光大期货软商品日报（2023年12月13日）

光大期货软商品日报（2023年12月13日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周二，ICE美棉下跌1.05%，报收81.14美分/磅，CF405上涨0.07%，报收15360元/吨，新疆地区棉花到厂价为16022元/吨，较前一日上涨72元/吨，中国棉花价格指数3128B级为16336元/吨，较前一日上涨73元/吨。国际市场方面，11月美国CPI同比上涨3.1%，同比增速小幅放缓，但核心CPI同比上涨4%，与10月持平，美通胀依旧顽固，美联储快速降息预期降温，美棉价格承压下行。国内市场方面，仓单注册进度较快，截止昨日，棉花有效仓单及预报合计8245张。01合约持续减仓，目前持仓量仍有24万手左右。Mysteel数据显示，近两周纺织企业开机率小幅好转，棉花、棉纱现货价格有企稳迹象，也是近期棉价回弹的主要因素之一，预计短期维持当前区间运行现状，关注即将召开的美联储议息会议。 区间运行 白糖 原糖昨日十字星收盘，主力合约收于22.51美分/磅。巴西12月前两周出口糖 88.04万吨，日均出口量为14.67万吨，较上年12月全月的日均出口量10.02万吨增加46%。广西新糖报价6520～6620元/吨，下调20元/吨。原糖近期受到巴西和印度增产压制，盘中价格触及8个月低点，未来仍需高度关注印度出口的可能性，目前原糖价格仍未止跌，空头气氛仍笼罩市场。国内正处于压榨高峰，产量集中释放，购销一般，以刚需采购为主。当前的原糖价格配额内进口已有利润，国内市场持续承压，考虑到终端库存仍偏低，可结合自身采购计划，关注3月合约买保机会。远期主力期价仍保持空头思路，不追跌，持待反弹后空的思路。未 来印度出口政策是主导因素。 承压运行 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 1-5 155 25 976 118 新疆 16022 72 全国 16336 73 白糖 1-3 122 -12 238 -28 南宁 6490 -70 柳州 #N/A #N/A 三、市场信息 1、12月12日棉花期货仓单数量5494张，有效预报2751张，共计8245张，较上一交易日增加 419张。 2、12月12日国内各地区棉花到厂价：新疆16022元/吨，河南16416元/吨，江苏16305元/吨， 湖北16275元/吨。 3、12月12日中国纱线负荷指数为50.7，较前一日下跌0.1，中国纱线库存指数为34.4，较前一日下跌0.1，中国坯布负荷指数为52.3，较前一日下跌0.1，中国坯布负荷指数为30.9，较前一日下跌0.1。 4、12月12日国内白糖现货价格：广西新糖报价6520～6620元/吨，下调20元/吨。 5、12月12日白糖期货仓单数量4140张，有效预报945张，总计5085张，较前一交易日减少 25张。 四、图表分析 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 202020212022 2023 2020年 2021年 2022年 2023年 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 2301-2305 2101-2105 2401-2405 2201-2205 2000 1500 1000 500 0 -500 1月3日 1月21日 2月8日 2月26日 3月16日 4月3日 4月22日 5月13日 5月31日 6月18日 7月6日 7月24日 8月11日 8月29日 9月16日 10月5日 10月23日 11月10日 11月28日 12月16日 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月15日 4月2日 4月21日 5月12日 5月30日 6月17日 7月5日 7月23日 8月10日 8月28日 9月15日 10月4日 10月22日 11月9日 11月27日 12月15日 图3：棉花1-5价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 2020 2021 2022 2023 仓单数量 有效预报 合计 2023年 2022年 2021年 2020年 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 5月20日 5月31日 6月11日 6月22日 7月3日 7月14日 7月25日 8月5日 8月16日 8月27日 9月7日 9月18日 9月29日 10月17日 10月28日 11月8日 11月19日 11月30日 12月11日 12月22日 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 1月3日 1月20日 2月7日 2月24日 3月13日 3月30日 4月17日 5月7日 5月24日 6月10日 6月27日 7月14日 7月31日 8月17日 9月3日 9月20日 10月8日 10月25日 11月11日 11月28日 12月15日 数据来源：Wind光大期货研究所 2023年 2022年 2021年 2020年 -500 0 500 1000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 80,000 60,000 40,000 20,000 0 仓单数量 有效预报 合计 2201-2203 2301-2303 2401-2403 200 150 100 50 0 -50 -100 1月3日 1月20日 2月6日 2月23日 3月12日 3月29日 4月16日 5月6日 5月23日 6月9日 6月26日 7月13日 7月30日 8月16日 9月2日 9月19日 10月12日 10月29日 11月15日 12月2日 12月19日 图8：白糖1-3价差（元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 3月23日 4月7日 4月21日 5月9日 5月21日 6月2日 6月14日 6月26日 7月8日 7月20日 8月1日 8月13日 8月25日 9月6日 9月18日 9月30日 10月19日 10月31日 11月12日 11月24日 12月6日 12月19日 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，担任纯碱、尿素研究工作，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人，曾荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，多次荣获郑州商品交易所纯碱高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等期货品基本面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。