光大期货金融期货日报（2023年12月29日）

光大期货金融期货日报（2023年12月29日） 一、研究观点 品种 点评 观点 股指 周四，上证指数报2954.70点，上涨1.38%，成交额3924.49亿。深证成指报9441.05点，上涨2.71%，成交额4919.70亿。创业板指报1879.50点，上涨3.85%，成交额2005.38亿。目前市场对于未来指数走势存在一定的分歧，多空双方分别计价内外部因素。此前，中央经济工作会议召开，强调“要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策”，同时，经济数据陆续出炉，基本符合市场预期，基本面整体仍在持续恢复。此前市场关注的两个焦点：化债和经济低通胀，目前已有逐步形成解题的思路，当前市场仍在等待具体政策的落地以及政策效果的显现。 震荡 国债 昨日国债期货多数小幅收跌，30年期主力合约涨0.03%，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约跌0.03%。央行进行3740亿元7天期逆回购操作，因有1950亿元7天期逆回购到期，净投放1790亿元。银存间质押式回购利率多数下跌。1天期品种报1.3796%，跌5.09个基点；7天期报2.0193%，涨10.53个基点。央行发布四季度例会，会议的表述根据中央经济工作会议进行了调整，政策基调中相较于三季度的“持续用力、乘势而上”，四季度突出“稳中求进、以进促稳”。继续强调“发挥货币政策工具总量和结构的双重功能”，着力扩大内需、提振信心，新增“提高乘数效应”、有效带动激发更多民间投资等。央行重启14天期逆回购操作，呵护资 震荡 金面态度明显。第四轮存款利率调降缓解商业银行净息差持续收窄的压力，1月份央行降低逆回购、MLF与LPR的概率增加。预计在降息预期推动下，国债期货维持偏强运行。 三、市场消息 1、中国人民银行货币政策委员会召开2023年第四季度例会。会议指出，精准有效实施稳健的货币政策，更加注重做好逆周期和跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需。保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长、均衡投放，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。深化汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。要深化金融供给侧结构性改革，构建金融有效支持实体经济的体制机制。支持银行补充资本，共同维护金融市场的稳定发展。做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”。坚持“两个毫不动摇”持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务。加大对保障性住房建设等的金融支持力度，推动加快构建房地产发展新模式。 2、12月28日下午2点，小米汽车技术发布会正式召开。在发布会上，小米汽车系统展示了公司在电驱、电池、大压铸、智能驾驶、智能座舱等领域的技术优势。小米汽车创始人、董事长雷军表示，小米汽车的目标，是打造媲美保时捷和特斯拉的汽车工业新时代的梦想之车，做好看、好开、舒适、安全的移动智能空间。同时，小米汽车致力于通过15年到20年的努力，成为全球前五的汽车厂商。在发布会尾�之际，小米汽车对公司首款产品SU7进行预发布。这款车定位于C级高性能生态科技轿车。按照规划，小米SU7将于2024年上半年实现量产上市。。 四、图表分析 4.1股指期货 图1：IH、IF主力合约走势（点）图2：IM、IC主力合约走势（点） 6000 5000 7500 中证1000股指期货当月收盘价 中证500股指期货当月收盘价（右） 7000 4000 6500 6000 3000 5500 上证50股指期货当月收盘价 沪深300股指期货当月收盘价（右） 2000 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 5000 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 图3：IH当月基差走势（点）图4：IF当月基差走势（点） 3400 3200 3000 2800 2600 2400 1.5% 基差(右） 上证50 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% 5500 5000 4500 4000 1.0% 基差(右） 沪深300 0.5% 0.0% -0.5% 2200 -1.0%3500 -1.0% 2000 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 -1.5%3000 2022-021022-024022-072022-102023-021023-024023-072023-10 -1.5% 图5：IC当月基差走势（点）图6：IM当月基差走势（点） 7500 7000 6500 6000 1.5% 基差(右） 中证500 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% 7500 7000 6500 1.0% 基差(右） 中证1000 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% 5500 6000 -1.0% -1.5% 5000 2022-021022-024022-027022-120023-021023-024023-027023-10 -1.5%5500 2022-072022-102023-012023-042023-072023-10 -2.0% 4.2国债期货 图7：国债期货主力合约走势（元）图8：国债现券收益率（%） 105 103 3.5 TS TF T TL 2年 5年 10年 30年 3 101 99 97 2.5 2 95 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 1.5 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 0.6 2021 1 2022 2023 2021 2022 2023 0.4 0.5 0.2 0 0 -0.2 -0.5 -0.4 -1 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 图9：2年期国债期货基差（元）图10：5年期国债期货基差（元） 图11：10年期国债期货基差（元）图12：30年期国债期货基差（元） 2.5 2 1.5 1 0.5 0 1 2021 2022 2023 2023 0.5 0 -0.5 -1 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 -0.5-1.5 图13：2年期国债期货跨期价差（元）图14：5年期国债期货跨期价差（元） 0.8 0.6 0.4 0.2 0 0.8 2021 2022 2023 2018 2019 2020 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 -0.2-0.4 -0.4 图14：10年期国债期货跨期价差（元）图16：30年期国债期货跨期价差（元） 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 01月 -0.2 1 2021 2022 2023 2023 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 01月03月05月07月09月11月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 图17：跨品种价差（元）图18：资金利率（%） DR007 R007 OMO：7天 5 104.0 103.0 102.0 101.0 100.0 99.0 306.0 2TF-T 2TS-TF 4TS-T（右） 305.0 304.0 303.0 302.0 301.0 300.0 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 数据来源：iFinD、光大期货研究所数据来源：iFinD、光大期货研究所 4.3汇率 图19：美元对人民币中间价图20：欧元对人民币中间价 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 8.5 8 7.5 7 6.5 6 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 6 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 图21：远期美元兑人民币1M图22：远期美元兑人民币3M 7.6 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 6 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 6 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 8.5 图23：远期欧元兑人民币1M图24：远期欧元兑人民币3M 8.5 88 7.5 7.5 77 6.56.5 6 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 6 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 120 1.2 欧元兑美元 115 1.15 110 1.1 105 100 1.05 95 1 90 0.95 85 80 0.9 美元指数 图25：美元指数图26：欧元兑美元 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 图27：英镑兑美元图28：美元兑日元 英镑兑美元 1.4 1.35 1.3 1.25 1.2 1.15 1.1 1.05 1 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 160 美元兑日元 150 140 130 120 110 100 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 数据来源：iFinD、光大期货研究所数据来源：iFinD、光大期货研究所 成员介绍 •朱金涛，吉林大学经济学硕士，现任光大期货研究所国债分析师。期货从业资格号： F3060829；期货交易咨询资格号：Z0015271。 •王东瀛，股指分析师，哥伦比亚硕士，主要跟踪股指期货品种，负责宏观基本面量化，重点行业板块研究，指数财报分析，市场资金面跟踪等内容。期货从业资格号：F03087149；期货交易咨询资格号：Z0019537。 免责�明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。