天然橡胶周报：供应季节性上量，需求支撑力度不足，预计下周胶价维持区间震荡

和合期货：天然橡胶周报（20240708--20240712） ——供应季节性上量，需求支撑力度不足，预计下周胶价维持区间震荡 作者：刘鑫 期货从业资格证号：F03098790期货投询资格证号：Z0020492电话：0351-7342558 邮箱：liuxin@hhqh.com.cn 摘要：国内外主产区天气恢复正常，上游供应逐步进入季节性上量阶段，供应端缺乏支撑。需求端，6月汽车产销增速继续放缓，出口数据表现尚可，同时6月重卡销量继续回落，下游轮胎开工率无明显改善。随着到港量的增加，保税仓库延续去库但去库速度放缓。综合来看，供应逐步上量，下游需求偏弱，预计下周胶价维持区间震荡走势。 风险点：供给上量，宏观风险、需求放缓。 目录 一、本周行情回顾.-3- 二、供应端季节性上量,保税区库存延续下滑.......................-4- 三、半钢胎开工率基本稳定，全钢胎表现偏弱.......................-4-四、汽车产销出口表现尚可，重卡汽车销量继续回落...........-5-五、美国通胀数据放缓，国内经济平稳恢复...........................-8-六、后市展望.........................................................................-10- 风险点：...................................................................................-10- 风险揭示：...............................................................................-10- 免责声明：...............................................................................-10- 一、本周行情回顾 数据来源：文华财经和合期货 本周天胶主力合约震荡。随着国内外主产区天气恢复正常，供应端迎来季节性上量，下游轮胎开工率表现一般，保税区库存延续去库但速度放缓，胶价低位震荡。截止本周五收盘，天然橡胶主力合约收盘价14590元/吨，较上周五收盘价上涨0.07%。 7月12日，天然橡胶基准价为14169.00元/吨，与本月初(14540.00元/吨)相比，下降了2.55%。 图1：天然橡胶市场价格 数据来源：生意社、和合期货 二、供应端季节性上量,保税区库存延续下滑 国内外主产区天气恢复正常，供应端季节性上量。近期到货量继续增加，入库量呈现增加态势，终端轮胎开工无明显改善，去库环比下降导致了库存降幅收窄。保税区库存6.32万吨，降幅5.26%。特别是一般贸易库存基本处于"持平"状态。截至2024年7月7日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量49.3万吨，环比上期减少0.44万吨，降幅0.89%。 图2：天然橡胶库存 数据来源：文华财经和合期货 三、半钢胎开工率基本稳定，全钢胎表现偏弱 半钢胎开工率受助于当前企业外贸订单充足，表现相对稳定。截至7月11日当周，半钢胎样本企业产能利用率为80.04%，环比上涨0.06个百分点，同比上涨1.69个百分点.全钢胎样本企业产能利用率为59.56%，环比下降2.93个百 分点，同比下降5.37个百分点。 图3 数据来源：文华财经和合期货 四、汽车产销出口表现尚可，重卡汽车销量继续回落 6月，汽车产销分别完成250.7万辆和255.2万辆，环比分别增长5.7%和 5.6%，同比分别下降2.1%和2.7%。伴随汽车以旧换新活动持续开展，地方配套政策陆续出台，企业新车型不断上市，叠加车企半年度节点冲量，6月汽车市场环比继续保持增长。 1-6月，汽车产销分别完成1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.9% 和6.1%，产销增速较1-5月分别收窄1.7个和2.2个百分点。 图4 数据来源：中汽协、和合期货 6月，汽车出口48.5万辆，环比增长0.7%，同比增长26.9%。分车型看，乘用车出口40.3万辆，环比增长1.4%，同比增长29.1%;商用车出口8.2万辆，环比下降2.5%，同比增长16.9%。 1-6月，汽车出口279.3万辆，同比增长30.5%。分车型看，乘用车出口233.9万辆，同比增长31.5%;商用车出口45.4万辆，同比增长25.7%。 图5 数据来源：中汽协、和合期货 乘用车：7月1-7日，乘用车市场零售27.4万辆，同比去年同期增长6%，较上月同期增长9%，今年以来累计零售1,011.4万辆，同比增长3%；7月1-7日,全国乘用车厂商批发19.5万辆，同比去年同期下降26%，较上月同期下降21%，今年以来累计批发1,194.7万辆，同比增长5%。 新能源：7月1-7日，乘用车新能源市场零售13万辆，同比去年同期增长37%，较上月同期增长3%，今年以来累计零售424.3万辆，同比增长33%；7月 1-7日，全国乘用车厂商新能源批发11.1万辆，同比去年同期增长24%，较上月同期下降20%，今年以来累计批发473.1万辆，同比增长30%。 图6：乘用车零售 图7：乘用车批发 数据来源：乘联会和合期货 2024年6月份，我国重卡市场销售约7.4万辆左右，环比5月份下降5%， 比上年同期的865万辆下滑14%，减少了约1.2万辆。放在最近八年来看，仅高于2Q22年6月(5.51万辆)，低于其他年份的6月份销量，可见货运市场景气度较低，整体终端需求疲软。市场处于淡季。出口、新能源和天然气重卡同比增 速缩窄。 图8 数据来源：中汽协、和合期货 五、美国通胀数据放缓，国内经济平稳恢复 国外方面，7月11日晚，美国劳工部发布的数据显示，美国6月CPI同比上涨3%，低于预期的3.1%，较前值3.3%进一步下滑；环比下降0.1%，亦低于预期的0.1%和前值的0%，为2020年5月以来首次转负。 6月份剔除食品和能源成本的核心CPI同比上涨3.3%，低于预期的3.4%和前值的3.4%，为2021年4月以来的最低水平；环比上涨0.1%，低于预期和前值的0.2%，为2021年8月以来最小增幅。美国6月通胀全面降温，美联储降息预期增加。 美国6月ISM服务业采购经理人指数（PMI）从5月的53.8降至48.8，创四年新低。这是今年以来该指数第二次跌破50，表明服务业出现萎缩。 国内方面，7月10日，国家统计局发布数据显示，国内物价走势总体稳定。6月份，全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，继续保持温和上涨。全国工业生产者出厂价格指数(PPI) 同比下降0.8%，降幅比上月有所收窄。 图10 图9 数据来源：国家统计局、和合期货 六、后市展望 国内外主产区天气恢复正常，上游供应逐步进入季节性上量阶段，供应端缺乏支撑。需求端，6月汽车产销增速继续放缓，出口数据表现尚可，同时6月重卡销量继续回落，下游轮胎开工率无明显改善。随着到港量的增加，保税仓库延续去库但去库速度放缓。综合来看，供应逐步上量，下游需求偏弱，预计下周胶价维持区间震荡走势。 风险点：宏观风险、橡胶产区供应上量、需求放缓 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。