医疗器械：安徽25省IVD集采方案发布，国产报量居前

行业点评 医疗器械 证券研究报告 安徽25省IVD集采方案发布，国产报量居前 2023年12月10日 评级领先大市 重点股票 2022A 2023E 2024E 评级 EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍） 迈瑞医疗 7.92 37.61 9.76 30.52 11.59 25.70 买入 维持 安图生物 2.00 28.23 2.43 23.19 2.77 20.36 增持 新产业 1.69 45.16 2.09 36.48 2.69 28.41 增持 评级变动： 行业涨跌幅比较 医疗器械沪深300 8% -2% -12% -22% % 医疗器械 1M 4.15 3M 13.62 12M -10.98 沪深300 -5.91 -9.11 -14.98 邹建军执业证书编号:S0530521080001 分析师 2022-122023-032023-062023-09 zoujianjun@hnchasing.com 龙靖宁分析师 执业证书编号:S0530523120001 longjingning@hnchasing.com 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点： 事件：12月8日，体外诊断试剂省际联盟采购办公室发布《关于二十五省（区、兵团）2023年体外诊断试剂省际联盟集中带量采购公告文件》（2号与3号文件），同时公布了联盟上报的意向采购量、最高 有效申报价、企业分组。 最高有效申报价公布，整体价位温和。各小项最高申报价如下（每人份）：HPV（16/18型）20元，HPV（16/18型及其他不细分）80元，HPV（16/18型及其他不细分）90元；β-HCG15.5元，总-HCG12.2 元；性激素六项每项14.5元，合计86元；传染病八项酶联免疫法合 计8元，化学发光法合计105.6元；糖代谢两项合计32元。本次集采继续“复活”风格，性激素、传染病、糖代谢三类产品若整体申报降幅高于50%，HPV、HCG申报价不高于最高有效申报价格的0.5倍，即可增补为拟中选企业，不受中选采购企业数量限制，参照各产品现行挂网价，预计国产企业降幅较为温和。 国产厂家报量居前，化学发光进口替代有望加速。联盟省份首年意向采购量总计6.4亿人份，传染病八项（化学发光法）为报量最大的细 项，首年意向采购量为3.5亿人份，占据总意向采购量的63%，其中国产厂家安图生物、迈瑞医疗、迈克生物、科美诊断、万泰凯瑞、新产业报量占比分别为22%、16%、10%、7%、7%、6%，外企雅培、罗氏、希森美康报量占比分别为13%、6%、4%，西门子未进入A组。整体看国产企业报量可观，远超外企，此前化学发光行业外企占据主要市场份额，未来国内企业有望借助集采进一步提升市占率。 投资建议：本次集采延续脊柱、创伤集采“复活”风格，产品报价不超过最高有效申报价0.5倍或降价幅度大于50%可保证中选，在保证竞争强度的前提下可促进更多企业中选；最高申报价整体好于预期， 参考现行产品挂网价，预计后续国产厂家降幅较为温和；国产品牌报量可观，有望凭借价格优势在竞争中扩大市场份额，加速实现进口替代，并实现行业集中度提升，建议关注国产体外诊断企业迈瑞医学、安图生物、新产业等。 风险提示：集采政策变化，行业竞争加剧等。 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 评级系统说明 行业研究报告 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 类别投资评级 买入 增持 评级说明 投资收益率超越沪深300指数15%以上 投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%－15% 股票投资评级 行业投资评级 持有投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%－5%卖出投资收益率落后沪深300指数10%以上 领先大市行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上 同步大市行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%－5%落后大市行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专 业胜任能力。 本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com 地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005 电话：0731-84403360传真：0731-84403438 此报告考-2-请务必阅读正文之后的免责条款部分