光大期货软商品日报（2023年11月29日）

光大期货软商品日报（2023年11月29日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周二，ICE美棉上涨0.64%，报收79.77美分/磅，CF401下跌0.53%，报收15055元/吨，新疆地区棉花到厂价为16159元/吨，较前一日持平，中国棉花价格指数3128B级为16423元/吨，较前一日下跌58元/吨。国际市场方面，美联储官员有偏鸽派发言称，利率长时间维持较高水平令人担忧，若通胀继续回落，几个月后就有理由降息。美元指数收跌，美棉价格上行。国内市场方面，昨日郑棉主力合约跌破15000元/吨整数关口，尾盘拉涨，夜盘继续上行。基本面上暂无较大波动，供需仍有阶段性错配。持仓波动幅度较大，主力合约日减仓近4万手，01合约还有月余就将摘牌，持续关注持仓，预计短期郑棉承压运行为主，基本面难以支撑出现持续性上涨。 承压运行 白糖 原糖昨日窄幅整理，主力合约收于26.96美分/磅。11月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为3477.2万吨，较去年同期的2632.4万吨增加了844.8万吨，同比增幅达32.09%；甘蔗ATR为132.69kg/吨，较去年同期的137.18kg/吨下降了4.49kg/吨；制糖比为49.81%，较去年同期的48.61%增加了1.20%；产乙醇16.38亿升，较去年同期的12.7亿升增加了3.68亿升，同比增幅达28.92%；产糖量为 219万吨，较去年同期的167.3万吨增加了51.7万吨，同比增幅达30.92%。广西集团新糖报价6910元/吨，持平；云南集团新糖报价6880～6910元/吨。原糖方面巴西产量同比仍维持高位，北半球产量逐渐增加，价格承压走弱，未来仍需关注印度出口问题。国内陈糖剩余有限，新糖预售排队，销区库存薄弱，近期有部分补库需求，支撑当前现货价格。未来随着新糖大量上市，供应很快将释放，远期合约，有继续走弱迹象。对于主力合约继续保持区间看法，注意近期移仓对于 价格的扰动。 区间震荡 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 1-5 385 60 1368 -58 新疆 16159 0 全国 16423 -58 白糖 1-3 70 -2 42 -42 南宁 6880 -10 柳州 #N/A #N/A 三、市场信息 1、11月28日棉花期货仓单数量2301张，有效预报1325张，共计3626张，较上一交易日增加 403张。 2、11月28日国内各地区棉花到厂价：新疆16159元/吨，河南16349元/吨，江苏16434元/吨， 湖北16420元/吨。 3、11月28日中国纱线负荷指数为52，较前一日持平，中国纱线库存指数为33.3，较前一日上涨0.2，中国坯布负荷指数为51.7，较前一日下降0.3，中国坯布负荷指数为31.8，较前一日上涨0.1。 4、11月28日国内白糖现货价格：广西集团新糖报价6910元/吨，持平；云南集团新糖报价6880～6910 元/吨。 5、11月28日白糖期货仓单数量13543张，有效预报1971张，总计15514张，较前一交易日减 少103张。 四、图表分析 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 2023 2022 2021 2020 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 2301-2305 2101-2105 2401-2405 2201-2205 2000 1500 1000 500 0 -500 1月3日 1月21日 2月8日 2月26日 3月16日 4月3日 4月22日 5月13日 5月31日 6月18日 7月6日 7月24日 8月11日 8月29日 9月16日 10月5日 10月23日 11月10日 11月28日 12月16日 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月15日 4月2日 4月21日 5月12日 5月30日 6月17日 7月5日 7月23日 8月10日 8月28日 9月15日 10月4日 10月22日 11月9日 11月27日 12月15日 图3：棉花1-5价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 2019 2020 2021 2022 仓单数量 有效预报 合计 2023年 2022年 2021年 2020年 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 5月20日 5月31日 6月11日 6月22日 7月3日 7月14日 7月25日 8月5日 8月16日 8月27日 9月7日 9月18日 9月29日 10月17日 10月28日 11月8日 11月19日 11月30日 12月11日 12月22日 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 1月3日 1月20日 2月6日 2月23日 3月12日 3月29日 4月16日 5月6日 5月23日 6月9日 6月26日 7月13日 7月30日 8月16日 9月2日 9月19日 10月7日 10月24日 11月10日 11月27日 12月14日 12月31日 数据来源：Wind光大期货研究所 2023年 2022年 2021年 2020年 -500 0 500 1000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 80,000 60,000 40,000 20,000 0 仓单数量 有效预报 合计 2201-2203 2301-2303 2401-2403 200 150 100 50 0 -50 -100 1月3日 1月20日 2月6日 2月23日 3月12日 3月29日 4月16日 5月6日 5月23日 6月9日 6月26日 7月13日 7月30日 8月16日 9月2日 9月19日 10月12日 10月29日 11月15日 12月2日 12月19日 图8：白糖1-3价差（元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 3月23日 4月8日 4月23日 5月9日 5月22日 6月4日 6月17日 6月30日 7月13日 7月26日 8月8日 8月21日 9月3日 9月16日 9月29日 10月19日 11月1日 11月14日 11月27日 12月12日 12月27日 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，担任纯碱、尿素研究工作，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人，曾荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，多次荣获郑州商品交易所纯碱高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等期货品基本面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。