房地产行业周报（2023年第43周）：广州明确提出探索房票安置

投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 房地产开发 沪深300 上证指数 30% 22% 14% 6% -1% -9% 分析师毕春晖 SAC证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 联系人欧阳之光 oyzg@ctsec.com 相关报告 1.《房地产行业周报（2023年第42周）》 2023-10-21 2.《2023年1-9月国家统计局房地产数据点评》2023-10-18 3.《房地产行业周报（2023年第41周）》 2023-10-16 证券研究报告 广州明确提出探索房票安置 核心观点 本周板块回顾：本周（2023/10/20~2023/10/26）申万房地产指数上涨0.22% 沪深300指数上涨1.48%，板块跑输沪深300指数1.26pct，在31个板块中排 第25位。 行业数据回顾：本周30大中城市商品房成交面积300万平米，环比+17.8%同比-3.2%。细分城市能级来看，30大中城市中，一线城市商品房成交面积74万平米，环比+13.6%，同比-4.4%；二线城市商品房成交面积180万平米，环比+30.2%，同比+21.4%；三线城市商品房成交面积46万平米，环比-10.0%，同比-45.1%。本周我们重点监测的14城二手房成交面积187万平米，环比 +3.6%，同比+26.3%。细分城市能级来看，2个一线城市二手房成交面积35万平米，环比+6.2%，同比+3.7%；9个二线城市二手房成交面积146万平米，环比+3.6%，同比+34.8%；3个三四线城市二手房成交面积7万平米，环比-8.4%，同比+1.8%。库存去化方面，上海保持最短的去化周期。土地市场上，本周一线城市住宅用地成交13宗，平均溢价率为2.08%，规划建面为221.29万方， 土地出让金为536亿元。二线城市合计成交住宅用地51宗，总规划建面413.6万方，土地出让金343亿元，平均溢价率3.12%。三四线城市共计成交住宅用地129宗，土地出让金211亿元，平均溢价率2.23%。 本周行业新闻跟踪：本周各地仍在持续出台政策，如蚌埠发布《关于支持合理住房需求提升服务效能促进房地产平稳健康发展若干措施》、广西壮族自治区柳州市住房和城乡建设局等10部门联合发布《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的通知》等。《广州市城市更新专项规划（2021-2035年）》《广州市城中村改造专项规划（2021-2035年）》经第四届广州市规划委员会地区规划专业委员会第十四次会议审议通过，明确提出优化成本核算与征拆标准，探索房票安置政策机制，拓宽城中村改造资金支持渠道等策略。 重点公司跟踪：10月至今我们跟踪的重点企业中，共拿地17块，总土地出让金425亿元，拿地企业包括华润置地、招商蛇口、保利发展、龙湖控股、中国海外发展、滨江集团和万科。 投资建议：销售表现上，新房及二手房市场本周成交环比保持上涨。在投资端，本月截止目前拿地企业仍然以国央企为主。值得注意的是，《广州市城市更新专项规划（2021-2035年）》《广州市城中村改造专项规划（2031-2035年）》经第四届广州市规划委员会地区规划专业委员会第十四次会议审议通过，成为指导广州市面向2035年城市更新、城中村改造工作的重要纲领性规划，并明确提出优化成本核算与征拆标准，探索房票安置政策机制，拓宽城中村改造资金支持渠道等策略。广州成为一线城市中首个提出房票安置的城市，如实行效果良好，不排除其余一线城市推出房票安置政策的可能性。我们看好前期在核心区域提前布局、以及在融资端具备更强信用优势的房企，此外，建议关注 请阅读最后一页的重要声明！ 拥有城中村改造经验的地方性国企，建议关注：招商蛇口、保利发展、越秀地产、中海地产、华发股份、建发股份、滨江集团、龙湖集团、天健集团。 风险提示：基本面不及预期，行业政策收紧，资金面收紧，个别企业出现信用风险等。 表1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值 （亿元） 收盘价 （10.27） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 001979 招商蛇口 1,018 11.23 0.41 0.73 1.02 27.39 15.44 10.97 未覆盖 600048 保利发展 1,344 11.23 1.53 1.76 1.87 7.34 6.38 6.00 增持 600325 华发股份 181 8.56 1.12 1.37 1.54 7.64 6.25 5.55 未覆盖 600153 建发股份 288 9.58 1.93 2.21 2.56 4.96 4.33 3.75 未覆盖 002244 滨江集团 264 8.50 1.20 1.43 1.70 7.08 5.95 4.99 未覆盖 00123 越秀地产 308 8.33 1.28 1.07 1.19 6.52 7.80 7.00 未覆盖 00688 中国海外发展 1,533 15.26 2.13 2.36 2.60 7.16 6.46 5.87 未覆盖 00960 龙湖集团 704 11.64 4.08 3.41 3.49 2.85 3.41 3.34 未覆盖 数据来源：wind数据，财通证券研究所注：越秀地产、中国海外发展及龙湖集团收盘价为港币，除保利发展EPS为财通证券研究 所预测值外，其余公司2023年及2024年预测值为wind一致性预测 内容目录 1第43周板块行情回顾5 1.1第43周行业指数表现5 1.2第43周地产板块个股表现5 2本周行业销售概览6 2.1总体销售表现6 2.1.130大中城市商品房成交情况6 2.1.214城二手房成交情况7 2.2分城市能级销售情况8 2.2.1一线城市销售情况8 2.2.2二线城市销售情况8 2.2.3三四线城市销售情况9 3本周库存及去化情况10 4本周土地市场概览11 5本周行业重点新闻追踪12 6重点企业表现13 6.1本周重点标的表现13 6.2重点企业本月拿地情况14 6.3重点企业本周融资情况15 6.4重点企业下周债务到期情况15 6.5重点企业本周信息跟踪15 7风险提示18 图表目录 图1.本周申万一级行业涨跌幅排名5 图2.本周30大中城市商品房成交面积及同、环比情况6 图3.本周一线城市商品房成交面积及同、环比情况6 图4.本周二线城市商品房成交面积及同、环比情况7 图5.本周三线城市商品房成交面积及同、环比情况7 图6.本周14城二手房成交面积及同、环比情况7 图7.本周一线城市二手房成交面积及同、环比情况7 图8.本周二线城市二手房成交面积及同、环比情况8 图9.本周三四线城市二手房成交面积及同、环比情况8 表1.本周板块个股表现5 表2.本周一线城市销售表现8 表3.本周二线城市销售表现9 表4.本周三四线城市销售表现10 表5.本周各线城市库存及去化情况11 表6.本周各城市土地市场情况12 表7.重点企业估值表14 表8.重点企业拿地情况15 1第43周板块行情回顾 1.1第43周行业指数表现 本周（2023/10/20~2023/10/26）申万房地产指数上涨0.22%，沪深300指数上涨 1.48%，板块跑输沪深300指数1.26pct，在31个板块中排第25位。 图1.本周申万一级行业涨跌幅排名 数据来源：wind，财通证券研究所 1.2第43周地产板块个股表现 个股表现方面，板块涨幅排名前5位的个股分别为：顺发恒业、云南城投、万通发展、黑牡丹、大龙地产；跌幅排名前5位的个股分别为：*ST泛海、天健集团、金科股份、城建发展、荣盛发展。 表1.本周板块个股表现 本周涨幅前五 涨幅 本周跌幅前五 跌幅 顺发恒业 61.82% *ST泛海 -17.03% 云南城投 29.68% 天健集团 -8.92% 万通发展 16.02% 金科股份 -8.54% 黑牡丹 15.44% 城建发展 -6.67% 大龙地产 8.01% 荣盛发展 -5.00% 数据来源：wind，财通证券研究所 2本周行业销售概览 2.1总体销售表现 2.1.130大中城市商品房成交情况 本周（2023/10/20~2023/10/26）30大中城市商品房成交面积300万平米，环比 +17.8%，同比-3.2%。细分城市能级来看，30大中城市中，一线城市商品房成交面积74万平米，环比+13.6%，同比-4.4%；二线城市商品房成交面积180万平米， 环比+30.2%，同比+21.4%；三线城市商品房成交面积46万平米，环比-10.0%，同比-45.1%。 今年截止目前（2023/1/1~2023/10/26）30大中城市商品房成交面积11267万平米，同比-6.5%；其中一线城市商品房成交面积2749万平米，同比+1.8%；二线城市商 品房成交面积6165万平米，同比-9.6%；三线城市商品房成交面积2353万平米，同比-7.0%。 10月截止目前（2023/10/1~2023/10/26）30大中城市商品房成交面积817万平米， 同比-4.3%；其中一线城市商品房成交面积199万平米，同比-6.6%；二线城市商 品房成交面积457万平米，同比+4.5%；三线城市商品房成交面积161万平米，同比-20.7%。 图2.本周30大中城市商品房成交面积及同、环比情况图3.本周一线城市商品房成交面积及同、环比情况 数据来源：wind，财通证券研究所数据来源：wind，财通证券研究所 图4.本周二线城市商品房成交面积及同、环比情况图5.本周三线城市商品房成交面积及同、环比情况 数据来源：wind，财通证券研究所数据来源：wind，财通证券研究所 2.1.214城二手房成交情况 本周（2023/10/20~2023/10/26）我们重点监测的14城二手房成交面积187万平米， 环比+3.6%，同比+26.3%。细分城市能级来看，2个一线城市二手房成交面积35万平米，环比+6.2%，同比+3.7%；9个二线城市二手房成交面积146万平米，环比+3.6%，同比+34.8%；3个三四线城市二手房成交面积7万平米，环比-8.4%，同比+1.8%。 今年截止目前（2023/1/1~2023/10/26）我们重点监测的14城二手房成交面积6966 万平米，同比+34.2%；其中，2个一线城市二手房成交面积1395万平米，同比 +11.9%；9个二线城市二手房成交面积5234万平米，同比+41.9%；3个三四线城市二手房成交面积338万平米，同比+31.5%。 10月截止目前（2023/10/1~2023/10/26）我们重点监测的14城二手房成交面积543万平米，同比+32.1%；其中，2个一线城市二手房成交面积99万平米，同比+5.3%；9个二线城市二手房成交面积422万平米，同比+41.7%；3个三四线城市二手房 成交面积22万平米，同比+14.0%。 图6.本周14城二手房成交面积及同、环比情况图7.本周一线城市二手房成交面积及同、环比情况 数据来源：wind，财通证券研究所数据来源：wind，财通证券研究所 图8.本周二线城市二手房成交面积及同、环比情况图9.本周三四线城市二手房成交面积及同、环比情况 数据来源：wind，财通证券研究所数据来源：wind，财通证券研究所 2.2分城市能级销售情况 2.2.1一线城市销售情况 本周（2023/10/20~2023/10/26）4个一线城市中，上海新房成交环比+61.1%，深圳环比略涨4.7%，北京、广州环比分别下跌19.6%、5.4%；与去年同期相比，除北京同比下跌59.8%外，上海、深圳、广州新房成交同比均上涨，涨幅分别为36.5%、10.0%、68.8%。二手房市场本周北京成交面积环比-58.4%，同比-64.7%；深圳环比-62.9%，同比-39.9%。 表2.本周一线城市销售表现 城市 北京 上海 深圳 广州 新房本周成交（