有色金属行业周报：美国就业市场韧性仍存，关注氧化铝供给异动

有色金属 月行业研究/行业周报 美国就业市场韧性仍存，关注氧化铝供给异动 行业指数与沪深300走势比较 有色金属沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：汪浚哲 执业证书号：S0010523120003邮箱：wangjz@hazq.com 联系人：黄玺 执业证书号：S0010122060011邮箱：huangxi@hazq.com 相关报告 主要观点： 报告日期：2024-01-07 行业评级：增持 本周有色金属跑输沪深300，跌幅为1.67%。同期上证指数跌幅为1.54%，收报于2929.18点；深证成指跌幅为4.29%，收报于 9116.44点；沪深300跌幅为2.97%，收报于3329.11点。 16% 3% -10%8/21 -23% 11/21 2/225/22 -36% -49% 基本金属 基本金属本周期现市场部分分化。期货市场：LME铜、铝、锌、 铅、锡、镍周同比下跌2.32%、4.01%、3.16%、0.38%、3.93%、1.86%。国内期货市场铜、铝、锌、镍、锡周同比下跌1.37%、 1.66%、1.30%、4.61%、2.71%，铅周同比上涨0.97%。铜：本周 进口铜精矿TC价格持续走跌至60美元/吨。周内铜精矿现货TC仍 保持下行趋势，近期Q1矿山供应不多，矿贸商有些囤货，近期铜矿加工费在50-60美元/吨区间震荡，成交表现欠佳。元旦沪铜社库累积，对价格上涨形成一定的压力，且美元持稳抑制铜价走势，本周铜价表现承压。本周铜价重心下移与升水走低，下游有刚需补库，现货市场交易热度有所升温，华东和华北地区情绪略有回暖，显示国内需求韧性仍存。但当前国内房地产市场仍处在困境，光伏 电源投资边际增速放缓，反映铜市消费前景难有靓丽的表现。库存方面，SHEF铜库存约为3.31万吨，周同比上升15.36%。铝：本周电解铝企业多维持稳定生产，尚未开始进行新一年的产能变动计 划，仅有山西个别企业前期检修受到影响的产能有小幅释放，但体量不大，对电解铝行业开工影响有限。截至目前，电解铝行业开工产能4207.80万吨，较上周相比增加0.50万吨。铝价高位的情况下，下游加工行业对电解铝的采购热情稍有回落。部分铝棒企业受到环境管控影响，有继续减产情况，也有其他铝棒企业认为目前订单不足，需求一般，稍有减产。库存方面，本周LME铝库存有所下降，目前LME铝库存在55.82万吨，较上周增加1.29%。本周铝锭社会库存先增加后减少。前期受元旦假期下游加工企业减产影响，下游采购数量有所减少，电解铝厂铝锭铸锭量稍有增加，中国铝锭社会库存有所累库，随着下游加工企业复产，下游采购恢复常态，电解铝厂铸锭再次减少，铝锭社会库存小幅去库。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。 新能源金属 本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价小幅上涨。截至上周 🖂，长江现货钴价为22.30万元/吨，同比上涨0.45%。氯化钴、硫 酸钴、四氧化三钴价格分别为3.92万元/吨、3.14万元/吨、12.95万元/吨，周同比小幅上涨。当前四钴市场整体氛围较为僵持，多数企业生产情况未有明显调整，开工照常。终端数码需求不振，整体表 现较为低迷，下游对原料接货兴致不高。锂：本周锂盐价格持续下行。截至上周🖂，碳酸锂和氢氧化锂价格分别为9.10万元/吨和 27.5万元/吨，碳酸锂周同比稳定，氢氧化锂周同比下跌12.42%。 本周碳酸锂供应略有减量，周内碳酸锂产量预计6700吨左右。国内供应端，当下国内锂盐大厂仍维持稳定生产；进口货源继续补充国内市场，短期国内碳酸锂供应量仍多。尽管短期内供应量仍然充足，但部分依赖外购锂矿的锂盐企业仍在亏损中坚守，江西部分小型企业因代工订单减少已开始停产。考虑到春节及例行检修的季节 性因素，预计未来供应将有所减少。下游正极材料企业订单量有所减少，使得原料库存管理更为谨慎，对碳酸锂散单采购需求持续低迷。建议关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有 较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标 的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。 贵金属 本周贵金属价格普遍下行。黄金：截至本周🖂，COMEX黄金价格 为2052.6美元/盎司，周同比下跌0.93%；伦敦现货黄金2056.4美元/盎司，周同比下跌1.06%。白银：COMEX白银价格为23.39美元/盎司，周同比下跌2.66%；伦敦现货白银价格为22.98美元/盎司，周同比下跌3.40%。美劳动力市场继续处于降温态势，将限制工资上涨的压力，并进一步减缓通胀，美联储会议纪要显示，美联储官员在去年12月的会议上一致认为，加息周期可能已经结束。会 议纪要过后美联储明年3月份降息25基点的可能性为65%，较之前有所降低。当前关注焦点转向非农就业数据，进一步观察数据结果对后市美联储货币政策路径给出的指引。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。 风险提示 需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收 紧。 正文目录 1行业动态5 1.1有色板块走势5 1.2各有色板块走势5 2上市公司动态5 2.1个股周涨跌幅6 2.2重点公司公告6 2.2.1国内公司公告6 2.2.2国外公司新闻7 3数据追踪8 3.1工业金属8 3.1.1工业金属期现价格8 3.1.2基本金属库存情况9 3.2贵金属11 3.2.1贵金属价格数据11 3.2.2贵金属持仓情况12 3.3小金属13 3.3.1新能源金属13 3.3.2其他重点关注小金属14 3.4稀土磁材14 风险提示：14 图表目录 图表1本周有色板块跑输沪深300（%）5 图表2非金属新材料跌幅最大（%）5 图表3个股赤峰黄金涨幅最大（%）6 图表4个股龙宇燃油跌幅最大（%）6 图表5本期SHFE基本金属活跃合约收盘价8 图表6本期LME基本金属3个月合约收盘价8 图表7本期基本金属现货价格9 图表8本期LME基本金属库存数据9 图表9本期SHFE基本金属库存数据9 图表10铜显性库存（吨）10 图表11铝显性库存（吨）10 图表12锌显性库存（吨）10 图表13铅显性库存（吨）10 图表14镍显性库存（吨）10 图表15锡显性库存（吨）10 图表16本期贵金属价格数据11 图表17COMEX黄金价格（美元/盎司）11 图表18人民币指数及美元指数（元）11 图表19国债收益率（%）12 图表20美联储隔夜拆借利率（%）12 图表21黄金持仓情况（吨）12 图表22白银持仓情况（吨）12 图表23本期新能源金属价格数据13 图表24其他重点小金属价格数据14 图表25本期稀土价格数据14 1行业动态 1.1有色板块走势 本周有色金属跑输沪深300，跌幅为1.67%。同期上证指数跌幅为1.54%，收报于2929.18点；深证成指跌幅为4.29%，收报于9116.44点；沪深300跌幅为 2.97%，收报于3329.11点。 图表1本周有色板块跑输沪深300（%） 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 计算机 汽车 通信国防军工 钢铁综合 休闲服务机械设备纺织服装 传媒有色金属商业贸易 电子建筑装饰 化工轻工制造非银金融交通运输公用事业 采掘家用电器医药生物农林牧渔房地产 银行建筑材料沪深300电气设备食品饮料 -8.00 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各有色板块走势 有色板块整体跑输沪深300，其中非金属新材料、磁性材料、金属新材料Ⅲ跌幅最大，周跌幅分别为5.21%、5.02%、4.13%。黄金涨幅最大，涨幅为0.28%。锂、钨、稀土涨跌幅稳定。 图表2非金属新材料跌幅最大（%） 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2上市公司动态 2.1个股周涨跌幅 有色行业中，公司周涨幅前�的为赤峰黄金、兴业矿业、三祥新材、丰华股份、东方锆业，分别对应涨幅为5.21%、5.07%、4.91%、3.72%、2.80%。 周跌幅前�位的为：龙宇燃油、东睦股份、铂科新材、闽发铝业、金博股份，分别对应的跌幅为-17.09%、-11.62%、-10.67%、-10.04%、-9.87%。 图表3个股赤峰黄金涨幅最大（%）图表4个股龙宇燃油跌幅最大（%） 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 周涨幅前五 赤峰黄金兴业矿业三祥新材丰华股份东方锆业 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 周跌幅前五 龙宇燃油东睦股份铂科新材闽发铝业金博股份 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2重点公司公告 2.2.1国内公司公告 洛阳钼业：公布2023年主要产品产量 1月4日，洛阳栾川钼业集团股份有限公司（以下简称洛阳钼业）公布了其 2023年主要产品产量。据悉，该公司各矿区共计产出铜41.95万吨，较2022年新增超过14万吨，同比增长51%。综合两家公司的数据，2023年，洛阳钼业和紫金矿业共产出超过140万吨的铜产量，新增铜产量超过24万吨。据国际铜研究组织（ICSG）的报告，2022年，全球铜矿产量（金属量）为2192.2万吨，并预计2023年将增长3%。基于这一统计标准，这两家中国矿业公司去年的新增铜产量占据全球增长量约37%。 值得注意的是，ICSG数据显示，2022年，全球铜矿产量排名前�的国家分别为智利、秘鲁、刚果（金）、中国和美国。而现在，紫金矿业和洛阳钼业的合计产量已经超越了2022年美国全年的铜矿产量，标志着中国矿企在全球铜生产领域的影响力正在不断攀升。作为一种重要的工业金属和新能源金属，铜在未来的应用前景十分广阔。紫金矿业和洛阳钼业作为近年来在国际市场上崭露头角的中国明星企业，均将铜作为其主要布局的金属品种。 洛阳钼业的铜产量增长主要得益于刚果（金）的TFM和KFM两座世界级铜钴矿的贡献。据该公司官方微信透露，截至2023年底，TFM混合矿项目的3条 生产线已全部建成投产，使得该矿总计拥有5条生产线。虽然新增产线尚未完全达到满产状态，但KFM一期工程在今年第二季度投产后即实现了达产目标。 阳光铝材：新能源电池铝箔坯料项目投产 2023年12月29日，神火集团所属商丘阳光铝材有限公司（以下简称阳光铝材）5.5万吨新能源电池铝箔坯料项目正式投产。该项目铝箔坯料生产能力已达到18万吨/年，产值规模35亿元/年，规模效应更加凸显，整体竞争实力进一步 增强。该项目于2022年12月1日开工建设，是打造神火商丘铝精深加工产业园的重要战略部署，更是主动适应新常态、落实新理念、培育新动能的重大举措，对于神火集团铝加工板块延链、补链、强链具有重要意义。近年来，阳光铝材在铝及铝合金板带材精深加工领域走在行业前列，新产品研发成果丰硕，主要经济技术指标居国内领先水平，生产的双零铝箔坯料已轧制到行业最薄铝箔，新能源电池铝箔坯料得到终端客户一致好评。 江西铜业：上榜国务院国资委最新“双百企业”“科改企业”名单 近日，国务院国资委网站公布最新“双百企业”“科改企业”名单，江西铜业集团有限公司(以下简称江钢集团）入选“双百企业”，江铜铜箔科技股份有限公司入选“科改企业”。 据了解，江铜集团于2018年首次入选“双百企业”，并在今年年初被评为 2022年度地方“双百企业”标杆企业。“双百行动”“科改行动”是两项国企 改革专项工程，分别于2018年8月和2020年启动实施。“双百行动”是试点企业主动探索创新推进综合改革，旨在打造一批“改革尖兵”；“科改行动”全称“百户科技型企业深化市场化改革提升自主创新能力专项行动”，旨在支持和引导国有科技型企业在市场化改革和提升自主创新能力上取得新