能源化工周报（天然橡胶和合成橡胶）：供应端支撑较强，需求端维稳 近期胶价或偏强震荡

天然橡胶

供给端：海南产区受台风“摩羯”影响，原料价格上涨；泰国北部部分地区因洪水灾情导致原料生产受阻。
需求端：山东全钢胎开工负荷下降（57.39%），库存高位，压制需求；半钢胎开工负荷稳定（76.75%），但下游采购逢低刚性为主。
市场状态：天然橡胶基差和近远月价差均处于合理区间，但建议暂时观望基差和月差投资机会。云南与上海SCRWF价差有所回落，上期能源20号胶库存仍处高位。
成本与利润：中国标二胶脱水干燥工艺毛利转正，天然乳胶浓缩离心工艺毛利上升；泰国标准胶生产成本上升。
进出口：中国天然乳胶净进口量下降，泰国出口量上升，印尼出口量低位；中国烟片胶和混合胶进口量均上升，泰国混合胶出口量同比高位。
投资策略：短期价格底部受供应端支撑，预计偏强震荡，逢低布局多单，关注17000-17100附近支撑位及18800-18900附近压力位。

合成橡胶

供给端：国内高顺顺丁和乳聚丁苯橡胶开工负荷稳定，顺丁和丁苯橡胶企业成本压力较大，供给低位。
需求端：全钢胎开工负荷下降（57.39%），库存高，需求偏弱；半钢胎开工负荷稳定（76.75%），采购逢低刚性为主。
市场状态：上期所合成橡胶基差和月差为正，建议暂时观望月差套利机会。
成本与利润：中国丁苯橡胶乳液聚合工艺毛利转正，SBS溶液聚合工艺毛利转正，SEBS溶液聚合工艺毛利仍为负，SIS溶液聚合工艺毛利小幅上升。
产能与库存：中国丁腈橡胶开工率低位，丁基橡胶淤浆法聚合工艺毛利上升，三元乙丙橡胶溶液聚合工艺毛利下降但仍为正。
其他产品：中国氯丁橡胶电石乙炔法毛利稳定，丁二烯碳四抽提工艺毛利下降但仍为正，丁二烯产能开工率小幅下降，港口库存上升。
投资策略：短期价格偏强震荡，逢低布局多单，关注15300-15400附近支撑位及16700-16800附近压力位。

风险提示

天气因素不确定性，市场宏观情绪波动。