汽车行业跟踪报告：1月重点关注小鹏X9、吉利银河E8

1月临近春节，新车型上市较少，本月重点关注小鹏X9、吉利银河E8。其中小鹏X9对小鹏2024年表现非常关键；吉利银河E8则可能成为吉利近期第三款销量近万的电动车，对其股价支撑力也非常关键。再之后的新车则主要将于春节后、3月陆续上市，至此上半年新车潮逐渐拉开序幕。 小鹏X9：1月1日晚正式上市，定价35.98-41.98万元，定位30-40万元级MPV，预计销量0.3-0.5万辆/月。主要定位在30-40万元MPV中对科技诉求较强的消费者，以及30-40万元6-7座SUV中对科技诉求较强的消费者（合计市场估计约50-100万辆/年）。 银河E8：预计1月5日上市，定位15-20万元级普通品牌C级轿车，预计销量0.5-0.8万辆/月。该车型为吉利银河序列的旗舰纯电轿车，面向200-300万辆/年的普通品牌B/C级轿车市场，该价格带也是2024年拥挤度最高的细分领域之一。 2024年1季度预计将有11款重磅新车/换代车型上市。新车型包括新势力的小鹏X9、理想MEGA、小米SU7，传统车企电动车的吉利银河E8、吉利领克07、比亚迪海狮07、奇瑞星纪元ET、华晨宝马i5，传统车企燃油车的华晨宝马5系换代、东风日产Pathfinder/探陆、广汽丰田凯美瑞换代等。其中小鹏、理想、小米、吉利新车对其标的股价潜在影响较大，建议重点跟踪关注上市情况及市场预期变化。 投资建议：整车建议持续关注自主车企成功新品对经营右侧和股价右侧的催化，我们认为，当前个股估值水平及市场竞争环境下，左侧布局的胜率较低。 其中推荐长安汽车，基于其相对稳定的基本面+持续新车上市+外部合作深入，竞争抓手增加；推荐吉利汽车，基于其低估值+两款新车市场反馈超预期。建议持续关注问界、理想、小鹏、长城、江淮、北汽、小米新品情况，等待右侧催化机会。 风险提示：宏观经济不及预期、汽车销量不及预期、核心新车型推出节奏及销量不及预期、原材料涨价超预期、汇率波动、政策不确定性风险等。 一、本季度新车型一览 2024年1季度预计将有11款重磅新车/换代车型上市。新车型包括新势力的小鹏X9、理想MEGA、小米SU7，传统车企电动车的吉利银河E8、吉利领克07、比亚迪海狮07、奇瑞星纪元ET、华晨宝马i5，传统车企燃油车的华晨宝马5系换代、东风日产Pathfinder/探陆、广汽丰田凯美瑞换代等。其中小鹏、理想、小米、吉利新车对其标的股价潜在影响较大，建议重点跟踪关注上市情况及市场预期变化。 1)小鹏X9：30-40万元级MPV，搭载XNGP全场景智能驾驶，标配800V SiC平台及空气悬架，主要面向对科技诉求较强的偏家庭消费者，所在价格带拥挤度较低且车型综合竞争力较强，建议重点关注。 2)银河E8：15-20万元C级轿车，搭载高通骁龙8295旗舰座舱芯片及卫星通讯技术，标配800V平台，所在价格带面向200-300万辆/年的普通品牌B/C级轿车市场，车型有望凭借性价比优势打开销量，建议重点关注。 3)宝马5系换代：40万元以上D级轿车，当前为该细分领域销量TOP3车型，换代前月销1.2万辆，本次换代带新增视线确认的自动变道功能，可以达到L2+智能驾驶辅助系统级别。 4)宝马i5：为宝马5系纯电版，本次上市为首次进入中国市场，采用了第五代eDrive电驱技术，在输出功率、峰值扭矩、零百加速、续航里程等方面均具备领先产品力。 5)理想MEGA：40万元以上的纯电MPV，主打60万以上豪华家庭/商务出行市场，新车将标配空悬与CDC减震器、搭载800V高压平台及5C超快充等。 6)凯美瑞换代：预售17.38-20.88万元，15-20万元轿车销冠，换代前月销1.6万辆，本次换代新增搭载2.0L智能电混双擎系统，动力性能和加速体验超越同级2.0L和2.0T车型，而油耗大幅降低约30%，价格上油混平替，增加车型竞争力。 7)比亚迪海狮07：15-20万元B级纯电SUV，搭载CTB电池车身一体化技术、iTAC、前双叉臂后五连杆、云辇-C智能阻尼车身控制系统等多项配置，并采用比亚迪最新一代智驾技术。 8)吉利领克07：15-20万元B级插混轿车，新车基于CMA Evo架构打造，搭载智能电混Lynk E-Motive超级增程电动方案，将使用魅族Flyme auto车机系统。 9)东风日产Pathfinder（探陆）：25-30万元级的6座C级SUV，同时有7座可选，新车将搭载2.0T发动机，最大功率达185kW，提高燃油经济性，预计售价25万元起。 10)奇瑞星际元ET：25-30万元级的C级纯电SUV，采用了奇瑞的EOX平台，同时配备了高通骁龙8295芯片，全系标配的空气悬挂系统和CDC控制器等。 11)小米SU7：C级纯电轿车，外观宽体跑车风格，搭载包括2.1万转电机、CTB电池技术、871V高压平台、小米超级大压铸、小米高效双模热泵等，同时搭载小米澎湃OS实现手机车机互联，完成小米人车家战略闭环，目前智能驾驶等车型信息暂不完整，建议重点关注。 图表1：2024年一季度重点车企新车型规划 二、1月重点新车 小鹏X9：1月1日晚正式上市，定位智驾大七座MPV，预计销量0.3-0.5万辆/月。 1)定价：预售价38.8万元起，正式定价35.98-41.98万元，符合预期。 2)销量预期：当前预售订单超3万，预计0.3-0.5万辆/月。 3)市场：30-40万元MPV约30万辆/年（含商务与家用两类需求），以及30-40万元SUV市场约100万辆/年，后者主要为其中6-7座SUV市场。 4)人群：聚焦家庭，且对科技感兴趣的群体。 5)典型竞品：腾势D9（偏商务，1.0万辆/月）、赛那（偏家用，0.7万辆/月）、理想L8（家用为主，1.0-1.2万辆/月）。 6)车型亮点： a) 座舱：XOS天玑智能座舱，引领科技交互新潮流； b) 智驾：搭载XNGP全场景智能驾驶； c) 800V：全域800V SiC平台，高效动力与快充； d) 悬架：全系标配智能空气悬架； e) 其它：超大“魔术”内部空间、主动后轮转向系统。 图表2：小鹏X9正面外观 图表3：小鹏X9侧面外观 图表4：小鹏X9尾部外观 图表5：小鹏X9内饰座舱 图表6：小鹏X9及可比车型参数对比 银河E8：预计1月5日上市，定位普通品牌的C级轿车，预计销量0.5-0.8万辆/月。 1)市场：主要为15-20万元轿车约190万辆/年，还包括20-25万元轿车约80万辆/年的部分市场，合计估计190-270万辆/年。 2)人群：注重性价比以及驾驶体验的偏年轻群体。 3)典型竞品：新能源为比亚迪汉EV（0.9万辆/月）、比亚迪海豹EV（0.7万辆/月），燃油为凯美瑞（1.6万辆/月）等车型。 4)车型亮点： a) 座舱：搭载高通骁龙8295旗舰座舱芯片与全新的车机系统； b) 800V：全系标配800V架构； c) 平台：SEA架构赋能，品质更值得信赖； d) 风阻：外置式AGS主动进气格栅、低风阻封闭气动轮圈等全车25处低风阻设计，风阻系数仅0.199Cd； e) 其他：搭载卫星通讯技术、超宽45英寸8K无界智慧霸屏等。 5)定价预期：预售18.80万起，预计起售18万元以内，主力配置仍在15-20万元区间。 销量预期：0.5-0.8万辆/月。 图表7：银河E8正面外观 图表8：银河E8侧面外观 图表9：银河E8尾部外观 图表10：银河E8内饰座舱 图表11：银河E8及可比车型参数对比