计算机行业周观点：数据要素市场化持续推进，大模型加速落地

证券研究报告|计算机 强于大市(维持) 数据要素市场化持续推进，大模型加速落地 行业核心观点： ——计算机行业周观点(12.18-12.24) 2023年12月25日 行业相对沪深300指数表现 上周沪深300指数下跌0.13%，申万计算机行业下跌5.81%，落后于指数5.68pct，在申万一级行业中排名30位。本周建议重点关注数据要素、人工智能、智能驾驶等细分板块的投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）数据要素：12月19日，中国人民大学信息资源管理学院发布《数据要素市场化推进力指数研究报告（2023）》。报告认为，我国数据要素市场化推进处于初级阶段，数据要素潜力有待充分释放，未来 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 计算机沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 发展空间广阔。报告显示，从全国数据要素市场化推进来看，多地先行先试，初步显现示范效应。报告从数据要素生态、制度环境、应用流通 三个方面提出了政策建议。（2）大模型：12月22日，全国首个官方“大 模型标准符合性测试“结果公布，首批仅360集团、百度、腾讯、阿里通过。（3）大模型：近日，思必驰DFM-2大模型通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案，成为江苏省本土人工智能首个通过大模型备案的企业。（4）智能驾驶：12月23日，蔚来首颗自研智能驾驶芯片——神玑NX9031正式发布。这是业内首次使用32核CPU架构，是车规级最快 LPDDR5X，支持感知、计算、群体智能等超多实时任务大量并行计算。 行业估值低于历史中枢，行业关注度下跌：上周5个交易日申万计算机行业成交额达3376.59亿元，平均每日成交675.32亿元，日均交易额较前一个交易周下跌21.21%。从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）下降至45.03倍，低于2016年至今历史均值48.83倍，行业估值低于历史中枢水平。 上周计算机板块表现较差：342只个股中，仅22只个股上涨，312只个股下跌，8只个股持平。下跌股票数占比91.23%。 投资建议：把握数字化、智能化双主线，关注信创产业的生态建设。数字化主线建议关注数据要素全产业链、公共数据运营、企业数据价值显 性、数据交易所互联互通以及国际数据产品挂牌带来的投资机遇；智能化主线建议关注新模型推出对AI产业链需求的整体提振、AI视频领域突破对AIGC的影响、国内AI大模型的加速落地以及AIPC和智能驾驶产业链的投资机遇；信创领域建议关注政策利好下信创招投标进程的推进、需求侧提振、订单落地和“鹏腾”生态带来的投资机遇。 风险因素：数据要素应用落地不及预期；人工智能产业需求不及预期；国内AI大模型发展不及预期；信创需求不及预期。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 数智时代百舸争流，自主浪潮奋楫争先23Q3营收持续增长，盈利能力短期承压关注数据要素产业发展带来的投资机会 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 正文目录 1产业动态3 1.1数据要素：人大信管学院发布数据要素市场化推进力指数报告：粤京沪走在前列，多地蓄势待发3 1.2大模型：首个国家大模型标准测试结果公布3 1.3大模型：思必驰自研DFM-2大模型通过备案3 1.4智能驾驶：蔚来发布神玑NX9031首颗自研智能驾驶芯片3 2计算机行业周行情回顾4 2.1计算机行业周涨跌情况4 2.2子行业周涨跌情况5 2.3计算机行业估值情况5 2.4计算机行业周成交额情况5 2.5个股周涨跌情况6 3计算机行业公司情况和重要动态（公告）7 3.1大宗交易7 3.2限售股解禁7 3.3股东增减持8 4投资建议9 5风险提示9 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）4 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）4 图表3：计算机各子行业涨跌情况（%）（上周）5 图表4：计算机各子行业涨跌情况（%）（年初至今）5 图表5：申万计算机行业估值情况（2016年至今）5 图表6：申万计算机行业周成交额情况6 图表7：申万计算机行业周涨幅前🖂（%）（上周）6 图表8：申万计算机行业周跌幅前🖂（%）（上周）6 图表9：上周计算机板块大宗交易情况7 图表10：未来三个月计算机板块限售解禁情况7 图表11：上周计算机板块股东增减持情况9 1产业动态 1.1数据要素：人大信管学院发布数据要素市场化推进力指数报告：粤京沪走在前列，多地蓄势待发 12月19日，中国人民大学信息资源管理学院发布《数据要素市场化推进力指数研究报告（2023）》（以下简称报告）。数据要素市场化推进力指数由中国人民大学信息资源管理学院发起并主导开发，旨在面向国家战略指引，基于对实践发展的调查研究，形成对各省市数据要素市场化推进水平及成效的科学评价，为推动数据要素市场健康发展提供智力支撑。报告认为，我国数据要素市场化推进处于初级阶段，数据要素潜力有待充分释放，未来发展空间广阔。报告显示，从全国数据要素市场化推进来看，多地先行先试，初步显现示范效应。前十名依次是广东省、北京市、上海市、浙江省、山东省、福建省、贵州省、四川省、重庆市和江苏省。报告提到，各地政府在中央意见的指导下积极开展制度建设、技术支撑和组织建设工作，为数字要素市场化推进提供保障。各地政府加紧推进数据要素市场化工作，在数据开放、公共数据授权运营、数据交易多个方面取得积极成效。目前有九成以上的省份建成了公共数据开放平台，近八成省份已经启动公共数据授权运营工作。根据本年度调研和评价结果，报告从数据要素生态、制度环境、应用流通三个方面提出了政策相关建议。（来源：界面新闻） 1.2大模型：首个国家大模型标准测试结果公布 12月22日，全国首个官方“大模型标准符合性测试“结果公布，首批仅360集团、百度、腾讯、阿里通过。为促进国内大模型和人工智能产业健康发展，2023年，中国电子技术标准化研究院发起“大模型标准符合性评测”，围绕多领域多维度模型评测框架与指标体系，涵盖语言、语音、视觉等多模态领域，建立大模型标准符合性名录，引领人工智能产业健康有序发展。最终，吸收产业和行业多个单位意见，并通过32个细分维度进行测评，第一批有腾讯混元、360智脑在内的四个大模型通过测试（。来源：上海证券报、中国日报） 1.3大模型：思必驰自研DFM-2大模型通过备案 近日，思必驰DFM-2大模型通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案，成为江苏省本土人工智能首个通过大模型备案的企业。DFM-2大模型是今年7月思必驰正式发布的自研对话式语言大模型，全称为DialogueFoundationModel，中文直译为“通用对话基础模型”。该大模型不仅具备通用语言计算大模型的所有AGI特性，同时针对通用模型事实不准、私域知识无法包含、专用领域理解性能不足等问题，进行了一系列技术改造，形成DFM-2行业大模型。为进一步满足市场的个性化需求，思必驰将DUI平台与DFM-2大模型相结合，推出DUI2.0，这进一步提升了思必驰在各个领域赋能产业服务和产品的能力。（来源：思必驰） 1.4智能驾驶：蔚来发布神玑NX9031首颗自研智能驾驶芯片 12月23日，蔚来首颗自研智能驾驶芯片——神玑NX9031正式发布。这是业内首次使用 32核CPU架构，是车规级最快LPDDR5X，支持感知、计算、群体智能等超多实时任务大量并行计算。芯片携带自研图像信号处理器ISP，每秒可处理65亿像素，是行业首个全AI自动调节参数，可大幅提升感知精度。同时，蔚来自研推理加速单元NPU，可灵活高效运行各类AI算法。（蔚来来源）： 2计算机行业周行情回顾 2.1计算机行业周涨跌情况 沪深300指数下跌，计算机行业位列行业第30位。上周沪深300指数下跌0.13%，申万计算机行业下跌5.81%，落后于指数5.68pct，在申万一级行业中排名30位。 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周） 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 300 煤电家有银食石沪公基交机国建钢电农纺美建非医轻环汽通房综商社计传炭力用色行品油深用础通械防筑铁子林织容筑银药工保车信地合贸会算媒 设电金饮石 备器属料化 事化运设军装业工输备工饰 牧服护材金生制渔饰理料融物造 产零服机售务 资料来源：iFind、万联证券研究所 2023年初至今申万计算机行业涨幅在申万一级31个行业中排名第3位。沪深300指数下跌13.80%，申万计算机上涨6.06%，领先于指数19.87pct。 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 通传计信媒算 机 煤电汽炭子车 家石机用油械电石设器化备 纺公非建织用银筑服事金装饰业融饰 环轻医钢国保工药铁防 制生 造物工 银有综沪行色合深 300 属 交农基通林础运牧化输渔工 食社建房品会筑地饮服材产料务料 电商美力贸容设零护备售理 资料来源：iFind、万联证券研究所 2.2子行业周涨跌情况 上周计算机子行业均下跌。计算机设备行业下跌4.19%，IT服务Ⅱ下跌6.30%，软件开发下跌6.39%。2023年累计来看，申万二级计算机设备行业上涨14.16%，IT服务Ⅱ上涨13.46%，软件开发下跌3.35%。 图表3：计算机各子行业涨跌情况（%）（上周）图表4：计算机各子行业涨跌情况（%）（年初至今） 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 -7.0 -4.19 -6.30-6.39 20 1514.1613.46 10 5 0 -5 -3.35 计算机设备IT服务Ⅱ软件开发 计算机设备IT服务Ⅱ软件开发 资料来源：iFind、万联证券研究所资料来源：iFind、万联证券研究所 2.3计算机行业估值情况 从估值情况来看，2023年9月25日申万计算机行业指数纳入科创板63支股票后，SW计算机行业PE（TTM）为45.03倍，相较于近期纳入前行业估值，调整后指数估值出现较大幅度上升，但整体低于2016年至今历史均值48.83倍，行业估值低于历史中枢水平。 图表5：申万计算机行业估值情况（2016年至今） 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2016-01-012017-01-012018-01-012019-01-012020-01-012021-01-012022-01-012023-01-01 48.83 45.03 PE(TTM)2016年至今平均PE 资料来源：iFind、万联证券研究所 2.4计算机行业周成交额情况 行业的资金关注度较前一。周上下周跌5个交易日申万计算机行业成交额达3376.59亿元，平均每日成交675.32亿元，日均交易额较前一个交易周下跌21.21%。 图表6：申万计算机行业周成交额情况 2500 2000 1500 1000 500 0 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 2019/1/4 2019/2/4 2019/3/4 2019/4/4 2019/5/4 2019/6/4 2019/7/4 2019/8/4 2019/9/4 2019/10/4 2019/11/4 2019/12/4 2020/1/4 2020/2/4 2020/3/4 2020/4/4 2020/5/4 2020/6/4 2020/7/4 2020/8/4 2020/9/4 2020/10/4 2020/11/4 2020/12/4 2021/1/4 2021/2/4 2021/3/4 2021/4/4 2021/5/4 2021/6/4 2021/7/4 2021/8/4 2021/9/4 2021/10/4 2021/11/4 2021/12/4 2022/1/4 2022/2/4 2022/3/4 2022/4/4 2022/5/4 2022/6/