农林牧渔行业周报：生猪需求偏弱，猪价或旺季不旺

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资建议 行情回顾： 本周（2023.11.20-2023.11.24）农林牧渔（申万）指数收于2902.86点(+3.28%)。在一级子行业中房地产、农林牧渔和煤炭表现位居前列，分别上升4.17%、3.28%和2.26%。部分重点个股涨幅前三名：国联水产（+20.71%）、神农集团（+20.22%）、*ST东洋（+18.82%）；跌幅前三名：统一股份（-7.52%) 、万辰集团(-4.37%)、科前生物(-3.16%)。 生猪养殖： 本周全国商品猪价格为14.90元/公斤，周环比+3.40%；15公斤仔猪价格为310元/头，较上周上升19元/头；本周生猪出栏均重为123.79公斤/头，较上周增长0.58公斤/头。生猪养殖利润方面，周外购仔猪养殖利润为-115.21元/头，亏损周环比减少60元/头；自繁自养养殖利润为-221.55元/头，亏损周环比减少43.77元/头。今年上半年生猪价格维持底部震荡，仅在三季度中小部分时间维持成本线以上的价格，8月下旬以来生猪价格持续走低，行业迄今为止处于亏损状态，行业现金流较为紧张。近期由于气温的下降，生猪消费略有好转，但是整体来看依旧供大于求，行业存栏体重持续累积。展望春节前，考虑到年初能繁母猪存栏去化较为缓慢且行业内冻品库存依旧处于高位，我们认为年底生猪供给依旧处于充足状态；虽然年末季节性消费对生猪需求端或有一定拉动，但是在供给端压力较大的背景下，生猪价格大幅反弹的可能性较低，行业盈利空间在四季度有限。近期随着猪价在双节上涨的预期破灭，仔猪与淘汰母猪价格开始大幅走弱，反映出养殖户对后市的悲观预期以及主动淘汰意愿加强，行业去产能速度有望进一步加快。目前生猪养殖板块股价已经处在底部区间，存在较好的投资机会，重点推荐生猪养殖板块。从企业的出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况、成本水平等多维度选择标的。重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。 种植产业链： 农业农村部最新农情调度显示，目前，全国秋冬种进度已超过98%，基本实现适墒适期播种，冬小麦面积将继续保持稳定。冬小麦是来年粮食生产第一季。分地区看，当前，除西南主产区冬小麦播种正在扫尾外，黄淮海地区和西北地区秋冬种均已结束。2023年10月17日，农业农村部发布《关于第五届国家农作物品种审定委员会第四次审定会议初审通过品种的公示》，本次公示通过初审的共有 37 个转基因玉米品种、14 个转基因大豆品种。转基因品种审定初审已经正式公布，代表着我国种业发展迎来新机遇，随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化的推进，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展。今年种植季即将到来，转基因种子较传统种子或能销售出较高溢价，从而带动龙头种子企业量利齐升，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻、玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先。 禽类养殖： 本周主产区白羽鸡平均价为7.68元/千克，较上周环比-0.26%；白条鸡平均价为13.80元/公斤，较上周环比-1.43%。主产区肉鸡苗均价为2.32元/羽，较上周环比-1.28%。2023年1-10月全国祖代鸡更新数量为107.58万套，同比增幅为60%。我们认为引种不畅导致的产能缺口会逐渐传导至下游，2023年底板块景气度有望持续好转。 风险提示 转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、重点板块观点................................................................................ 4 1.1生猪养殖：行业供给处在高位，行业去产能速度有望加快 ...................................... 4 1.2种植产业链：秋粮种植顺利，关注种植季销售情况 ............................................ 4 1.3禽类养殖:阿拉巴马州受疫病影响，静待产能缺口传导 ......................................... 4 二、本周行情回顾................................................................................ 5 三、农产品价格跟踪.............................................................................. 6 3.1生猪产品价格追踪 ........................................................................ 6 3.2禽类产品价格追踪 ........................................................................ 7 3.3粮食价格追踪 ............................................................................ 8 3.4饲料数据追踪 ........................................................................... 10 3.5水产品价格追踪 ......................................................................... 11 四、一周新闻速览............................................................................... 12 4.1公司公告精选 ........................................................................... 12 4.2行业要闻 ............................................................................... 12 风险提示....................................................................................... 12 图表目录 图表1： 行业涨跌幅情况 ......................................................................... 5 图表2： 本周各板块涨跌幅（2023.11.20-2023.11.24） .............................................. 5 图表3： 本周农业板块涨幅前十个股 ............................................................... 6 图表4： 本周农业板块跌幅前十个股 ............................................................... 6 图表5： 重要数据概览 ........................................................................... 6 图表6： 生猪价格走势（元/千克） ................................................................ 7 图表7： 猪肉平均批发价（元/千克） .............................................................. 7 图表8： 二元母猪价格走势（元/千克） ............................................................ 7 图表9： 仔猪价格走势（元/千克） ................................................................ 7 图表10： 生猪养殖利润（元/头） ................................................................. 7 图表11： 猪粮比价 .............................................................................. 7 图表12： 白羽肉鸡价格走势（元/千克） ........................................................... 8 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 图表13： 肉鸡苗价格走势（元/羽） ............................................................... 8 图表14： 父母代种鸡养殖利润（元/羽） ........................................................... 8 图表15： 毛鸡养殖利润变化（元/羽） ............................................................. 8 图表16： 玉米现货价（元/吨） ................................................................... 9 图表17： CBOT玉米期货结算价（美分/蒲式耳）..................................................... 9 图表18： 大豆现货价（元/吨） ................................................................... 9 图表19： CBOT大豆期货结算价（美分/蒲式耳）..................................................... 9 图表20： 豆粕现货价（元/吨） ................................................................... 9 图表21： 豆油现货价格（元/吨） ................................................................. 9 图表22： 小麦现货价（元/吨） .................................................................. 10 图表23： CBOT小麦期货结算价（美分/蒲式耳）.................................................... 10 图表24： 早稻/中晚稻现货价（元/吨） ........................................................... 10 图表25： CBOT稻谷期货收盘价（美分/英担）...................................................... 10 图表26： 猪饲料月度产量（万吨） .............