公司事件点评报告：重力储能获能源局认可，示范项目并网在即

中国天楹公司事件点评报告

主要事件：

• 项目合作：江苏能楹与国能(浙江温州)能源有限公司、国网浙江省电力有限公司温州供电公司和国网浙江省电力有限公司电力科学研究院签署《温州山体式重力储能项目合作框架协议》。
• 项目入选：公司两个项目入选国家能源局公示的56个新型储能试点示范项目。

投资要点：

1. 国家能源局的认可：温州山体式重力储能项目和如东项目获得国家能源局的再次认可，有助于消除市场疑虑，推动公司框架订单的实施。
2. 技术进步：落地首个山体式重力储能项目，显示公司重力储能技术进一步完善，为抓住更多市场机遇奠定了基础。
3. 股权激励计划：公司实施股权激励计划，绑定核心员工利益，提升公司长期发展动力，同时表明对未来发展的信心。
4. 商业模式清晰：重力储能业务的四种主要商业模式逐步明确，包括BO模式、EPC模式、电网侧独立储能或共享储能中心模式以及风光储氢氨一体化项目，助力第二增长曲线的释放。
5. 盈利预测：预计2023-2025年的净利润分别为6.99亿、11.62亿和15.14亿元，EPS分别为0.28、0.46和0.60元，维持“买入”评级。

风险提示：

• 山体式重力储能技术成熟度风险。
• 商业化进程低于预期风险。
• 环保项目获取及推进缓慢风险。
• 储能市场需求低于预期风险。
• 行业竞争加剧风险。
• 宏观经济下行风险。

结论：

• 公司环保业务订单充足，为业绩稳定增长奠定基础。
• 重力储能业务有望带来显著业绩弹性。
• 综合考虑公司业务前景和盈利能力，维持“买入”评级。