于与Globalstar的合作。此次在开发者大会上发布的ios 18进一步扩展了卫星通信能力，有了这项新功能，离网用户即使在没有传统网络连接的情况下，也能通过iMessage和短信收发短信、表情符号，这是苹果公司在年度开发者大会上推出的众多iMessage新功能之一，允许用户在没有手机信号的情况下联系紧急服务，苹果的手机直连卫星技术最早推出于2022年11月15日，从最初的美国和加拿大，目前扩展到了多个欧洲国家，基于该服务，用户可以报告车辆问题、疾病、犯罪、迷路或火灾等紧急情况，同时，苹果与运营商合作，增加了损伤监测的服务，当检测到事估后，自动上报求救信息，iPhone会引导用户建立卫星连接，并向救援人员发送紧急情况的详细信息、位置、电池电量和医疗信息。它还可以与紧急服务部门双向发送信息，并通知紧急联系人，该场景已经帮助一些客户实现了快速救援。 亮点三：推出Vision Pro新一代操作系统VisionOS 2，带来全新空间计算体验 苹果发布了适用于苹果头显“Vision Pro”的新一代操作系统“visionOS 2”。 图11：VisionOS 2全新操作系统 图12：VisionOS2最新UI集成 VisionPro上现有2,000个应用程序可供使用。并与逾150万款iOS和iPadOSapp无缝兼容，同时兼容Macapp，为用户提供前所未有的多元化应用体验。 全新的手势控制和生产力工具：通过眼、手和语音的交互，用户能更便捷地访问关键功能。Mac虚拟显示器在visionOS2的加持下，将提供分辨率更高、尺寸更大的超宽屏体验，并支持鼠标和妙控键盘，进一步提升了用户的工作效率。 增强用户的主屏幕视图自定义能力，让app的排列更加随心所欲。新增的旅行模式支持火车场景，为用户提供更丰富的沉浸式体验。 简化开发者制作具有视觉立体感app和游戏的流程，引入了新的API和框架，为行业应用提供了更多可能性。 其他亮点包括Safari浏览器的全景视频观看功能、Siri的网页内容朗读功能、正念app的新功能“FollowYourBreathing”以及全系统实时字幕等，为用户带来了更为丰富、便捷和沉浸式的体验。 图13：VisionOS 2增加空间照片和超宽Mac显示器支持 图14：VisionOS2从图库中创建空间照片 AppleVisionPro将面向国内发售，用户可于6月14日（星期五）上午9点（北京时间）起在所有AppleStore零售店和AppleStore在线商店对AppleVision Pro进行预购，6月28日（星期五）起正式发售。起售价为29,999元，提供256G、512G以及1TB三种存储容量选择，以满足不同消费者的需求。 AppleVisionPro采用micro-OLED技术，为用户带来超越4K电视的极致视觉体验。同时，AppleVisionPro还配备了先进的空间音频系统，通过两个放大的驱动单元，实现个性化的三维声场效果，无论是游戏中的声效，还是电影中的对话，都让用户仿佛置身于真实场景中。为了进一步提升用户的交互体验，AppleVision Pro引入高性能眼动追踪系统和EyeSight功能，使用户能够通过眼神移动轻松操控设备，并与他人保持自然沟通。该设备还搭载Apple独特的双芯片设计，确保了流畅、逼真的增强现实内容体验。 图15：AppleVisionPro将面向国内发售 （2）博通二季度发布财报，上调人工智能芯片营收预期 事件：博通（Broadcom）于美国股市周三（当地时间6月12日）盘后公布了截止2024年5月5日的2024会计年度第二财季财报： 营收124.87亿美元，同比增长43%，环比增长4.4%； GAAP毛利率62%，经营利润率24%；NonGAAP毛利率76%，经营利润率57%； GAAP净利润21.21亿美元，同比下滑44%，GAAP净利润率17%；NonGAAP净利润53.94亿美元，同比增长20%，环比增长3%。 预计FY2024总营收从500亿美元上调至510亿美元，其中FY2024 AI营收目标从超100亿美元上调至超110亿美元。 图16：博通发展历程 图17：博通FY2024Q2财务摘要 亮点一：第二财季营收大涨，AI业务网络芯片增长明显 博通Broadcom在2024财年的前两个季度中展示了其在AI市场中的强劲增长势头。按部门划分： 半导体解决方案业务营收为72.02亿美元，同比增长6%，在总营收中占比58%； 其中网络营收38亿美元 ， 同比增长44%， 占半导体营收53%， 主要由hyperscalers的AI网络芯片需求以及定制AI加速芯片增长强劲带动，前者占比增长快；switch芯片出货量同比翻倍，尤其是Jericho3等；AI后端网络的PCIe switch、NIC出货量同比翻倍；目前全球8大AI数据中心中7个用了博通的Ethernet方案，预计明年超大AI数据中心都会用Ethernet方案； 预计FY24网络营收同比增长40%；Tomahawk 6明年晚些时候推出。 基础设施软件业务营收为52.85亿美元，同比增长175%，在总净营收中所占比例为42%，与去年同期所占比例22%相比上升了20个百分点，部分原因是收购了VMware。 图18：博通FY2024营收分布 二季度AI产品营收达到破纪录的31亿美元，同比增长280%。今年一季度AI相关收入为23亿美元，同比增长400%。其芯片定制部门同样吸引了大型云服务提供商（CSP）的订单，这些CSP企业希望减少对英伟达的依赖。之前AI营收中定制AI加速器芯片与网络芯