周涨跌幅为-1.28%,在31个申万一级行业中排名第19,跑赢沪深300指数0.07pct。子版块方面,本周家居用品/包装印刷/造纸/文娱用品分别-0.54%/-1.33%/-1.72%/-2.67%。 广州将在全市推广“房票安置”,稳步推进城中村改造。2024年1月4日,《广州市房票安置实施方案》经广州市政府常务会议审议通过;次日,广州市荔湾区发行了广州市第一批房票,标志着广州市房票政策正式落地。下一步,广州市将在全市推广“房票安置”,旨在破解原地安置多、改造周期长和房地产市场库存压力大等难题,进一步拓宽拆迁安置渠道,满足人们对房屋安置的多样化需求,同时也为其他超大特大城市推进城中村改造提供借鉴。2023年12月,三大政策行净新增抵押补充贷款3500亿元,时隔10个月后央行再度重启PSL投放,有望加速推进规划建设保障性住房、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设“三大工程”的落地。PSL重启有望为城中村改造提供资金支持,同时各地积极响应下有望拉动投资、带动下游家居建材需求回升。 美国12月CPI反弹,高于市场预期。美国2023年12月CPI同比增长3.4%(前值3.1%),高于市场预期的3.2%;12月核心CPI同比增长3.9%(前值4.0%),略高于市场预期的3.8%。12月整体能源指数较上月有所回升,电力指数和汽油指数的涨幅抵消了天然气指数的下降。地产端,2023年11月美国成屋销售382万套,同比-7.3%(前值-14.6%),环比+0.8%,结束了连续五个月的环比下降趋势,同比降幅亦有所收窄。美国地产回暖有望带动地产后周期行业需求回暖,叠加海外轻工多品类去库接近尾声,补库周期或将到来,出海企业订单有望迎来改善。 投资建议:推荐当前估值处于低位、供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居(603833.SH),定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居(603816.SH),建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份(001323.SZ)、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家(000785.SZ)、产品矩阵丰富,渠道持续发力的床垫龙头喜临门(603008.SH)。 风险提示:地产销售下滑;原材料价格上涨;下游需求不及预期。 1本周行情概览 本周(2024.1.8-2024.1.12)申万轻工指数收报2115.84点,周涨跌幅为-1.28%,跑赢沪深300指数0.07pct,在31个申万一级行业中排名第19。本周轻工制造细分板块普跌,家居用品/包装印刷/造纸/文娱用品分别-0.54%/-1.33%/-1.72%/-2.67%。个股方面,本周王子新材、家联科技、嘉益股份涨幅居前,分别+16.6%/+14.2%/+12.2%,实丰文化、柏星龙、佳合科技本周分别-28.6%/-23.3%/-17.5%,跌幅居前。 图1.本周申万轻工指数跌1.28%,排名第19 图2.本周申万轻工指数跑赢沪深300指数0.07pct 图3.本周轻工子版块普跌 图4.本周中源家居、佳合科技、实丰文化涨幅居前 图5.本周鸿博股份、京华激光、明月镜片跌幅居前 2行业重点数据跟踪 地产月度数据观察:11月竣工增速放缓,住宅新开工面积由降转增。2023年11月住宅竣工面积同比+12.5%,竣工增速有所放缓,1-11月住宅竣工面积累计同比+18.5%;11月商品房住宅销售面积同比-23.5%,1-11月商品房住宅销售面积累计同比-7.3%,降幅扩大;11月住宅新开工面积同比+4.8%,增速转正,1-11月住宅新开工面积累计同比-21.5%,降幅减小。 图6.住宅销售、竣工、新开工面积累计同比 图7.住宅销售、竣工、新开工面积当月同比 图8.住宅累计销售面积(万平米) 图9.住宅当月销售面积(万平米) 图10.住宅累计竣工面积(万平米) 图11.住宅当月竣工面积(万平米) 图12.住宅累计新开工面积(万平米) 图13.住宅当月新开工面积(万平米) 轻工月度数据:11月家具类社零同比+2.2%,增速环比+0.5pct。2023年1-11月社会消费品零售总额42.79万亿元,同比增长7.2%,11月社会消费品零售总额4.25万亿元,同比增长10.1%。轻工方面,11月家具类、日用品类、文化办公用品类社零分别同比+2.2%/+3.5%/-8.2%,1-11月分别同比+2.8%/+3.6%/-5.8%。 图14.社会消费品零售总额累计值及同比增速(亿元) 图15.社会费品零售总额当月值及同比增速(亿元) 图16.家具类零售额累计值及同比增速(亿元) 图17.家具类零售额当月值及同比增速(亿元) 图18.日用品类零售额累计值及同比增速(亿元) 图19.日用品类零售额当月值及同比增速(亿元) 图20.文化办公用品类零售额累计值及同比增速(亿元)图21.文化办公用品类零售额当月值及同比增速(亿元) 2023年1-11月建材家居卖场销售额14214.56亿元,同比增长30.5%,11月建材家居卖场销售额1319.5亿元,同比增长116.8%。2023年11月全国建材家居景气指数(BHI)为118.84点,同比上涨32.32点,环比下跌15.58点。 图22.建材家居卖场销售额累计值及同比增速(亿元) 图23.建材家居卖场销售额当月值及同比增速(亿元) 图24.全国建材家居景气指数及同比情况(点) 出口方面,2023年12月中国家具及其零件出口68.49亿美元,2023年1-12月中国家具及其零件出口641.96亿美元,同比下降5.2%。 图25.家具及其零件出口额累计值及同比增速(万美元)图26.家具及其零件出口额当月值及同比增速(万美元) 家居原材料价格方面,本周TDI、MDI价格环比上升。截至2024年1月12日,TDI国内现货价为16650元/吨,环比+0.3%,同比-13.5%;MDI国内现货价为15600元/吨,环比+1.3%,同比+4.3%。 图27.TDI价格跟踪(元/吨) 图28.MDI价格跟踪(元/吨) 3重点公司公告及行业要闻 3.1重点公司公告 表1.重点公司公告 3.2行业要闻 1、荔湾区石围塘项目先行试点“房票安置” 长期以来,广州更新项目存在原址回迁周期长、安置房不匹配、征地拆迁难等堵点。近期,《广州市城市更新专项规划(2021-2035年)》《广州市城中村改造专项规划(2021-2035年)》明确提出通过探索房票政策机制破解改造安置难题。1月4日,《广州市房票安置实施方案》经市政府常务会议审议通过。1月5日,荔湾区土地开发中心积极响应号召,在石围塘征拆现场开出了全市第一张房票,这标志着广州房票制工作迈出实质性的第一步。“房票”是征收安置的一种创新制度,坚持了群众诉求与城市建设相结合,相比其他安置方式,房票制度拓宽了政府安置渠道,有利于激发房地产市场活力,同时满足了被征收人差异化需求。(来源:广州市人民政府官网) 2、深圳拟出城中村改造新政 近日,深圳市规划和自然资源局发布了关于公开征求《关于积极稳步推进城中村改造实现高质量发展的实施意见》(征求意见稿)(简称《意见》)的通告,并于2024年2月4日前向社会公开征求意见。《意见》指出,城中村改造的对象是以深圳市域内原农村集体经济组织继受单位及原村民实际占有使用的现状居住用地为主的区域。具体来说,城中村改造分为拆除新建、整治提升、拆整结合三类,具备条件的城中村实施拆除新建;不具备条件的城中村实施整治提升;介于两者之间的实施拆整结合。(来源:南方网官网) 3、麒盛科技越南工厂动工,可实现月生产8万套智能床 近日,麒盛科技旗下越南工厂(麒盛平福责任有限公司)动土典礼正式举行。2019年,麒盛科技开始在越南开办工厂,组建公司的全球供应链体系。直至今日,在当地政府,集团内部以及越南当地团队多方配合之下,自有工厂正式开工建造。 据了解,麒盛平福工厂占地面积达91000平,建筑面积77000平,总投资约2000万美金,每月可实现全工序生产8万套智能床。(来源:麒盛科技官方公众号) 4风险提示 (1)地产销售下滑:家居子版块属于地产后周期消费行业,地产销售到家居消费之间存在数季度滞后,若地产销售情况不及预期,可能对家居消费产生不利影响。 (2)原材料价格上涨:若大宗商品价格持续上涨,将会对企业成本产生一定负面影响,从而影响公司盈利能力。 (3)下游需求不及预期:宏观经济出现波动下需求承压,将影响轻工企业的经营情况,进而影响收入、利润水平。