传媒行业2024年中期策略报告：人工智能海纳百川，国产AI千帆竞发

传媒行业2024年中期策略报告：人工智能与国产AI的兴起

前言

• 市场回顾：自2024年初至7月17日，中信传媒板指已下跌24.23%，接近年初水平。同期，AI领域全球关注度持续上升，尤其是GPT 5.0的发布时间引发全球科技股（如英伟达、谷歌、亚马逊、Meta、微软等）的股价上涨，其中英伟达涨幅尤为显著。
• 国内AI发展：中国AI市场快速跟进，多个大模型项目取得进展，包括Kimi、清华智谱等，估值已达30亿美元。AI硬件投入期特征明显，但迭代速度快，大模型及应用前景广阔。

AI应用策略

• 港美股重点：推荐关注2024年业绩有望超预期的腾讯控股、哔哩哔哩、携程集团、美团等，以及阿里巴巴、京东集团、网易、爱奇艺等分红回购力度大的股票，特别是Robotaxi主线标的百度集团。
• AI应用细分：看好AI搜索（如昆仑万维、三六零）和快速商业化的AI应用（中文在线、视觉中国、掌趣科技、奥飞娱乐、汤姆猫等），以及视频内容算料/中文语料（中广天择、视觉中国、华数传媒、中文在线、南方传媒、中南传媒等）。

影视与游戏展望

• 影视：2023年暑期档票房表现亮眼，2024年暑期档已开启，爆款电影陆续定档，建议关注万达电影、光线传媒、博纳影业、猫眼娱乐（港股）、中国儒意（港股）、阅文集团（港股）等。
• 游戏：游戏市场估值仍处低位，小程序游戏市场持续增长，关注重点游戏产品定档及业绩兑现，港股重点推荐腾讯控股、哔哩哔哩-W、网易-S、心动公司、祖龙娱乐、创梦天地、中手游等，A股则关注恺英网络、神州泰岳、吉比特、巨人网络、完美世界、三七互娱、姚记科技、宝通科技、游族网络等。

出版与广告营销

• 出版：关注税收政策调整可能带来的机遇，建议关注高股息率、账面现金丰富的公司，如中南传媒、凤凰传媒、皖新传媒、山东出版、长江传媒、中文传媒等。
• 广告营销：线下电视梯媒、海报媒体恢复增长，分众传媒高分红提振市场信心，建议关注线下梯媒广告龙头分众传媒。

广电行业

• 行业趋势：IPTV增值业务收入提升，OTT端月活率稳定，日活率创新高，头部视听产品用户基数稳定。
• 重点公司：芒果超媒、中广天择、华数传媒等值得关注。

风险提示

• 行业监管风险、宏观经济压力、AI发展不确定性、应用迭代风险、市场推广效果不确定性。

结论

当前，传媒行业正处于AI驱动的转型期，AI技术和应用的快速发展为行业带来了新的增长点和投资机会。从AI大模型的发展到具体应用的商业化，再到出版、广告、广电等子行业的变化，都展现出科技革新对传媒行业的影响。投资者应关注市场动态，把握AI相关的投资机会，同时也需留意潜在的风险因素。