2024年整车年度策略：柳暗花明，智驾+出海！

2024年整车年度策略：智驾+出海趋势与投资机会

核心结论

1. 智驾产业化加速与出海阶段性拐点：智能驾驶领域在2024年将迎来产业化加速的元年，对标电动车发展的2020年。海外出口市场也将在2024年达到一个阶段性的拐点，类似于上世纪80年代日本汽车制造商的出口增长。

2. 总量稳定增长与竞争格局演变：预计2024年国内乘用车销量将稳健增长，新能源车渗透率将进一步提升至45%。市场将继续呈现“多强”竞争格局，尾部企业被淘汰加速，腰部企业的市场份额上升。

3. 品牌与技术驱动：在内卷化的市场竞争中，具备智能技术优势、差异化产品设计、全球化发展战略的车企将脱颖而出，特别是那些能够有效整合技术、渠道和市场迭代的车企。

看好整车板块的投资机会

1. 智驾与出口共振：预计2024年将是电动化与智能化融合以及出口业务全面展开的一年，行业总量有望继续增长，新能源车渗透率将达到新高。

2. 市场格局预测：新能源车市场将继续呈现“多强”竞争态势，尾部淘汰加速，腰部企业市场份额提升。智能化进程将加剧行业淘汰，而全球化出口将为车企带来新的成长空间。

3. 投资标的推荐：建议关注第一梯队的小鹏汽车、理想汽车、华为系（包括长安汽车、赛力斯、江淮汽车）以及第二梯队的吉利汽车、比亚迪、长城汽车、上汽集团和广汽集团。

风险提示

• 智能驾驶技术迭代与产品落地可能低于预期。
• 头部车企智驾新车销量表现存在不确定性。
• 海外出口面临地缘政治风险等不确定性因素。

行业回顾与展望

景气度展望

• 总量与盈利向上：2024年预计行业总量将稳定增长，新能源车渗透率提升，利润空间有望扩大。
• 格局趋于多强：市场将逐渐形成多个强大竞争者并存的局面，尾部企业淘汰加速，腰部企业市场份额提升。

投资建议与风险

• 投资维度：短期内关注差异化卖点的新车落地，中期聚焦智驾技术的领先性，长期则看好海外市场的突破。
• 风险提示：智能驾驶技术的迭代与产品落地、头部车企智驾新车销量表现以及海外出口面临的地缘政治风险。

主要内容总结

• 市场趋势：2024年将是智能驾驶产业化加速与海外出口增长的关键年，行业总量有望稳健增长，竞争格局呈现“多强”态势。
• 投资机遇：看好具有智能技术优势、全球化战略和高效市场迭代能力的整车企业。
• 风险考量：需关注智能驾驶技术进展、市场销量表现及海外出口的政治风险。

此报告综合分析了2024年国内乘用车行业的趋势、挑战与投资策略，强调了智驾技术和国际化布局对于企业竞争力的重要性，并提供了具体的投资建议与风险提示。