海外周报：关注在线公考
海外周报 关注在线公考 2024年01月15日 本周观点&投资建议：1）继续强推教培，从2023年年末各类教培政策来看，维持“保护合法，打击非法”的基调；2）咖啡赛道进入淡季，但经营无需过度担忧，建议积极关注回调后的机会；3）新增公考赛道，特别是线上公考的提价逻辑。消费，1）连锁消费：本周港股餐饮整体走势平淡，关注行业基本面复苏情况；咖啡行业处于淡季的压力测试期，叠加情绪端扰动，瑞幸有所回调，但无需过度担忧。积极关注瑞幸咖啡、达势股份；积极关注现制茶饮公司IPO进展。2）教育：公考方面，2024年国考成绩于1月13日发布，首批面试名单已出。1月13日辽宁省省考公告发布，计划招录6996人。建议积极关注在线公考标的粉笔。K12教培方面，当前校外培训行业政策环境稳定，建议持续关注“双减”后存量机构的业务恢复与新生，重点关注存量规模较大的头部企业，推荐新东方-S，积极关注好未来、学大教育、思考乐教育、卓越教育集团、高途集团。科技互联网，1）电商零售：Temu2023年12月独立访客数量达4.67亿人次，与Aliexpress持平，排全球第二，SHEIN以1.72亿人次的用户数，排全球第三，2023年SHEIN收入已超300亿美元，建议关注拼多多。2）长短视频：长视频ARM提升和持续推出优质内容驱动的会员数增加为核心逻辑，建议关注龙头爱奇艺。短视频：a）电商业务增速较高，泛货架创增量；b）广告持续修复，内循环广告增速高；c）本地生活等新业态有望打开新成长空间。盈利侧：部分中短视频企业开始靠近盈利目标实现的时间节点，未来核心关注收入增长带来的盈利杠杆驱动利润释放，建议关注快手、哔哩哔哩。3）车后市场：懂车帝已从字节独立，建议关注IAM龙头途虎-W，受益于第三方连锁化率提升。新股初识：1）递交招股书：①港股：3家公司，连连数字科技股份有限公司、手回科技有限公司、上海声通信息科技股份有限公司；②美股：4家公司，正业生物科技控股有限公司、鹿马108首次提交，上海新骏羊绒服饰有限公司、深圳市城道通环保科技有限公司更新。2）获备案通知书：①港股：1家公司，江西一脉阳光集团股份有限公司；②美股：3家公司，三易互联网科技集团有限公司、正业生物科技控股有限公司、龙泉豪马人工智能驾驶训练技术控股有限公司。3）成功上市：①港股：4家公司，长久股份（6959.HK）、中深建业（2503.HK）、美中嘉和（2453.HK）1月9日，经纬天地（2477.HK）1月12日于香港联合交易所主板挂牌上市；②美股：1家公司，罗马绿色金融（ROMA）于1月9日于纳斯达克证券交易所挂牌上市。风险提示：消费复苏不及预期，国际关系不确定性，政策监管风险，行业竞争加剧风险，公司业务发展不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级代码简称股价EPS（元/美元）PE（倍） 2022A2023E2024E2022A2023E2024E评级9901.HK新东方-S60.850.110.220.32373524推荐TAL.N好未来12.11-0.21-0.10.09//135— 2469.HK粉笔3.87-2.860.120.21/2917—LKNCY.O瑞幸咖啡25.690.19//80//—9987.HK百胜中国296.87.3914.5716.63531916— 资料来源：Wind，Bloomberg，民生证券研究院预测;（注：股价为2024年1月12日收盘价；美股收盘价为美元；港股收盘价为港币；未覆盖公司数据采用Wind或Bloomberg一致预期；汇率1USD=7.8201HKD=7.1039CNY；瑞幸咖啡暂无一致预期。） 分析师易永坚执业证书：S0100523070002邮箱：yiyongjian@mszq.com分析师徐熠雯执业证书：S0100523100002邮箱：xuyiwen@mszq.com分析师柴梦婷执业证书：S0100523100005邮箱：chaimengting@mszq.com研究助理李华熠执业证书：S0100123090003邮箱：lihuayi@mszq.com 相关研究1.海外行业专题报告：加密货币交易所行业全景扫描与成长性分析-2024/01/122.海外周报：继续关注教培和在线公考-2024/01/083.海外行业2024年度投资策略：新消费新业态，重新关注教育-2023/12/104.长短视频行业研究系列（一）：爱奇艺（IQ.O）深度报告：优质内容造就行业龙头，ARM提升空间大-2023/12/075.新消费研究之咖啡系列报告：复盘咖啡历史发展，溯源产业链上游-2023/11/11 行业定期报告/海外 目录 1本周回顾3 1.1市场表现3 1.2港股&中概股新股初识5 2行业情况跟踪5 2.1消费领域5 2.2互联网科技10 3投资建议16 3.1行业投资建议16 3.2重点公司16 4风险提示17 插图目录18 表格目录18
