对二甲苯：趋势偏强，短期不追高 PTA：多PX空PTA MEG：趋势仍偏强，短期不追高

期货研究 2023年12月25日 商品研究 对二甲苯：趋势偏强，短期不追高 PTA：多PX空PTA 产业 务 服MEG：趋势仍偏强，短期不追高 研究 所贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 项目 昨日收盘 前日收盘 昨成交(万手） 昨持仓（万手） 期货 PX405合约 8604 8598 8.0 8.1 TA401合约 5926 5908 103.8 138.1 EG2401合约 4551 4525 84.5 43.3 月差 2023/12/20 2023/12/21 2023/12/22 变动值 PX（5月-9月） 100 106 110 4 TA(1月-5月） -52 -54 -56 -2 EG（1月-5月） -141 -135 -137 -2 品种间价差 3*TA405-2*PX405 572 528 570 42 3*TA409-2*PX409 640 608 646 38 TA-EG（1月） 1456 1464 1456 -8 TA-EG（5月） 1367 1383 1375 -8 TA-PF（1月） -1452 -1462 -1466 -4 TA-LU(12月) 1921 1889 1909 20 TA-LU（1月） 1271 1218 1520 302 现货价格 项目 2023/12/20 2023/12/21 2023/12/22 变动值 汇率：美元-人民币（日） 7.1364 7.1393 7.1333 -0.0060 日本石脑油 693 679 674 -5 PX华东现货 8175 8230 8272 42 PXCFR台湾人民币价 8320 8373 8418 45 PXCFR台湾 1018 1018 1024 6 PXFOB韩国 989 995 1001 6 PXFOB美国海湾 1082 1088 1094 6 华东地区PTA市场价 5765 5835 5880 45 华东地区乙二醇现货市场价格 4303 4348 4432 84 现货加工 PXN（美元/吨） 324 339 350 11 PTA（元/吨） 283 351 366 16 资料来源：Platts，ifind，隆众，国泰君安期货 期货研究 【市场概览】 金十数据12月25日讯，航运巨头马士基在周日表示，由于美国领导的联合护航行动的部署，该公司正准备恢复在红海和亚丁湾的航运业务。此前由于其船只遭到袭击，该公司在12月初暂停了船只通过曼德海峡。马士基表示，截止12月24日，他们已经收到确认，先前宣布的多国安全倡议的“繁荣守护者行动”(OPG)现已成立并部署，允许海上贸易通过红海/亚丁湾，并再次使用苏伊士运河作为亚洲和欧洲之间的门户，随着行动的实施，他们正准备允许船只恢复通过红海的东向和西向航行。马士基称，将在未来几天公布更多细节。但该公司表示，根据安全状况的变化，可能会再次采取转移船舶交通的措施。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0PTA趋势强度：0MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 对二甲苯：估值低位，趋势偏强。目前产业链利润向石脑油端倾斜，由于近期供应偏紧，石脑油裂解价差持续扩大，远高于去年同期水平。PXN回升至339美金/吨位置。市场交易春季补库以及调油商囤货预期，暂无法证伪，短期趋势偏强。 PTA：供需格局改善，叠加终端投机性备库需求再起，PTA震荡偏强，上方压力6100元/吨。多PX空PTA对冲操作，1-5反套持有，多乙二醇空PTA持有。本周PTA装置变化不大，其中逸盛海南预计停车、逸盛新材料预计负荷提升，整体开工率或维持在80%左右。聚酯端开工率也将保持在89.7%上下，整体PTA累库幅度在7万吨左右。PTA开工率高位，芳烃及石脑油价格强势，PTA加工费难以趋势性的扩张，建议逢高做空PTA加工费。 乙二醇：短期不追高。5-9正套，多乙二醇空PTA持有。本周乙二醇开工率预计变化不大，整体供需处于平衡状态，库存变化或不大。关注红海局势走向，周末美国领导的联合护航行动的部署下，红海航运条件正在修复，乙二醇短期不追高。关注年底补库对于乙二醇基差月差的带动。