基金研究周报：红利风格ETF资金持续净流入，2023年私募债券策略表现突出

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com1 红利风格ETF资金持续净流入， 2023年私募债券策略表现突出 2024年01月07日 董方炜金融工程与金融产品 金融工程分析师 执业编号：S1500522050001联系电话：+8613501966827 邮箱：dongfangwei@cindasc.com 钟晓天金融工程与金融产品 基金研究分析师 执业编号：S1500521070002联系电话：+8615121013021 邮箱：zhongxiaotian@cindasc.com 于明明金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001联系电话：+8618616021459 邮箱：yumingming@cindasc.com 基金研究 基金研究周报 证券研究报告 红利风格ETF资金持续净流入， 2023年私募债券策略表现突出 2024年01月07日 市场回顾：本周市场宽基指数普遍下跌。截止2024年1月5日，上证综指收于2929.18点，近一周下跌1.54%；深证成指收于9116.44点， 近一周下跌4.29%；沪深300收于3329.11点，近一周下跌2.97%；创业板指收于1775.58点，近一周下跌6.12%。本周，涨跌幅排名前�的行业分别为煤炭、电力及公用事业、石油石化、银行、钢铁；涨跌幅排名靠后的行业分别为电子、计算机、通信、国防军工、食品饮料。 基金业绩：本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-3.14%，上涨数目占比5.13%。近三月，主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-6.72%，上涨数目占比4.87%。 主动偏股基金仓位分布：从持股市值加权平均值来看，本周各类型的主动偏股基金的平均仓位较上周均有所回升。截至2024年1月5日， 偏股主动型基金的平均仓位为83.8%。其中，普通股票型基金的平均仓位约86.91%（较上周上升0.43pct），偏股混合型基金的平均仓位约83.88%（较上周上升0.53pct），配置型基金的平均仓位约82.05% （较上周上升0.66pct）。近一月主动偏股基金仓位有所降低。 主动偏股基金行业配置与风格仓位情况：行业配置方面，本周配置比例上调较多的行业有电子、计算机、农林牧渔、纺织服装、食品饮料， 配比下调较多的行业有家电、煤炭、交通运输、银行、传媒。近三月，电子、医药行业配置比例持续上调；电力设备及新能源、计算机行业配置比例明显降低。近一月，电新、食品饮料行业的配置比例下降较多。风格配置方面，本周，小盘成长风格板块占比明显提升，小盘价值风格板块占比大幅下降。长期来看，公募权益基金多配置于成长风格板块，对于大小市值风格偏好有较为明显的变化。近三月，大盘成长和小盘价值仓位上升相对较多；中盘成长仓位显著降低。近一月，小盘成长仓位上调较多。 各类型ETF资金流入流出情况：本周（2024.01.02至2024.01.05），各类型ETF基金资金净流出60.55亿元。宽基ETF方面，本周资金净流出63.21亿元，规模为7999.92亿元。行业ETF方面，本周资金净流入11.04亿元；其中，TMT板块资金净流入相对较多，净流入17.3亿元。近一月，TMT板块ETF资金净流入相对较多；近三月，金融板块资金净流入相对较多。周期制造板块ETF近三月和近一月资金持续净流出。风格主题ETF方面，本周风格指数ETF净流入20.04亿元， 净流入较多的产品均为红利相关风格标的，包括华泰柏瑞红利低波动ETF、景顺长城中证红利低波动100ETF；本周主题相关ETF资金净流出0.14亿元。近一月，净流入金额较多的主题ETF包括南方中证国新央企科技引领ETF、易方达中证人工智能ETF、广发中证环保产业 ETF等。境外ETF方面，本周资金净流入5.83亿元，规模达到 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 2711.68亿元。近一月、近三月境外ETF资金净流入金额分别为62.79亿元、185.1亿元。债券ETF方面，本周资金净流出31.43亿元；海富通上证城投债ETF、华安中债1-5年国开行ETF资金净流入较多。商品ETF方面，近一月资金净流入较多的产品为华安黄金ETF。 境内新成立与新发行基金：本周（2024.1.2至2024.1.5），境内新成立基金数量共计10只，全部为股票型基金。其中，被动指数型基金9 只、增强指数型基金1只。本周发行总份额7.6亿元，发行份额较大的 基金为招商中证2000指数增强A。本周，境内新发行28只基金，分别 是股票型基金13只、混合型基金9只、债券型基金6只。 各私募策略表现：截止2023年12月29日，近一月、近三月和近六月，均为债券策略表现较优。2023年，债券策略表现最好，累计收益10.55%；其次是股票市场中性策略，累计收益4.96%；宏观策略表现较弱，累计收益-16.96%；股票多头策略与指数增强策略业绩表现差异较大，累计收益分别为-11.51%、-1.2%。 风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。 目录 一、市场回顾5 二、主动偏股型基金分析6 2.1、基金业绩表现6 2.2、权益仓位分布7 2.3、风格仓位7 2.4、行业配置8 三、股票型ETF资金流入流出情况10 四、境内新成立与新发行基金13 4.1、新成立基金13 4.2、新发行基金15 �、私募业绩周度观察16 风险因素17 表目录 表1：主动偏股型基金近一周净值增长（前十名）6 表2：主动偏股型基金近三月净值增长（前十名）6 表3：各类型ETF净流入前�大产品相关情况10 表4：境内新成立基金表（2024.1.2至2024.1.5）13 表5：境内新发行基金表（2024.1.2至2024.1.5）15 表6：私募策略指数分阶段累计收益情况16 图目录 图1：本周各指数表现5 图2：本周中信一级行业指数表现（涨跌幅前�和后🖂）5 图3：偏股主动型基金历史仓位分布7 图4：偏股主动型基金风格仓位情况8 图5：偏股主动型基金行业配置情况（中信一级行业分类）9 图6：近一年主动偏股型基金周度发行规模（亿元）13 图7：主动权益型基金分年度新成立累计份额（亿份）14 图8：私募策略指数近一年净值表现16 一、市场回顾 本周市场宽基指数普遍下跌。截止2024年1月5日，上证综指收于2929.18点，近一周下跌1.54%；深 证成指收于9116.44点，近一周下跌4.29%；沪深300收于3329.11点，近一周下跌2.97%；创业板指收于 1775.58点，近一周下跌6.12%。 图1：本周各指数表现 -1.54% -2.97% -4.29% -4.68% -6.12% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -7.00% 上证综指深证成指沪深300中小100创业板指数 一周涨跌幅 资料来源：iFind，信达证券研发中心数据日期：截止2024年1月5日 本周，涨跌幅排名前�的行业分别为煤炭、电力及公用事业、石油石化、银行、钢铁，收益率分别为5.63%、2%、1.32%、0.79%、0.74%；涨跌幅排名靠后的行业分别为电子、计算机、通信、国防军工、食品饮料，收益率分别为-6.32%、-6.11%、-5.59%、-4.94%、-4.8%。 图2：本周中信一级行业指数表现（涨跌幅前�和后🖂） 5.63% 2.00% 1.32% 0.79%0.74% -4.80%-4.94%-5.59% -6.11%-6.32% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% 中信一级行业指数 资料来源：iFind，信达证券研发中心数据日期：截止2024年1月5日 二、主动偏股型基金分析 2.1、基金业绩表现 本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-3.14%，上涨数目占比5.13%。其中：净值表现最好的前�只基金分别是永赢股息优选混合A、德邦周期精选混合A、万家新利灵活配置混合、万家宏观择时多策略灵活配置混合A、万家精选混合A，一周净值涨跌幅分别是4.75%、4.27%、4.17%、4.14%、3.95%。 表1：主动偏股型基金近一周净值增长（前十名） （亿元） 累计回报 累计回报今累计 回报 1 008480.OF 永赢股息优选混合A 许拓 2023/9/25 1.86 4.75% 6.75%4.75% 2 014321.OF 德邦周期精选混合A 吴志鹏 2023/4/13 0.29 4.27% 3.32% 4.27% 3 519191.OF 万家新利灵活配置混合 黄海 2020/9/23 7.80 4.17% 10.55% 4.17% 4 519212.OF 万家宏观择时多策略灵活配置混合A 黄海 2020/9/23 11.02 4.14% 10.68% 4.14% 5 519185.OF 万家精选混合A 黄海 2020/9/23 8.76 3.95% 10.56% 3.95% 6 012406.OF 永赢长远价值混合A 常远许拓 2021/9/13 30.52 3.79% -1.45% 3.79% 7 013767.OF 平安价值回报混合A 刘杰 2022/4/14 0.64 3.31% -5.35% 3.31% 8 004403.OF 平安股息精选沪港深股票A 刘杰 2022/6/10 0.11 3.27% -4.99% 3.27% 9 017801.OF 汇添富战略精选中小盘市值3年持有期混合A 蔡志文 2023/3/22 0.67 2.89% 0.47% 2.89% 10 010846.OF 南方卓越优选3个月持有期混合A 李锦文 2022/11/18 21.98 2.82% -2.79% 2.82% 排名基金代码基金简称基金经理到任日期 基金规模 最近一周 最近三月 年初至 资料来源：聚源，信达证券研发中心数据日期：截止2024年1月5日 近三月，主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-6.72%，上涨数目占比4.87%。其中：净值表现最好的前�只基金分别是中信建投北交所精选两年定期开放混合A、泰康北交所精选两年定期开放混合A、景顺长城北交所精选两年定期开放混合A、汇添富北交所创新精选两年定期开放混合A、华夏北交所创新中小企业精选两年定期开放混合，近三月净值涨跌幅分别是30.1%、28.53%、28.38%、25.86%、25.76%。 表2：主动偏股型基金近三月净值增长（前十名） （亿元） 累计回报累计回报 累计回报 1 016303.OF中信建投北交所精选两年定期开放混合A 周紫光2022/8/16 2.46 -3.49%30.10% -3.49% 2 016325.OF泰康北交所精选两年定期开放混合A 陆建巍2023/4/7 0.32 -2.00%28.53% -2.00% 3 016307.OF景顺长城北交所精选两年定期开放混合A 张靖2022/8/23 2.13 -1.96%28.38% -1.96% 4 014279.OF汇添富北交所创新精选两年定期开放混合A 马翔2021/11/23 3.55 -1.89%25.86% -1.89% 5 014283.OF华夏北交所创新中小企业精选两年定期开放混合 顾鑫峰2021/11/23 4.04 -2.08%25.76% -2.08% 6 014277.OF万家北交所慧选两年定期开放混合A 叶勇2021/11/23 3.98 -0.61%21.90% -0.61% 7 014273.OF广发北交所精选两年定期开放混合A 吴远怡2021/11/23 4.29 -5.33%21.39% -5.33% 8 014294.OF南方北交所精选两年定期开放混合 雷嘉源2021