光大期货金融期货日报（2023年12月22日）

光大期货金融期货日报（2023年12月22日） 一、研究观点 品种 点评 观点 股指 国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.47%，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.02%。央行开展1950亿元7天期、2260亿元14天期逆回购操作，因有2620亿元7天期逆回购到期，因此当日实现净投放1590亿元。银存间质押式回购利率涨跌互现，1天期品种报1.7003%，涨12.11个基点；7天期报1.805%，涨0.04个基点。12月LPR报价出炉，1年期报3.45%，5年期以上报4.2%，均维持不变。据贝壳财经，12月22日(本周五)起，主要银行将下调一般定期存款挂牌利率和优惠利率上限，同时下调大额存单最高利率，下调幅度根据存款期限在10-30BP。存款利率的下调有利于缓解银行净息差不断压缩的局面。短期来看，重要会议表述无大幅超预期表态，同时央行公开市场操作积极，资金利率下行，国债收益率明显下行，短端下行幅度更大。资金面改善是近期债市最大利好。但临近年末，资金仍易紧难松，短期预计国债期货震荡格局难改。 震荡 国债 昨日，权益市场底部反弹，Wind全A上涨0.76%，成交额7600亿元。目前市场对于未来指数走势存在一定的分歧，多空双方分别计价内外部因素。上周，中央经济工作会议召开，强调“要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策”，同时，经济数据陆续出炉，基本符合市场预期，基本面整体仍在持续恢复。此前市场关注的两个焦点：化 震荡 债和经济低通胀，目前已有逐步形成解题的思路，当前市场仍在等待具体政策的落地以及政策效果的显现。股指期货对应指数中，中证1000上涨0.65%，中证500上涨0.56%，沪深300上涨1.01%，上证50上涨1.06%。基差方面，由于板块近期再次体现出轮动的趋势，小盘指数基差贴水明显收敛，IM2401基差-28.71，IC2401基差-3.16，IF2401基差11.53，IH2401基差10.42。 二、日度价格走势 2023-12-21 2023-12-20 涨跌 涨跌幅 近一月走势 股指期货 IH 2,271.8 2,243.4 28.4 1.27% IF 3,342.4 3,309.6 32.8 0.99% IC 5,335.6 5,320.2 15.4 0.29% IM 5,770.2 5,745.0 25.2 0.44% 股票指数 上证50 2,261.4 2,237.6 23.8 1.06% 沪深300 3,330.9 3,297.5 33.4 1.01% 中证500 5,338.8 5,309.3 29.5 0.56% 中证1000 5,798.9 5,761.3 37.6 0.65% 国债期货 TS 101.17 101.14 0.026 0.03% TF 102.34 102.22 0.12 0.12% T 102.59 102.48 0.11 0.11% TL 101.31 100.87 0.44 0.44% 国债现券收益率 2年期国债 2.3500 2.3700 -2 5年期国债 2.4870 2.5120 -2.5 10年期国债 2.5960 2.6175 -2.15 30年期国债 2.8537 2.8837 -3 三、市场消息 1.新一轮存款利率下调即将落地。记者获悉，国有大行将于12月22日下调存款利率，这 距离上一轮调降存款利率隔了3个多月。记者对比发现，与上一轮降息相比，此轮降息幅度接近，而且同样也是存款期限越长下调幅度越大。其中，1年及以内、2年、3年、5年期的定期存款挂牌利率分别下调10BP、20BP、25BP、25BP。(广州日报) 2.全国工业和信息化工作会议在京召开。会议强调，2024年要加快培育新兴产业。启动智能网联汽车准入和上路通行试点，推进北斗规模应用和卫星互联网发展。壮大新能源、新材料、高端装备、生物医药及高端医疗装备、安全应急装备等新兴产业，打造生物制造、商业航天、低空经济等新的增长点。出台未来产业发展行动计划，瞄准人形机器人、量子信息等产业，着力突破关键技术、培育重点产品、拓展场景应用。(工信微报) 四、图表分析 4.1股指期货 图1：IH、IF主力合约走势（点）图2：IM、IC主力合约走势（点） 6000 5000 7500 中证1000股指期货当月收盘价 中证500股指期货当月收盘价（右） 7000 4000 6500 6000 3000 5500 上证50股指期货当月收盘价 沪深300股指期货当月收盘价（右） 2000 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 5000 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 图3：IH当月基差走势（点）图4：IF当月基差走势（点） 3400 3200 3000 2800 2600 2400 1.5% 基差(右） 上证50 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% 5500 5000 4500 4000 1.0% 基差(右） 沪深300 0.5% 0.0% -0.5% 2200 -1.0%3500 -1.0% 2000 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 -1.5%3000 2022-021022-042022-072022-102023-021023-042023-072023-10 -1.5% 图5：IC当月基差走势（点）图6：IM当月基差走势（点） 7500 7000 6500 6000 1.5% 基差(右） 中证500 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% 7500 7000 6500 1.0% 基差(右） 中证1000 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% 5500 6000 -1.0% -1.5% 5000 2022-021022-024022-027022-120023-021023-024023-027023-10 -1.5%5500 2022-072022-102023-012023-042023-072023-10 -2.0% 4.2国债期货 图7：国债期货主力合约走势（元）图8：国债现券收益率（%） 105 103 3.5 TS TF T TL 2年 5年 10年 30年 3 101 99 97 2.5 2 95 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 1.5 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 0.6 2021 1 2022 2023 2021 2022 2023 0.4 0.5 0.2 0 0 -0.2 -0.5 -0.4 -1 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 图9：2年期国债期货基差（元）图10：5年期国债期货基差（元） 图11：10年期国债期货基差（元）图12：30年期国债期货基差（元） 2.5 2 1.5 1 2021 2022 2023 2023 0.5 10 0.5 0 -0.5 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 -0.5-1 图13：2年期国债期货跨期价差（元）图14：5年期国债期货跨期价差（元） 0.8 0.6 0.4 0.2 0 0.8 2021 2022 2023 2018 2019 2020 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 -0.2-0.4 -0.4 图14：10年期国债期货跨期价差（元）图16：30年期国债期货跨期价差（元） 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 01月 -0.2 1 2021 2022 2023 2023 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 01月03月05月07月09月11月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 图17：跨品种价差（元）图18：资金利率（%） DR007 R007 OMO：7天 4.5 104.0 103.0 102.0 101.0 100.0 99.0 306.0 2TF-T 2TS-TF 4TS-T（右） 305.0 304.0 303.0 302.0 301.0 300.0 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 数据来源：iFinD、光大期货研究所数据来源：iFinD、光大期货研究所 4.3汇率 图19：美元对人民币中间价图20：欧元对人民币中间价 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 8.5 8 7.5 7 6.5 6 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 6 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 图21：远期美元兑人民币1M图22：远期美元兑人民币3M 7.6 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 6 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 6 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 8.5 图23：远期欧元兑人民币1M图24：远期欧元兑人民币3M 8.5 88 7.5 7.5 77 6.56.5 6 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 6 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 120 1.2 欧元兑美元 115 1.15 110 1.1 105 100 1.05 95 1 90 0.95 85 80 0.9 美元指数 图25：美元指数图26：欧元兑美元 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 图27：英镑兑美元图28：美元兑日元 英镑兑美元 1.4 1.35 1.3 1.25 1.2 1.15 1.1 1.05 1 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 160 美元兑日元 150 140 130 120 110 100 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10 数据来源：iFinD、光大期货研究所数据来源：iFinD、光大期货研究所 成员介绍 •朱金涛，吉林大学经济学硕士，现任光大期货研究所国债分析师。期货从业资格号： F3060829