板块综述
本周沪深300下跌0.55%，中小板下跌2.19%，创业板下跌2.80%，TMT中通信板块下跌1.36%，计算机下跌2.56%，电子下跌2.86%，传媒下跌4.60%。
市场表现
- 沪深300指数下跌0.55%
- 创业板指数下跌2.80%
- 通信板块下跌1.36%，弱于大盘
- 通信（中信）指数的122支成分股本周换手率为1.94%
- 沪深300成分股换手率为0.29%，板块整体活跃程度强于大盘
行业重点公司表现
- 涨幅前五：共进股份（+17.53%）、*ST通脉（+11.21%）、ST高鸿（+9.95%）、奥维通信（+9.47%）、春兴精工（+6.12%）
- 跌幅前五：亿通科技（-26.43%）、硕贝德（-16.23%）、百邦科技（-14.40%）、ST天喻（-14.20%）、科创新源（-10.16%）
北美光模块厂商展望
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Lumentum：
- FY2024Q4营收3.08亿美元，同比-16.9%，环比-15.9%
- 云计算与网络部门营收2.6亿美元，同比-11.1%
- 100G EML出货量创新高，200G EML已通过多家客户认定，预计产量增加
- 预计未来两年EML出货量持续强劲，目标2025年单季度营收5亿美元
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Coherent：
- FY24Q4营收13.14亿美元，同比+9.1%，环比+8.7%
- GAAP/非GAAP毛利率提升
- 北美区域收入约6.42亿美元，占比近60%
- 数据通信/工业/电子/仪器收入分别为5.7亿/4.12亿/1.06亿/1.17亿美元
- 通信领域收入环比增长10%，主要受益于800G光模块在AI领域的强劲增长
- 2025年预计开始量产1.6T光模块，下季度指引收入12.7亿-13.5亿美元，非GAAP毛利率36%-38%
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Fabrinet：
- FY2024Q4营收7.53亿美元，同比+14.9%，环比+3%
- 光通信营收5.96亿美元，同比+18.7%
- Q4电信产品营收2.82亿美元，同比-9%，DCI产品有所增长
- 数据通信产品营收3.15亿美元，同比+63%
- 硅光产品营收0.91亿美元，同比+2.7%，非硅光产品营收5.06亿美元，同比+22%
- 800G及以上产品营收2.59亿美元，同比+54.2%，800G及以下产品营收2.24亿美元，同比+4.7%，非速率产品营收1.14亿美元，同比-5%
- 下季度指引收入7.6-7.8亿美元
电信运营商情况
- 中国移动：2024年上半年营收5467亿元，同比+3%，净利润803亿元，同比+5.3%
- 中国电信：2024年上半年营收2660亿元，同比+2.8%，净利润218.1亿元，同比+8.2%
- 中国联通：2024年上半年营收1973亿元，同比+2.9%，净利润138亿元，同比+10.4%
投资建议
- 关注光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、源杰科技、华工科技、腾景科技等
- 电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通
- ICT设备商：盛科通信、紫光股份（新华三）、烽火通信、菲菱科思、中兴通讯、锐捷网络、星网锐捷等
- 卫星通信&导航：上海瀚讯、海格通信、震有科技、华
