和合期货:天然橡胶周报(20231218-20231222) ——供应趋紧支撑胶价,下周有望偏强震荡 作者:江波明 期货从业资格证号:F3040815期货投询资格证号:Z0013252电话:0351-7342558 邮箱:jiangboming@hhqh.com.cn 摘要:近期东南亚主产胶区降雨量增加,开割放缓,海南产区临近停割,供应趋紧,原料收购价格稳中有升,供应端支撑走强,胶价上行。下游11月汽车产销及出口数据表现良好,但向下游轮胎传导还需要一定时间,库存持续去库但有所放缓,近日原油价格触底反弹,成本支撑走强,预计下周胶价有望偏多震荡。 风险点:宏观风险、需求放缓。 目录 ——供应趋紧支撑胶价,下周有望偏强震荡.-1- 一、本周行情回顾...................................................................-3- 二、终端需求减弱,库存小幅去库............................................-4- 三、美联储讨论降息,国内经济数据不及预期.....................-5-四、轮胎厂开工率有所下降,轮胎产量及出口维持高位.......-6-五、汽车出口形势平稳,产销持续向好..................................-8- 六、天然橡胶市场综述及后市展望......................................-11- 风险揭示:...............................................................................-11- 免责声明:...............................................................................-11- 一、本周行情回顾 数据来源:文华财经和合期货 本周天胶主力合约震荡上涨,截止本周五收盘,主力合约收盘价13910元/ 吨,较上周五收盘上周涨2.88%。 现货市场,12月21日上海地区天然橡胶市场主流行情上涨:22年全乳报12600-12800元/吨左右,越南3L胶报12100-12400元/吨左右,22年泰国3号 烟片报价14300-14600元/吨左右。 图1:天然橡胶市场价格 数据来源:生意社、和合期货 二、终端需求减弱,库存小幅去库 东南亚泰国和越南产胶区降雨量环比增加,割胶放缓;国内海南产区寒流来袭,气温骤降,加上降雨影响,整体原料供应趋紧,原料收购价格稳中有升。国内经济数据不及预期,轮胎开工率下跌,需求驱动偏弱。本周期青岛库存保税库呈现小幅去库,一般贸易库存延续降库趋势。但部分仓库呈现微幅累库,大库去库幅度放缓。截至2023年12月17日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 量66.85万吨,较上期减少0.76万吨,环比减少1.12%。保税区库存环比减少 0.44%至11.2万吨,一般贸易库存环比减少1.26%至55.66万吨。 图2天然橡胶主要生产国产量 数据来源:同花顺和合期货 图3 数据来源:同花顺和合期货 图4:天然橡胶库存 数据来源:文华财经和合期货 三、美联储讨论降息,国内经济数据不及预期 美东时间12月13日结束的美联储货币政策会议决定,继续将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%到5.50%,符合市场预期。 会后,美联储主席鲍威尔在新闻发布会上说,尽管美联储不排除适当时候进一步加息的可能性,但相信利率可能已经达到或接近峰值。虽然鲍威尔仍然措辞谨慎,拒绝宣告抗击通胀胜利,但美联储会议已经开始讨论降息时间点的问题,明年年底联邦基金利率的预测中值为4.6%,多位官员预计明年将降息三次。 国内方面,11月份制造业采购经理指数(PMI)为49.4%,比上月下降0.1个百分点,制造业景气水平略有回落,房地产依旧低迷。 图5制造业PMI指数 数据来源:国家统计局、和合期货 图6 国内房地产恢复仍需时间。1—10月份,全国房地产开发投资95922亿元,同比下降9.3%。 数据来源:国家统计局、和合期货 四、轮胎厂开工率有所下降,轮胎产量及出口维持高位 半钢胎企业依然维持高位,全钢胎企业出货放缓,低于历史同期均值。截至12月22日,半钢胎样本企业开工率为72.28%,环比降低0.14%,同比增加17.45%;全钢胎样本企业开工率为57.64%,环比降低3.76%,同比增加1.13%。 图7:半钢胎开工率 数据来源:同花顺和合期货 图8全钢胎开工率 数据来源:同花顺和合期货 国家统计局12月18日公布的数据显示,中国11月橡胶轮胎外胎产量为 8641.7万条,同比增长15.4%。中国1-11月橡胶轮胎外胎产量累计为90242.4万条,同比增长14.5%。 图9轮胎产量 数据来源:同花顺和合期货 11月中国汽车轮胎出口维持高位。海关总署12月18日公布的数据显示, 中国11月橡胶轮胎出口量为76万吨,同比增加34.6%。1至11月累计出口量为 812万吨,同比增加16.4%。 图10中国汽车轮胎出口数量 数据来源:海关总署、和合期货 五、汽车出口形势平稳,产销持续向好 汽车出口连续增长。中汽协数据显示,汽车出口同比快速增长。11月,汽车出口48.2万辆,环比下降1.1%,同比增长46.3%。分车型看,乘用车出口40.7万辆,环比下降3.3%,同比增长47%;商用车出口7.6万辆,环比增长12.8%,同比增长42.7%。1-11月,汽车出口441.2万辆,同比增长58.4%。分车型看,乘用车出口372万辆,同比增长65.1%;商用车出口69.2万辆,同比增长29.8%。 图11 数据来源:中汽协、和合期货 汽车产量创历史新高。11月,汽车产销分别完成309.3万辆和297万辆,环比分别增长7%和4.1%,同比分别增长29.4%和27.4%。11月,汽车市场表现持续向好,超出预期,汽车产量创历史新高,销量也接近300万辆。1-11月,汽车产销分别完成2711.1万辆和2693.8万辆,同比分别增长10%和10.8%,增速较1-10月分别提升2和1.7个百分点。 图12 数据来源:中汽协、和合期货 乘用车:12月1-17日,乘用车市场零售94.2万辆,同比去年同期增长 4%,较上月同期增长11%,今年以来累计零售2,028.7万辆,同比增长5%;全国乘用车厂商批发96.4万辆,同比去年同期增长13%,较上月同期增长4%,今年以来累计批发2,378万辆,同比增长9%。 新能源:12月1-17日,新能源车市场零售36.5万辆,同比去年同期增长15%,较上月同期增长4%,今年以来累计零售717.3万辆,同比增长34%;全国乘用车厂商新能源批发40.4万辆,同比去年同期增长23%,较上月同期增长6%,今年以来累计批发817.7万辆,同比增长34% 图13:乘用车零售 图14:乘用车批发 数据来源:乘联会和合期货 六、天然橡胶市场综述及后市展望 近期东南亚主产胶区降雨量增加,开割放缓,海南产区临近停割,供应趋紧,原料收购价格稳中有升,供应端支撑走强,胶价上行。下游11月汽车产销及出口数据表现良好,但向下游轮胎传导还需要一定时间,库存持续去库但有所放缓,近日原油价格触底反弹,成本支撑走强,预计下周胶价有望偏多震荡。 风险点:宏观风险、橡胶产区供应上量、需求放缓 风险揭示: 您应当客观评估自身财务状况、交易经验,确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求,自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险,任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异,若您据此入市操作,您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明: 本报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,文中的观点、结论和建议仅供参考,不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断,在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话:0351-7342558 公司网址:http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括:商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。