中泰通信行业周报：持续关注回调后卫星互联网及AI算力机会

本周沪深300下跌1.35%，创业板下跌0.81%，其中通信板块下跌1.67%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的128支成分股本周内换手率为1.17%；同期沪深3 00成份股换手率为0.31%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：日海智能（6.76%）、恒宝股份（5. 17%）、移远通信（4.88%）、路畅科技（4.46%）、纵横通信（4.45%）；跌幅居前五的公司分别是：*ST凯乐（-18.39%）、奥维通信（-13.27%）、盛路通信（-11.63%）、意华股份（-10.18%）、上海瀚讯（-9.27%）。 星链测试发送短信成功，重视回调到位的卫星板块。1月11日，SpaceX官方宣布一项重大消息，称通过具有直连功能的Starlink卫星在两部手机之间实现了发送和接收短信。SpaceX计划今年进一步测试Starlink LTE卫星短信，近期所发射的6颗Direct to Cell卫星主要还是与T-Mobile合作开发的"直连蜂窝"功能。第一条短信是使用T-Mobile的网络和Starlink卫星从未经改装的手机（普通手机）上发送的，也就是说并不需要手机额外去配置相关的硬件，理论上其它手机也同样支持。SpaceX作为火箭和卫星发射及制造领域的全球领导者，在快速扩展他们"直连蜂窝"网络方面具有得天独厚的优势，可快速发射并实现由数百颗卫星组成的星座。其目标是在2024年实现短信服务，到2025年建成一个低地球轨道（LEO）卫星互联网星座，能够实现语音、数据和物联网(IoT)服务。除了与T-Mobile合作，SpaceX还让加拿大、日本、澳大利亚和其他国家的电信运营商加入进来。未来，这些运营商的客户将可以在任何一个SpaceX合作伙伴提供覆盖的地方使用Starlink直接到手机服务。本周，Wind卫星互联网指数持续回调，目前自11月20日阶段性高点回调至今，回调幅度已达19.16%。1月11日及1月12日开启两连阳，主要为海外媒体报道中国拟在近地轨道建立由2.6万颗卫星组成的网络等消息刺激，但这一消息已在预期内。我们认为，当前卫星板块回调幅度较大，如有遇到相关政策、事件刺激，股价即时反应较为敏感，也在一定程度上反应了卫星反弹需求较大，建议重视卫星板块超跌反弹机会。 国内AI受工信部等持续政策引领，国外微软受益AI成全球市值龙头。1月11日，工信部部长金壮龙提出要推进人工智能赋能新型工业化。金壮龙并提出：人工智能是引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术，已在研发设计、生产制造等领域崭露头角，成为新型工业化的重要推动力。大力推进数字产业化，发展壮大数字经济核心产业，夯实算力、算法、模型、数据等技术底座。坚持“建、用、研”统筹推进，完善5G、算力、工业互联网等数字基础设施和服务体系，加快建设5G工厂。大模型技术的一个侧重点是在生产领域的应用，要以人工智能和制造业深度融合为主线、智能制造为主攻方向、场景应用为牵引，统筹布局通用大模型和垂直领域专用模型，从供需两端发力，营造创新生态，高水平赋能新型工业化。深入实施智能制造工程，大力发展智能产品和装备、智能工厂、智慧供应链。此外，本周五微软上涨1%至388.47美元，使该公司收盘时市值达到2.89万亿美元。与此同时，苹果上涨0.2%，收盘时市值为2.87万亿美元。这是自2021年11月以来，微软的收盘市值首次高于苹果的市值。Matrix Asset Advisors首席投资官David Katz说：“当你比较和对比这两者时会发现，苹果显示的增长没有什么特别之处，而微软在执行和展示收益增长方面做得更好”，“微软在人工智能方面也有更清晰的路线图，并且在阐明人工智能将如何加速增长以使其长期前景更具吸引力方面做得很好。”建议持续重视AI算力、光模块等回调后的机会。 财政部印发数据资产管理指导意见，重视运营商数据要素机会。1月12日，财政部制定印发了《关于加强数据资产管理的指导意见》（下称《意见》），主要包括总体要求、主要任务、实施保障等三方面十八条内容。《意见》明确，要以促进全体人民共享数字经济红利、充分释放数据资产价值为目标，以推动数据资产合规高效流通使用为主线，有序推进数据资产化，加强数据资产全过程管理，更好发挥数据资产价值。总体目标中提出，构建“市场主导、政府引导、多方共建”的数据资产治理模式，逐步建立完善数据资产管理制度，不断拓展应用场景，不断提升和丰富数据资产经济价值和社会价值，推进数据资产全过程管理以及合规化、标准化、增值化。通过加强和规范公共数据资产基础管理工作，探索公共数据资产应用机制，促进公共数据资产高质量供给，有效释放公共数据价值，为赋能实体经济数字化转型升级，推进数字经济高质量发展，加快推进共同富裕提供有力支撑。当前，在整体市场情绪较弱，如若大盘指数仍存在一定压力下，高股息等防守型标的有望获进一步重视。叠加此次数据资产管理意见，运营商有望持续发挥数据要素估值提升机会，建议重视本轮调整中的兼具进攻与防守型的运营商机会。 投资建议：卫星互联网：铖昌科技、中国卫通、震有科技、上海瀚讯、海格通信等；光器件和光芯片：源杰科技、天孚通信、中际旭创、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等；网络设备商：紫光股份（新华三）、中兴通讯、星网锐捷、锐捷网络、菲菱科思、盛科网络等；关注电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；物联网：移远通信、广和通、美格智能等；数据中心：润泽科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据、英维克等；专用通信：三旺通信、上海瀚讯、七一二等；光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技等；连接器&控制器：瑞可达、鼎通科技、徕木股份、维峰电子、科博达、拓邦股份、和而泰等。 风险提示事件：AI发展不及预期风险、算力网络发展不及预期风险、技术迭代不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等。 板块综述 本周沪深300下跌1.35%，中小板下跌1.6%，创业板下跌0.81%，TMT中通信板块下跌1.67%，计算机下跌2.29%，电子下跌2.67%，传媒下跌1.04%。 图表2：通信板块涨跌幅前五（2024.1.8-2024.1.12） 图表3：中泰通信重点跟踪公司最新估值（截止2023.1.12） 周重点公告与新闻 公司公告 ▪ 1月8日 【中际旭创】使用闲置资金进行现金管理：中际旭创股份有限公司于2023年4月20日召开的第四届董事会第三十三次会议、第四届监事会 第三十次会议分别审议并通过了《关于继续使用自有资金进行现金管理的议案》，为提高公司暂时闲置自有资金的使用效率，增加资金收益，在 保证日常经营资金需求和资金安全的前提下，中际旭创合并报表范围内 的子公司、孙公司拟使用闲置自有资金进行现金管理；其中全资子公司苏州旭创科技有限公司拟使用不超过人民币80,000万元、苏州旭创全 资子公司铜陵旭创科技有限公司拟使用不超过人民币20,000万元、苏州旭创子公司InnoLight Technology Pte.Limited拟使用不超过人民币 20,000万元（或等值外币）、InnoLight Singapore控股子公司Innolight Technology (Thailand) Company Limited拟使用不超过人民币20,000万元（或等值外币）的闲置自有资金进行现金管理，合计使用闲置自有 资金进行现金管理的总金额不超过人民币140,000万元，在该额度范围内，资金可循环滚动使用；使用期限自公司股东大会审议通过之日起十 二个月内有效，单个投资产品的投资期限不超过十二个月。 【博创科技】董事换届：博创科技股份有限公司于2024年1月8日召 开了2024年第一次临时股东大会、第六届董事会第一次会议和第六届监事会第一次会议，完成了董事会、监事会的换届选举及高级管理人员、 证券事务代表的聘任。 ▪ 1月9日 【中天科技】：提前归还募集资金：江苏中天科技股份有限公司于2023 年2月15日召开第八届董事会第九次会议和第八届监事会第九次会议， 审议通过了《关于使用募集资金临时补充流动资金的议案》，同意公司在不影响募集资金投资项目建设进程的情况下，使用部分闲置募集资金 190,000万元临时补充公司流动资金，使用期限为自董事会审议通过之 日起不超过12个月，详见2023年2月16日公司刊登在《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》及上海证券交易所网站www.sse.com.cn的《江苏中天科技股份有限公司关于使用募集资金临时补充流动资金的 公告》。公司实际使用闲置募集资金临时补充流动资金的金额为190,000万元。公司在此部分闲置募集资金临时补充公司流动资金期间，对资金 进行了合理的安排与使用，没有影响募集资金投资计划的正常进行，资金运用情况良好。截至2024年1月8日，公司已将用于补充流动资金 的190,000万元闲置募集资金提前归还至公司募集资金专用账户，并及时将上述资金归还情况通知了保荐机构和保荐代表人。 【德科立】股票激励：无锡市德科立光电子技术股份有限公司于2023年12月29日召开第二届董事会第三次会议、第二届监事会第三次会 议，审议通过了《关于公<2023年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》等相关议案。根据《上市公司股权激励管理办法》、《上海 证券交易所科创板股票上市规则》的相关规定，公司对2023年限制性 股票激励计划首次授予激励对象的姓名和职务在公司内部进行了公示。 公司监事会结合公示情况对拟激励对象人员进行了核查。 【星网锐捷】董事辞职：福建星网锐捷通讯股份有限公司董事会于2023 年1月8日收到公司董事刘开进先生的书面辞职申请。因工作变动的原 因，刘开进先生申请辞去公司第六届董事会董事及战略委员会委员职务。 辞职后，刘开进先生不再担任公司其他任何职务。截至本公告日，刘开 进先生未持有公司股份。 【南京熊猫】公司合并：2023年4月17日，南京熊猫电子股份有限公 司召开第十届董事会临时会议，审议通过了《关于吸收合并南京熊猫电子科技发展有限公司》的议案，公司拟吸收合并全资子公司南京熊猫电 子科技发展有限公司，吸收合并完成后，科技发展公司解散并注销，其全部资产、债权及债务均由公司依法承继。上述吸收合并事项已经2023 年6月27日召开的公司2023年年度股东大会审议通过。近日，公司 已办理完成上述吸收合并，并收到南京经济技术开发区市场监督管理局《登记通知书》，南京熊猫电子科技发展有限公司提交的公司注销登记 申请材料齐全，符合法定形式，予以登记。此次注销为吸收合并注销，吸收方为：南京熊猫电子股份有限公司，被吸收方为：南京熊猫电子科 技发展有限公司。 【美利信】：对外担保：近日，襄阳美利信科技有限责任公司与中国银行 股份有限公司襄阳分行签订了《流动资金借款合同》，公司为全资子公司襄阳美利信科技有限责任公司提供不超过人民币4,000.00万元的连带 责任保证。近日，公司与中国光大银行股份有限公司马鞍山分行签订了《保证合同》，公司为全资子公司安徽美利信智能科技有限公司提供不 超过人民币50,000.00万元的连带责任保证。 ▪ 1月10日 【剑桥科技】限制性股票激励计划第二期解除限售条件：上海君澜律师 事务所接受上海剑桥科技股份有限公司的委托，根据《上市公司股权激 励管理办法》和《上海剑桥科技股份有限公司2021年限制性股票激励计划》的规定，就剑桥科技本次激励计划限制性股票第二期解除限售条 件成就相关事项出具本法律意见书。 【有方科技】申请授信额度并为子公司提供担保：深圳市有方科技股份 有限公司预计2024年向银行等金融机构申请综合授信额度不超过人民币11亿元（或等额美金），公司之全资子公司有方通信技术（香港）有 限公司和东莞有方物联网科技有限公司预计2024年向银行等金融机构申请综合授信额度不超过人民币1亿元（或等额美金）。公司拟为上述 全资子公司向银行