国投消费一周看图2024W2：“尔滨”缘何火爆？

国投证券研究报告2024年1月12日 2024W2 国投证券消费一周看图 家电|食饮|医药|轻工|社服|纺服 “尔滨”缘何火爆？ 分析师 张立聪S1450517070005赵国防S1450521120008王朔S1450522030005韩星雨S1450522080002陈伟浩S1450523050002贺鑫S1450522110001邢乐涵S1450523010001胡家东S1450523070001王尧S1450523110002 联系人 侯雅楠、万雨萌、都春竹 马帅S1450518120001罗乾生S1450522010002李奕臻S1450520020001余昆S1450521070002冯俊曦S1450520010002连国强S1450523020002陆偲聪S1450522100001王玲瑶S1450523070003李奔S1450523110001 商社行业首席分析师王朔： 去年底以来哈尔滨等地凭借其高性价比消费及花式宠游客火爆出圈，且热度进一步向周边城市辐射。我们认为东北旅游出圈主要有以下原因：①性价比较高，吃喝玩乐平价化；②游客群体年轻化且偏好自由行；③居民旅游半径显著提升，中远程目的地 受益；④社交平台裂变，话题发酵进一步推高热度。 持续看好2024年国内具有“性价比”的中远途旅游目的地，建议关注长白山等标的。 行业评级：领先大市-A 风险提示：居民消费需求不及预期、极端天气等。 2023年11月底，《黑龙江省释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展50条措施》印发，为大力发展冰雪经济保驾护航；12月随着“南方小土豆”一词火爆全网，哈尔滨根据话题热度融合游客需求，陆续打造人造月亮、热气球、鄂伦春族人在中央大街表演驯鹿、企鹅游行等特色旅游项目。“准备充足”的哈尔滨凭借着独特的冰雪魅力、优质的服务、超高的性价比、强大的口碑抓住了爆红的机会。 哈尔滨相关热点话题 根据携程《2024年元旦跨年游旅游洞察》显示，截至2023年12月15日，黑龙江元旦假期订单量同比+490%，哈尔滨元旦假期订单量同比+631%。2024年元旦假日哈尔滨市累计接待游客304.79万人次，实现旅游总收入59.14亿元，达历史峰值。 冰雪旅游持续活跃使得哈尔滨成为文旅新“顶流”，相关热词持续霸榜微博热搜。 2024年元旦以来哈尔滨微博热搜TOP102024年元旦哈尔滨旅游相关数据 2023年12月，哈尔滨太平机场旅客吞吐量达194.5万人次，环比增长31.9%，增速亮眼；客运航班恢复率达到年度峰值，恢复至2019年同期水平的109.6%。2024年1月上旬太平机场航班恢复率进一步上升，哈尔滨旅游热度持续攀升。 起降架次 较2019年同期航班恢复率 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 94.5% 98.4% 105.7% 109.1% 92.0% 99.2% 101.1%101.2% 102.0% 97.9% 90.4% 120% 109.6%113.7%100% 80% 60% 40% 20% 0% 哈尔冰太平机场月度起降架次及较2019年同期恢复率 哈尔滨爆火出圈也带动了周边城市旅游业发展，12月哈铁亚布力西站单日客发量环比+80%，漠河站单日客发量环比+145%，均突破历史峰值；此外，牡丹江、伊春也成为黑龙江省冰雪游热门城市。据中国铁路哈尔滨局集团有限公司数据显 示，11月份以来，哈铁累计发送旅客1009万人次，同比增长372%，增幅远超航空。 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1520 1384137313112023年国庆黄金周各地旅游人均消费（元） 1275 111210351010 938 895 834 820 757 756 693 687 681 660 635 597 536 369 根据第一财经统计数据，2023年国庆黄金周，黑龙江人均消费几乎为全国最低水平。2023年11月黑龙江省接待游客2757.3万人次，旅游收入392.1亿元，人均1422元。除高性价比外，哈尔滨还向游客提供较多隐形价值，如免费接送游客的爱心车队、索菲亚教堂的月亮、中央大街的驯鹿表演等，为价格敏感的年轻消费者提供更多情绪价值。 60% 2020-2021冰雪季 55%55% 2021-2022冰雪季 50% 40% 33% 31% 30% 20% 10% 3%5% 6%6% 2%2% 0% 00后 90后 80后 70后 60后 （截至2024.1.9一个月） 00后90后80后其他 16% 20% 31% 33% 根据中国旅游研究院和携程联合课题组研究，2023年11月至12月中旬，我国冰雪旅游自由行人次增长迅猛，较2019年同期+46.37%，团队游小团化和碎片化成趋势；此外，冰雪旅游客群年轻化显著，预定前往哈尔滨游客年龄中90后及00后超64%。 2020-2022冰雪季旅游消费人群年龄分布 预定前往哈尔滨游客年龄占比 根据《中国冰雪旅游消费大数据报告（2023）》数据显示，2022-2023冰雪季，参与调查的消费者中40.7%有意愿进行长距离的冰雪旅游；冰雪旅游“南客北上”趋势明显且以中远程为主，除北京外，上海、深圳、杭州、成都等南方城市成为重要客源地。 2023.12.11-2024.1.10期间哈尔滨太平机场进港城市TOP10 北京上海青岛郑州深圳济南杭州成都广州烟台 2023年12月冰雪大世界开园，由于排队时间过长引发“退票风波”，相关部门立即致歉整改，优化接待工作；随着游客群体增加，抖音、小红书等各大社交平台出现“南方小土豆”“冻梨切盘”“冰雪大世界”等相关视频并广泛传播，当地政府也抓住热点，立足“讨好型”人设进行营销，一时间，索菲亚大教堂的月亮、中央大街铺地毯等热点话题使哈尔滨在抖音小红书出圈产生裂变。 城市 城市属性 城市资源 形象打造 消费心理 目标人群 热点话题 政府动作 淄博 新晋网红城市 烧烤 山东热情好客 疫情后报复性消费 大学生特种兵，周边城市人群 “淄博烧烤”“进淄赶烤”“特种兵旅游”…… 开通“烧烤专利”、定制烧烤地图、成立烧烤协会、设立“金炉奖”、青年驿站优惠住宿…… 哈尔滨 老牌网红翻红 冰雪大世界 讨好型性格 人设情绪价值消费 南方游，客想看雪玩雪的人 “南方小土豆”“尔滨，你让我感到陌生“小沙糖桔勇闯哈尔滨”“185哈体男大陪滑”…… 延长公共交通运营时间、特定城市动车优惠政策、加强旅游业价格管理、景区铺防滑地毯…… 哈尔滨与淄博营销对比 消费板块走势 本周美容护理涨幅5.1% 6% 本周分板块涨跌幅 美电商建交有纺环汽银公家食建农房煤社轻机基综 容力贸筑通色织护设零材运金服 理备售料输属饰 保车行 用用品筑林地炭 会工械础 服制设化 务造备工 合 事电饮装牧 业器料饰渔 产 非国石银防油金 融 计 算 机 石 化 军 工 电子 通信 传媒 医药生 物 钢铁 4% 2% 0% -2% -4% -6% 资料来源：Wind、国投证券研究中心 本周长白山上涨43.7% 本周涨跌幅居前个股 涨跌幅（%） 个股原因 长白山 43.7 哈尔滨东北旅游火爆出圈 茂业商业 25.3 预期线下零售持续恢复 王子新材 16.6 CES展会飞行汽车催化 劲仔食品 14.2 四季度业绩超预期 爱美客 13.9 春节前出货高增预期 三花智控 -5.4 市场担忧24年下游增速 汇通能源 -5.7 重大资产交易完成回调 松炀资源 -6.3 获利资金短期退出影响 创维数字 -6.9 前期涨幅较大，近期有所回调 乐歌股份 -9.6 出口板块有所回调 资料来源：Wind、国投证券研究中心注：涨跌幅统计不含医药股 家电数据跟踪 张立聪李奕臻韩星雨余昆陈伟浩 欧洲天然气现货价格维持低位 荷兰天然气交易中心天然气价格（欧元/兆瓦时） 资料来源：彭博、国投证券研究中心 400 350 300 250 200 150 100 50 0 202201 202202 202203 202204 202205 202206 202207 202208 202209 现货价格 202210 202211 202212 3个月期货价格 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202401 公路货运指标本周环比改善 全国公路货运指数 全国整车货运流量指数 150 140 130 120 110 100 90 80 70 资料来源：G7物联、Wind，国投证券研究中心 注：整车流量指数以2019年周均值为基准 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 沈阳↓7℃ 北京↓3℃ 西安0℃ 武汉↓4℃ 上海↓5℃ 重庆0℃ 深圳↑3℃ 2024年1月week2主要城市周平均最高气温同比变化 资料来源：Wind、国投证券研究中心 本周全国一手房成交套数同比-45.9%，同比增速环比下降 一手房成交套数同比变化 45% 35% 25% 15% 5% -5% -15% -25% -35% -45% -55% -65% 资料来源：Wind、国投证券研究中心注：统计范围为全国42个城市，如上图纵坐标轴范围过小，是为显示近期数据所以经过 特别调整 2020/02 2020/07 2020/12 2020/17 2020/22 2020/27 2020/32 2020/37 2020/42 2020/47 2020/52 2021/4 2021/9 2021/14 2021/19 2021/24 2021/29 2021/34 2021/39 2021/44 2021/49 2022/2 2022/7 2022/12 2022/17 2022/22 2022/27 2022/32 2022/37 2022/42 2022/47 2022/52 2023/5 2023/10 2023/15 2023/20 2023/25 2023/30 2023/35 2023/40 2023/45 2023/50 本周全国二手房成交套数同比+1.1%，同比增速环比下降 二手房成交套数同比变化 资料来源：Wind、国投证券研究中心注：统计范围为全国42个城市，如上图纵坐标轴范围过小，是为显示近期数据所以经过 特别调整 70% 50% 30% 10% -10% -30% -50% 2020/02 2020/07 2020/12 2020/17 2020/22 2020/27 2020/32 2020/37 2020/42 2020/47 2020/52 2021/4 2021/9 2021/14 2021/19 2021/24 2021/29 2021/34 2021/39 2021/44 2021/49 2022/2 2022/7 2022/12 2022/17 2022/22 2022/27 2022/32 2022/37 2022/42 2022/47 2022/52 2023/5 2023/10 2023/15 2023/20 2023/25 2023/30 2023/35 2023/40 2023/45 2023/50 本周全国一二线城市二手房成交套数同比增速降低 一线城市 二线城市 三四线城市 一手房样本城市个数 4 16 22 成交套数同比 -42.3% -50.2% -33.5% 成交套数环比