农林牧渔行业周报：生猪产能持续加速去化，关注白羽鸡景气度变化

2023年12月26日 农林牧渔 生猪产能持续加速去化，关注白羽鸡景 投资评级领先大市-A 维持评级 证券研究报告 行业周报 气度变化 首选股票目标价（元）评级 生猪养殖：价格反弹不改产能去化趋势 价格端：猪价小幅反弹，仔猪价格微幅下跌。本周生猪均价14.67元 /kg，周环比+3.9%，两周环比+1.75%；仔猪价格307元/头，周环比 -2.85%，两周环比-1.43%。根据Wind数据，本周猪肉批发价格20.35 农林牧渔 沪深300 31% 21% 11% 1% -9% -19% 2022-122023-042023-082023-12 行业表现 元/kg，周环比+1.87%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为18.80万头，周环比+4.09% 周观点：价格反弹不改产能去化趋势。西南腌腊全面开启，短期需求增加，猪价如期反弹但上涨幅度不及预期，随着腌腊进程发展，预计短期内猪价震荡偏弱；但天气叠加调运增加，南方猪病风险加大，整体供大于求背景下，预计行业亏损持续，不改产能去化趋势。 禽养殖：进入停苗期，鸡价抬头迹象显露 周观点：进入停苗期，鸡苗报价停止，种蛋成交以合同蛋为主。毛鸡：产能去化已经开始，鸡源减量明显，屠企压力增大，预计后市毛鸡价格震荡向好。鸡苗：进入停苗期，鸡苗停止报价，养殖户补栏积极性一般，观望为主。整体来看，我们认为供应端减量趋势已经显现，但消费端未有明显改善，不足以支撑鸡苗价格上行。产能去化速度符合预期，我们预计白羽肉鸡行业有望于2024Q1开启上行周期。 种植板块：玉米价格持续下行，大豆市场稳中偏弱 行业新闻：国内2023年1-11月份粮食进口持续增加，大豆、玉米及小麦进口量增幅显著。其中玉米进口价格低于国产玉米，性价比更高，国内谷物需求被挤占，基层种植户售粮积极性增加，导致玉米价格持续弱势运行；大豆第一进口国巴西的主产区降雨增加，作物产量预期上调，大豆市场稳中有降。 投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【巨星农牧】、【新五丰】、【温氏股份】 【牧原股份】、【神农集团】、【华统股份】、【京基智农】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【民和股份】。 种植板块：建议关注【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 资料来源：Wind资讯 升幅%1M 相对收益1.2 绝对收益-4.2 3M 6.9 -3.0 12M -0.1 -12.7 999563327 冯永坤分析师 SAC执业证书编号：S1450523090001 fengyk@essence.com.cn 相关报告腌腊价格反弹不改产能去化 2023-12-18 趋势产能去化加速，关注冬季猪 2023-12-11 病产能去化仍将持续，关注生 2023-12-05 猪板块生猪消费端支撑较弱，关注 2023-11-27 产能去化肥猪需求增加支撑猪价，关 2023-11-19 注美国引种进展 内容目录 1.本周行情回顾3 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块下跌-2.01%3 1.2.子板块和个股分析：各子版块表现不佳3 2.行业数据跟踪4 2.1.生猪养殖：价格反弹不改产能去化趋势5 2.2.禽养殖：进入停苗期，鸡价抬头迹象显露6 2.3.种植板块：玉米价格持续下行，大豆市场稳中偏弱8 3.本周行业事件9 3.1.养殖板块9 3.2.种植板块9 4.本周重要公司公告10 5.风险提示11 图表目录 图1.板块本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%）3 图2.农业子板块本周表现3 图3.本周商品猪出栏价环比+3.90%5 图4.本周仔猪价格环比-2.85%5 图5.近三年猪粮/猪料比走势5 图6.近期饲料价格走势5 图7.近三年商品猪出栏均重走势6 图8.近三年生猪养殖利润走势6 图9.近三年猪肉冻品库存率6 图10.白羽肉鸡价格走势7 图11.鸡产品&白条鸡价格走势7 图12.父母代鸡苗价格走势7 图13.肉鸡苗价格走势7 图14.父母代&商品代养殖利润7 图15.肉鸡饲料价格走势7 图16.本周玉米现货均价周环比-2.05%8 图17.本周国内小麦均价周环比-0.80%8 图18.本周国产大豆均价周环比-0.09%8 图19.本周国内糖价均价周环比-1.16%8 图20.本周菌菇类价格指数周环比+1.81%8 图21.本周叶菜类价格指数周环比+23.02%8 表1：大盘及农业板块近期走势3 表2：周涨跌幅个股前5名3 表3：行业数据近期变化跟踪4 表4：本周重要公司公告10