证券研究报告|行业研究周报 2024年01月07日 供大于求局面无显著改善,猪价旺季不旺 评级及分析师信息 行业评级:推荐行业走势图 6%1%-5%-10%-15% -20% 2023/12023/42023/72023/102024/1 农林牧渔沪深300 分析师:周莎邮箱:zhousha@hx168.com.cnSACNO:S1120519110005联系电话:0755-23947349 农林牧渔行业周报第1期 本周观点: 种植产业链:据农业农村部,1月2日,农业农村部党组书记、部长,部科技创新领导小组组长唐仁健主持召开农业农村部科技创新领导小组第一次会议,研究部署相关工作。会议指出,农业农村科技是直接关系保障粮食和重要农产品稳定安全供给、加快建设农业强国的重要支撑、紧要任务。要深入学习贯彻习近平总书记重要指示批示精神,落实党中央、国务院和中央科技委部署要求,深刻认识新时代新征程做好农业农村科技工作的重大意义,以高度的政治责任感和历史使命感,把农业农村科技创新摆上更加突出的位置加快推进。要深刻领会党中央、国务院关于机构改革的部署要求,坚持“四个面向”,突出应用导向,切实转变农业农村科技创新的理念、思路、机制,充分调动政、产、研、学、用等各方面力量,构建有力有效的科技创新体制,从根本上破解科技和产业“两张皮”问题,加快形成农业新质生产力。提升粮食产量上,转基因技术具有革命性意义,目前转基因种子商业化已落地,我们看好未来转基因种子的推广和渗透率提升,转基因种业的商业化进一步为种业市场扩容,提升种植产业链景气度。标的选择方面,种植端北大荒和苏垦农发将受益;种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科,登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。 生猪养殖:根据猪易通数据,本周生猪均价14.03元/公斤,周环比小幅下降1.43%,周内全国外三元生猪均价呈下降趋势,截止本周五全国外三元生猪均价为13.90元/公斤,为7月下旬以 来首次跌破14元/公斤。据饲料行业信息网,元旦假期需求不及预期,对猪价支撑较弱。节后需求回落,腌腊高峰已过,供给表现偏宽松,猪价继续回调。12月份集团生猪出栏持续增加,据公司公告,牧原股份和温氏股份12月生猪出栏环比分别增加 25.23%/15.26%,离春节假期仅剩1个月,我们认为1月生猪供给将依旧充裕,节前猪价低位运行的可能性更大。目前猪价已低于14元/公斤,行业继续亏损,企业有望开启主动去产能,我们判断未来产能去化有望加速,届时周期运行将出现明显催化,目前生猪养殖板块处于估值洼地,为周期反转前较好布局时机,推荐低风险&高弹性标的。具体标的选择上,我们认为:京基智 农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播,产品销售不及预期,转基因种子推进不及预期。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值: 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 (元) 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 600737.SH 中粮糖业 8.34 买入 0.35 0.62 0.65 0.77 19.96 13.45 12.83 10.83 002726.SZ 龙大美食 8.08 买入 0.07 0.11 0.17 0.26 131.28 73.45 47.53 31.08 601952.SH 苏垦农发 10.07 买入 0.60 0.60 0.69 0.76 19.75 16.78 14.59 13.25 002041.SZ 登海种业 12.61 买入 0.29 0.33 0.43 0.56 0.58 38.21 29.33 22.52 600313.SH 农发种业 7.25 买入 0.21 - - - 34.52 - - - 300087.SZ 荃银高科 8.16 买入 0.34 0.29 0.38 0.48 46.69 28.14 21.47 17.00 600371.SH 万向德农 10.64 买入 0.25 - - - 57.56 - - - 000998.SZ 隆平高科 13.50 买入 -0.67 0.19 0.37 0.48 -24.15 71.05 36.49 28.13 002385.SZ 大北农 5.69 买入 0.01 0.05 0.29 0.33 662.80 113.80 19.62 17.24 600195.SH 中牧股份 11.98 买入 0.54 0.61 0.76 0.88 21.57 19.64 15.76 13.61 002688.SZ 金河生物 4.84 买入 0.10 0.23 0.30 0.37 48.40 21.04 16.13 13.08 600873.SH 梅花生物 9.70 买入 1.45 1.03 1.24 1.49 6.69 9.42 7.82 6.51 300498.SZ 温氏股份 19.83 买入 0.81 0.58 1.80 1.94 24.33 34.19 11.02 10.22 资料来源:Wind,华西证券研究所;股价截至2024年1月5日收盘价(注:龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的);除龙大美食、农发种业、万向德农、金河生物、梅花生物外,均来自Wind一致预测。 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾6 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示23 图表目录 图1本周(1月2日-1月5日)农林牧渔行业涨幅排行第10位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图62005-2023年,农林牧渔(申万)与全部A股、沪深300PE估值比较(TTM)7 图7本周玉米均价2555.25元/吨,周环比-0.59%8 图8上周国际玉米5.12美元/蒲式耳,周环比+0.51%8 图9本周小麦均价2840.98元/吨,周环比-2.18%9 图10上周国际小麦价6.85美元/蒲式耳9 图11本周粳稻现货平均价2998元/吨10 图12本周粳稻期货价2662元/吨,周环比+0.00%10 图13本周大豆均价4898.95元/吨,周环比+0.74%11 图14上周国际大豆价501.944美元/吨11 图15本周新疆棉花均价16110.00元/吨12 图162023年12月全球棉花市场价90.41美分/磅12 图1712月第4周生猪饲料均价3.35元/公斤13 图1812月第4周育肥猪配合饲料价格3.78元/公斤13 图1912月第4周肉鸡配合饲料3.9元/公斤13 图2012月第4周蛋鸡配合饲料3.6元/公斤13 图21本周维生素E均价59.50元/千克,周环比+1.54%14 图22维生素B6均价142.50元/千克,周环比+0.00%14 图23本周维生素A均价72.50元/千克,周环比+0.00%14 图24维生素B2均价100.00元/千克,周环比+0.00%14 图25本周生猪均价14.03元/公斤,周环比-1.43%15 图26本周生猪期货均价13731.25元/吨15 图2712月第4周生猪宰后均重91.80元/公斤15 图2812月定点3280万头,月环比+14.41%15 图29本周仔猪均价401.66元/头,周环比+1.13%16 图30二元母猪均价1979.31元/头,周环比+0.92%16 图3112月第4周商品代肉雏鸡均价3.16元/羽16 图32本周毛鸡均价3.94元/斤,周环比-2.25%16 图33本周毛鸡屠宰利润-0.24元/羽17 图34本周毛鸡养殖利润-2.16元/羽,周环比+22.86%17 图3512月第4周鸡肉价格23.87元/公斤17 图3612月第4周商品代蛋雏鸡价格3.66元/只17 图3712月第4周鸡蛋价格11.13元/公斤18 图3812月第4周主产省份鸡蛋价格9.74元/公斤18 图3912月第4周牛肉价格81.2元/公斤18 图4012月第4周羊肉价格77.35元/公斤18 图41本周海参均价180元/公斤,周环比+12.50%19 图42本周鲍鱼均价100元/公斤,周环比+0.00%19 图43本周扇贝均价10元/公斤,周环比+0.00%19 图44本周草鱼均价14.5元/公斤,周环比+0.00%19 图45本周鲤鱼均价12.5元/公斤,周环比+0.00%20 图46本周鲫鱼均价26元/公斤,周环比+0.00%20 图47柳州糖现货价6642元/吨,周环比+0.18%20 图48上周国际原糖价20.51美分/磅20 图49本周菌菇类价格指数164.28,周环比-1.10%21 图50本周叶菜类价格指数141.52,周环比+3.50%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链:据农业农村部,1月2日,农业农村部党组书记、部长,部科技创新领导小组组长唐仁健主持召开农业农村部科技创新领导小组第一次会议,研究部署相关工作。会议指出,农业农村科技是直接关系保障粮食和重要农产品稳定安全供给、加快建设农业强国的重要支撑、紧要任务。要深入学习贯彻习近平总书记重要指示批示精神,落实党中央、国务院和中央科技委部署要求,深刻认识新时代新征程做好农业农村科技工作的重大意义,以高度的政治责任感和历史使命感,把农业农村科技创新摆上更加突出的位置加快推进。要深刻领会党中央、国务院关于机构改革的部署要求,坚持“四个面向”,突出应用导向,切实转变农业农村科技创新的理念、思路、机制,充分调动政、产、研、学、用等各方面力量,构建有力有效的科技创新体制,从根本上破解科技和产业“两张皮”问题,加快形成农业新质生产力。提升粮食产量上,转基因技术具有革命性意义,目前转基因种子商业化已落地,我们看好未来转基因种子的推广和渗透率提升,转基因种业的商业化进一步为种业市场扩容,提升种植产业链景气度。标的选择方面,种植端北大荒和苏垦农发将受益;种业方面我们重点推荐先发优势明显的隆平高科、杂交玉米品种表现优异的登海种业以及水稻龙头荃银高科。 生猪养殖:根据猪易通数据,本周生猪均价14.03元/公斤,周环比小幅下降1.43%,周内全国外三元生猪均价呈下降趋势,截止本周五全国外三元生猪均价为 13.90元/公斤,为7月下旬以来首次跌破14元/公斤。据饲料行业信息网,元旦假期需求不及预期,对猪价支撑较弱。节后需求回落,腌腊高峰已过,供给表现偏宽松,猪价继续回调。12月份集团生猪出栏持续增加,据公司公告,牧原股份和温氏股份12月生猪出栏环比分别增加25.23%/15.26%,离春节假期仅剩1个月,我们认为1月生猪供给将依旧充裕,节前猪价低位运行的可能性更大。目前猪价已低于14元/公斤,行业继续亏损,企业有望开启主动去产能,我们判断未来产能去化有望加速,届时周期运行将出现明显催化,目前生猪养殖板块处于估值洼地,为周期反转前较好布局时机,推荐低风险&高弹性标的。具体标的选择上,我们认为:京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份等都有望充分受益。 2.行情回顾 本周(1月2日-1月5日)农林牧渔(申万)板块-2.34%。截至2024年1月5日,上证指数收于2929.18,周涨跌幅-1.54%;深证成指收于9116.44,周涨跌幅-4.29%;创业板指收于1775.58,周涨跌幅-6.12%;沪深30