2023上半年电子商务并购报告

数字商务并购市场会率先复苏吗？ 在Covid鼎盛时期的连续几个季度中，疯狂的科技并购活动与疯狂的IPO和筹款活动齐头并进。在并购咨询领域，这被转化为几个“双轨”流程，许多科技企业选择探索后期融资机会，并根据市场反应诉诸并购流程。 在2022年下半年，数字商务领域的交易活动从2022年第一季度的历史最高水平下降。现在，在2023年，交易活动似乎再次回升：我们看到了总计 2023年上半年完成了1,017笔交易，第一季度完成了491笔交易 ，第二季度完成了526笔交易。这比2022年的数字明显减少，但比大流行前的数字大幅增加，证实了我们的假设，即数字商务并购市场将很快恢复到更正常的交易。 并购市场正在慢慢恢复到该领域的更大势头，可能受益于 IPO的复苏，尤其是科技和数字商务的融资市场。 692 644 606 560549571 538 526 488491 461 442 420407 408 373356 358368 392 377 326 351 324319 324 Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q4Q2Q4Q1Q2Q4Q1Q2Q4Q2Q4Q12017201720172017201720182018201820182018201920192019 2020202020202020202120212021202120222022202220232023 2017-2023年各季度数字商务并购交易总数 Covid高 资料来源：451数据库，S&PCapitalIQ，HamppletonResearch。 4,650 10% 过去30个月活跃收购者数量主动收购者的份额 过去30个月内超过1次收购 收购者 收购 30个月内三笔著名的数字商务收购 12 龙舌兰作品-视频游戏开发商InflexionStudios-视频游戏开发商和设计师1C娱乐-视频游戏的生产商和开发商 11 第五十五-客户洞察和咨询服务MacGregor合作伙伴-SCMSaaS和咨询服务Romp-数字营销服务 11 Adplay-数字广告SaaS和服务RadionomyGroup-在线广播创作服务混合理论全球-数字广告服务 10 Pixelynx–音乐隐喻游戏软件WeplayMedia-移动游戏发行商和开发商TinyTrap-教育游戏SaaS 10 Tuxedo实验室-视频游戏开发人员CrystalDynamics/EidosInteractiveCorporation-视频游戏发行商LostBoysInteractive-视频游戏软件 10 Hardsuit实验室-视频游戏开发人员工作室Labcom-公关和营销传播机构数字媒体管理-社交媒体营销服务 10 FirewalkStudios-视频游戏开发和发布SavageGameStudios-移动游戏开发者RepeatTechnologies-在线游戏服务 9 楔形游戏营销服务JuanFutbol的数字资产-数字足球内容世界足球谈话(资产)–以足球为重点的新闻网站 资料来源：451数据库，S&PCapitalIQ，HamppletonResearch。 2023年上半年按子行业划分的交易份额 21% 20% 9% 13% 37% 互联网服务和门户 数字商务服务，分析和参考提供商，在线广告，目录，搜索，交流，教育。 数字商务软件 数字营销和电子商务软件，CRM，广告支持，营销自动化。 机构和服务提供商 移动和网络营销，电子邮件营销和测量，活动管理服务，网页设计 和开发。 媒体、社交和游戏 社交网络，在线游戏，电子竞技，娱乐，在线社区，视频，博客，音乐，新 闻内容。 在线零售 电子商务零售商，在线市场，分类广告，拍卖。 2017-2023年按部门和季度划分的并购交易总数 250 200 150 100 50 - Q1'17 Q2'17 Q3'17 Q4'17 Q1'18 Q2'18 Q3'18 Q4'18 Q1'19 Q2'19 Q3'19 Q4'19 Q1'20 Q2'20 Q3'20 Q4'20 Q1'21 Q2'21 Q3'21 Q4'21 Q1'22 Q2'22 Q3'22 Q4'22 Q1'23 Q2'23 互联网服务和门户网站在线Retail数字商务软件媒体、社交和游戏机构和服务提供商 资料来源：451数据库，S&PCapitalIQ，HamppletonResearch。 此子行业细分显示了数字商务各个部门的并购活动的波动。尽管所有子行业的交易量在2022年中后期大致趋同，特定行业的特质受到技术危机的抑制，但在2023年，我们看到交易量恢复到更多的个体周期。机构和服务提供商的活动 自2022年初以来，该部门一直稳步增长，而数字商务软件，在线零售和媒体，游戏和社交在2021年达到峰值后才逐渐恢复到稳定水平。以在线零售为目标的交易下降幅度最大，与2022年第二季度相比下降了33%，与63%相比 到2021年第二季度。 尽管势头最小，但仍有更多交易 2023年上半年，数字商务软件的交易活动再次回升：我们看到半年内完成了234笔交易，而2022年上半年为322笔，2021年上半年为191笔。这证实了我们的预期，即市场自然会重新调整为更正常的交易，尽管大大高于大流行前的水平 。 在2023年第二季度，30个月的EBITDA倍数反弹至健康的 14.3倍，再次超过大流行前的盈利倍数。同时，在2023年第二季度，30个月的收入中位数达到了舒适的3.3倍。似乎该领域的并购正在看到收购者之间重新产生兴趣和竞争。 18.0x 15.7x15.7x 14.6x14.6x 13.5x13.5x13.9x14.3x 13.4x13.4x13.4x13.4x13.4x13.4x13.4x 12.512.5x x 12.5x12.5x12.8x13.0x12.5x 10.6x 12.0x 10.0x 4.2x4.5x4.5x 3.0x3.6x3.3x 3.3x3.3x3.3x 3.8x3.3x3.8x3.5x3.8x 2.1x 2.7x2.7x 3.0x 2.1x 2.9x 3.3x 3.3x 2.0x 2.0x 2.0x 2.5x 200 150 100 50 - Q1'17 Q2'17 Q3'17 Q4'17 Q1'18 Q2'18 Q3'18 Q4'18 Q1'19 Q2'19 Q3'19 Q4'19 Q1'20 Q2'20 Q3'20 Q4'20 Q1'21 Q2'21 Q3'21 Q4'21 Q1'22 Q2'22 Q3'22 Q4'22 Q1'23 Q2'23 资料来源：451数据库，S&PCapitalIQ，HamppletonResearch。所有尾随的30个月中值倍数都计算为过去30个月该行业所有披露倍数的中值。这种计算方法有助于平滑数据，如果按季度显示，这些数据将被极高或极低的 值倾斜。 10.0x 8.0x 6.0x 4.0x 2.0x 0.0x 40.0x 30.0x 20.0x 10.0x 0.0x 在2023年上半年，过去30个月的收入中位数倍数保持稳定在3.3倍，而过去30个月的EBITDA中位数倍数微升至14.3倍。 然而，这些值只描绘了一个更广泛的范围中的中点，并取决于多种因素，包括增长率，利润率，地理和领域专业知识。 虽然过去30个月的收入中位数倍数为3.3倍，但所有交易的50%在1.5倍至6.3倍之间，最低为0.2倍 ，最高为46.2倍。 过去30个月的EBITDA倍数中位数为14.3倍，所有交易的50％在7.3倍至22.2倍之间。更重要的是，支付的最低EBITDA倍数为1.1倍，而最高为37.8倍 。 1.5x 3.3x 6.3x 7.3x 14.3x 22.2x 落后30个月中位数企业价值/收入倍数 落后30个月企业价值/息税折旧及摊销前利润中位数 PE支持的TeamSystem收购了当地顶级营销自动化公司 2月，总部位于意大利的企业软件和培训提供商TeamSystem宣布以7700万美元的价格从Milan-HQedGrowens收购了MailUp电子邮件和营销套件。在意大利，MailUp还包括ContactLab的客户数据和营销云，以及西班牙电子邮件营销和短信发送平台Acumbamail。 MailUp还拥有北欧子公司，其中包括丹麦电子邮件营销平台Globase。 2023年2月 已收购 $7700万 根据TeamSystem的说法，其服务于中小企业的价值主张，特别是在 由于MailUp，自动营销和数据经济分析将增加。在意大利，西班牙和丹麦的Growen员工入学后，其员工人数将增长约260。 海王星和商通过PE支持的私有化联合起来 6月，由Charlesbank支持的NeptuneRetailSolutions宣布将与数字促销和媒体技术公司QuoitentTechnology进行私有化交易，这将使Charlesbank成为联合实体的大股东。Neptune是一家全渠道零售营销公司，拥有店内和数字解决方案网络 。 根据收购方的说法，商和海王星的结合汇集了商的创新技术平台， 2023年6月 已收购 3.95亿美元 广泛的数字促销零售网络和专有数据，以及Neptune广泛的店内网络和深度数据驱动的购物者营销洞察，跨越店内和印刷媒体。 5|10数字商务并购概述2H2023 交易量达到新水平，估值上升 随着2020年第四季度COVID的爆发，媒体、社交和游戏行业发生了变化。因此，从2020年到2021年，交易数量增长了134% o2023年上半年，交易总额为147笔，与2022年上半年和2021年上半年的数据相比大幅下降，但与大流行前的水平基本一致。 14.8x14.8x15.0x 14.8x14.5x15.0x15.0x 14.0x 14.3x 13.4x13.4x 13.4x 12.9x 12.6x 12.5x 10.0x 10.1x 10.3x 10.3x 10.0x10.1x 10.5x10.6x10.6x 10.3x 10.0x 3.3x3.3x3.3x3.5x3.3x3.3x 3.3x 2.6x2.6x 2.4x2.8x2.6x2.8x 2.8x2.8x2.8x2.8 2.7x2.8x3.1x3.1x 2.4x 2.4x2.4x 2.5x2.6x 3.7x 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 - 落后30个月的EBITDA倍数上升至健康的12.6倍，而相应的收入倍数稳定在3.3倍。 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 '17'17'17'17'18'18'18'18'19'19'19'19'20'20'20'20'21'21'21'21'22'22'22'22'23'23 资料来源：451数据库，S&PCapitalIQ，HamppletonResearch。所有尾随的30个月中值倍数都计算为过去30个月该行业所有披露倍数的中值。这种计算方法有助于平滑数据，如果按季度显示，这些数据将被极高或极低的 值倾斜。 在伦敦上市的Entain追求无机增长 继2022年收购荷兰体育博彩和博彩运营商BetCity之后，Entain今年继续进行收购，在EMEA进行了两笔新交易。 4月，Entain以1.5亿美元的价格收购了以色列体育数据和业绩公司365Scores，一旦公司达到某些里程碑，就有1000万美元的投资。Entain在关于此次收购的声明中重申，此次收购是其雄心勃勃的增长计划的又一步。 365scores在许多国家/地区都可用，是一个跨媒体平台，提供分数更新，免费游戏，社交媒体内容等。它还允许其1500万活跃用户将其帐户配置为“个性化渠道”，仅显示