新能源行业动态分析：国务院印发《空气质量持续改善行动计划》

新能源行业动态分析 2023年12月11日 新能源行业动态分析 证券研究报告 国务院印发《空气质量持续改善行动计划》 报告摘要 港股电力设备及新能源股跑赢大盘。上周香港恒生指数跌2.95%，恒生综指跌3.03%，恒生中国企业指数跌2.84%，中信港股通指数跌2.61%。中信港股通电力设备及新能源指数跌3.12%，中信港股通电力及公用事业指数跌1.04%，电力设备及新能源指数和电力及工业事业指数双双跑输大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第十五位及第六位，港股电力设备及新能源股跑赢大盘。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值靠近中游偏下，可排第二十二位及第十六位。 国务院印发《空气质量持续改善行动计划》。12月7日，国务院印发《空气质量持续改善行动计划》明确指出，到2025年，全国地级及以上城市PM2.5浓度比2020年下降10%，重度及以上污染天数比率控制在1%以内；氮氧化物和VOCs排放总量比2020年分别下降10%以上。京津冀及周边地区、汾渭平原PM2.5浓度分别下降20%、15%，长三角地区PM2.5浓度总体达标，北京市控制在32微克/立方米以内。我们认为空气质量提升，将加速能源清洁低碳高效发展，利好新能源发电企业，如龙源电力916.HK等。 核心观点 光伏产业链：上周港股光伏产业链板块跌4.28%，板块跟踪公司涨跌不一，波幅在 -6.92%~0.93%。进入12月，海外及国内大型项目逐步收尾，组件端价格持续回落，产业链供过于求趋势短期内难以逆转，产业链各环节价格在微跌趋势中，未来仍有下跌预期。我们认为产业链目前受供需关系影响，可先关注投资机会。 新能源电场运营：上周港股电力运营板块升0.75%，板块主要跟踪公司涨跌不一，波幅介于-11.26%~3.41%。火电板块前期调整较多，煤价稳定，政策端火电容量电价政策靴子落地，同时今年来看由于成本下降等因素，火电板块3季度业绩预期仍表现靓丽，可关注投资机会。新能源电力运营商，11月已公布风电发电公司，发电量普遍回升，国家政策支持能源清洁化。推荐关注龙源电力916.HK。 新能源材料：上周港股新能源材料升6.01%，美股新能源材料业股价跌0.69%。上周锂价继续下跌，目前碳酸锂价格为12.7万元/吨，氢氧化锂价格价格为11.7万元 /吨。下游步入淡季，锂价延续下行，整体行业偏弱。 燃气：上周港股燃气板块股价跌0.95%，全国天然气消费量10月全国天然气表观消费量319.2亿立方米，同比增长4.5%。1—10月，全国天然气表观消费量3217.1亿立方米，同比增长7.1%。建议关注接驳较少的昆仑能源135.HK。 风电设备：上周港股风电板块跌1.20%，其中金风科技跌4.55%。上周，风电整机采购共开标1140兆瓦；风电机组招标容量共708.5兆瓦。陆上风电机组含塔筒项目 中标单价为1308-1315元/千瓦；不含塔筒项目中标单价为1855元/千瓦；海上风电 机组含塔筒项目中标单价为3450元/千瓦。中标风机订单的企业为金风科技、明阳 智能、中车株洲所、电气风电、北京能优技术有限公司，共5家。 核电板块：上周港股核电板块跌1.62%，其中中广核电力跌0.53%。此外，上周国内核电机组整体运营平稳，无新增装机容量。上周，国际天然铀矿价格维持上涨趋势，维持在80美元/磅高位运行。我们预计未来随着核电行业发展加快，天然铀供需紧张加剧，天然铀矿价格维持高位运行，利好相关行业公司未来业绩。推荐投资者持续关注天然铀矿贸易商中广核矿业1164.HK以及核电运营商中广核电力1816.HK。 投资建议：龙源电力916.HK；中广核电力1816.HK；昆仑能源135.HK；中广核矿业1164.HK 风险提示：新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。 关注股份 龙源电力916.HK 中广核电力1816.HK 昆仑能源135.HK 中广核矿业1164.HK 罗璐新能源行业分析师 +852-22131410 lilianluo@eif.com.hk 颜晨新能源行业分析师 +852-22131403 joyceyan@eif.com.hk 朱睿泽行业分析师 +860755-81682607 zhurz1@essence.com.cn 目录 1.上周行情回顾：港股电力设备及新能源股跑赢大盘3 2.上周新能源板块个股表现5 3.行业热点6 3.1行业数据6 3.2行业要闻11 3.3重点公司公告11 4.投资标的12 5.风险12 1.上周行情回顾：港股电力设备及新能源股跑赢大盘 上周香港恒生指数跌2.95%，恒生综指跌3.03%，恒生中国企业指数跌2.84%，中信港股通指数跌2.61%。中信港股通电力设备及新能源指数跌3.12%，中信港股通电力及公用事业指数跌1.04%，电力设备及新能源指数和电力及工业事业指数双双跑输大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第十五位及第六位，港股电力设备及新能源股跑赢大盘。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值靠近中游偏下，可排第二十二位及第十六位。 图表1.中信港股通行业指数变化 指数名称 一周涨跌幅(%) PE(TTM) 石油石化HK(中信) -2.64 4.96 农林牧渔HK(中信) -2.04 9.73 通信HK(中信) -0.11 9.50 房地产HK(中信) -3.60 0.00 煤炭HK(中信) -2.48 5.91 银行HK(中信) -0.11 1.85 非银行金融HK(中信) -5.14 9.55 家电HK(中信) -2.08 4.02 建筑HK(中信) -2.81 2.42 综合金融HK(中信) 1.70 4.72 钢铁HK(中信) -4.56 0.00 电力及公用事业HK(中信) -1.04 8.32 商贸零售HK(中信) -3.76 0.00 交通运输HK(中信) 0.31 7.36 传媒HK(中信) -4.03 15.40 医药HK(中信) -10.72 42.62 国防军工HK(中信) -3.88 11.23 机械HK(中信) -2.10 7.72 汽车HK(中信) -3.74 19.05 基础化工HK(中信) -3.13 10.72 轻工制造HK(中信) -3.56 53.66 建材HK(中信) -3.34 7.62 食品饮料HK(中信) -3.05 20.31 计算机HK(中信) -1.30 104.13 有色金属HK(中信) -4.98 10.85 电子HK(中信) -4.52 17.14 电力设备及新能源HK(中信) -3.12 4.77 纺织服装HK(中信) -3.62 19.06 消费者服务HK(中信) 0.83 74.99 恒生指数 -2.95 7.92 恒生综合指数 -3.03 8.69 恒生中国企业指数 -2.84 6.87 中信港股通 -2.61 0.00 注：数据截止到2023年12月8日收盘数据来源：Wind；安信国际 图表2.上周恒生行业PE(TTM)比较 中信港股通行业指数间PE(TTM)比较 104 75 54 43 20 1919 17 15 111111101010 88 87 6555 42 2 00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 注：数据截止到2023年12月8日收盘数据来源：Wind；安信国际 上周中信港股通电力设备及新能源指数跌3.12%，中信港股通电力及公用事业指数跌1.04%。安信国际将港股、美股中概及A股市场新能源概念相关重点标的分子板块，统计相关涨跌幅。过去一周，A股、港股及美股新能源相关板块涨跌不一。港股新能源材料升6%，光伏产业链跌4.28%，港股新能源电力运营商升0.75%，港股燃气跌0.95%，港股核电概念跌1.62%，港股风电产业链跌1.20%。 图表3.上周新能源股份港股、A股、美股各子板块股价涨跌幅 8.00% 6.01% 6.00% 4.00% 2.00% 1.42% 0.75% 0.33% -0.69% -1.24% 0.00% -2.00% -0.95% -1.62%-1.77% -1.20% -4.00% -2.95% -3.35% -2.57% -2.80% -4.28% -6.00% 注：数据截止到2023年12月8日收盘数据来源：Wind；安信国际 2.上周新能源板块个股表现 重点跟踪的公司上周股价涨跌互现。光伏产业链中股份，前期积累一定涨幅，而接近年底，产业链库存仍有堆积趋势，市场担忧产业链供过于求的情况，股价下行较多。火电板块，容量电价政策靴子落地，利好火电发展，而火电板块今年业绩较好，可持续关注投资机遇。 图表4.新能源板块核心标的表现 股份名称 代码 市值 股价 股价变动(%) PE PE (亿元港币) (元港币) 1周 1月 6个月 (TTM) 预测 港股龙源电力 0916.HK 1258.62 5.60 (1.41) (4.27) (31.98) 7.28 5.42 新天绿色能源 0956.HK 267.25 2.57 0.78 (1.15) (13.76) 4.76 0.00 中广核新能源 1811.HK 81.10 1.89 1.07 0.00 (15.25) 4.81 3.65 大唐新能源 1798.HK 121.47 1.67 3.09 3.09 (38.20) 3.91 4.41 信义能源 3868.HK 105.68 1.28 (0.78) (2.29) (42.60) 11.55 9.23 山高新能源 1250.HK 46.06 2.05 (11.26) (12.39) (30.51) 17.93 16.68 协鑫新能源 0451.HK 4.20 0.36 (5.26) (4.00) (22.58) (0.32) 0.00 协合新能源 0182.HK 54.89 0.65 (2.99) (2.99) (0.76) 5.47 0.00 新特能源 1799.HK 133.42 9.33 (3.91) (6.89) (41.47) 0.98 2.02 协鑫科技 3800.HK 293.63 1.09 0.93 4.81 (26.85) 1.85 3.20 金阳新能源 1121.HK 70.81 3.90 (6.92) (28.57) (38.39) (34.56) 0.00 信义光能 0968.HK 366.81 4.12 (6.36) (8.24) (49.64) 11.09 9.03 福莱特玻璃 6865.HK 567.55 11.96 (6.56) (6.85) (44.51) 9.98 8.94 彩虹新能源 0438.HK 4.64 2.63 (1.87) (3.31) (65.98) (3.58) (4.06) 金风科技 2208.HK 342.16 3.36 (4.55) (6.15) (39.84) 11.90 4.43 华润电力 0836.HK 720.60 14.98 0.54 (0.53) (8.08) 7.66 5.59 中国电力 2380.HK 353.79 2.86 0.35 (0.35) 3.41 9.66 7.84 华能国际电力股份 0902.HK 1132.49 4.10 1.74 0.99 (15.81) 9.39 3.68 大唐发电 0991.HK 412.49 1.18 2.61 0.00 (23.19) 55.04 0.00 华电国际电力股份 1071.HK 549.96 3.34 3.41 4.38 (15.66) 94.44 0.00 赣锋锂业 1772.HK 855.18 26