2024年新能源车年度策略：智能化浪潮奔涌，新技术千帆竞发

新能源汽车行业正处于长期趋势确定的阶段，当前估值处于底部，凸显了较高的投资性价比。自2023年1月至2023年12月15日，锂电池指数累计下跌27.3%，主要原因是市场对于行业供需关系及企业盈利能力的担忧导致了股价表现不佳。

行业趋势与预测

• 全球电动化趋势：2024年全球电动化趋势仍具备高确定性，预计中国、欧洲、美国新能源车销量分别达到980万、430万、200万辆，对应全球动力电池需求量超过990GWh。

地区市场分析

• 中国市场：政策延长与优质供给增加，以及车企降价策略共同作用下，国内新能源车市场有望加速突破当前的渗透率拐点。
• 欧洲市场：虽然面临电车补贴退坡，但需求预计将从政策驱动转向市场驱动。
• 美国市场：低渗透率与补贴政策扶持下，美国市场仍具备巨大增长潜力。

出口与新市场机遇

• 东南亚、南美、中亚等地区成为新的出口热点，预计国内新能源车企将从中获益。

投资机会与风险

• 电池及材料：行业盈利中枢下行预期下，企业扩产积极性可能减弱，关注各环节的出清情况。预计复合集流体、高压快充、磷酸锰铁锂等新技术将在2024年加速渗透。
• 投资建议：推荐关注锂电主产业链中的宁德时代、科达利、亿纬锂能等龙头公司，以及复合集流体、高压快充、磷酸锰铁锂等新技术领域的相关企业。
• 风险提示：新能源汽车下游需求不及预期、锂电行业竞争加剧、模型假设及测算可能存在误差。

主要观点

• 随着中国市场的优质供给与消费认知驱动、美国与欧洲市场的政策强驱动，全球新能源汽车行业预计将在2024年继续保持高景气度。
• 电池环节盈利能力稳健，宁德时代等龙头公司在技术迭代、供应链管理、成本控制方面具有优势。
• 材料领域，预计正极材料、负极材料、隔膜、电解液等环节都将经历产能调整，优质龙头份额有望提升。
• 新技术如复合集流体、高压快充、磷酸锰铁锂等将成为投资热点，看好具备成本优势、技术优势、出海布局的领先企业。