环保及公用事业行业周报：空气质量持续改善行动计划出台，燃气、新能源环卫车、环境监测等板块有望受益

一周市场回顾。本周沪深300指数下跌2.40%，环保指数下跌2.72%，周相对收益率-0.32%；电力及公用事业指数下跌0.42%，周相对收益率1.97%。在31个申万一级行业中分别排名第20和第6。 本周专题：空气质量持续改善行动计划出台，燃气、新能源环卫车、环境监测等板块有望受益 12月7号，国务院发布《空气质量持续改善行动计划》的通知，这是第三个国家级大气污染防治行动计划，我们认为燃气、新能源环卫车、环境监测等板块有望受益于这一政策。1）燃气：通知提出加大民用、农用散煤的清洁能源替代力度，天然气在居民部门的应用领域有望扩大。同时通知提出稳妥推进工业炉窑的气代煤过程，考虑到高热效率有望催化工业锅炉的煤改气需求，天然气或在工业领域替代需求空间较大。2）新能源环卫车：通知提出重点区域公共领域新增或更新轻型环卫车辆中新能源汽车比例不低于80%，当前环卫装备中新能源渗透率较这一目标差距较大，新能源环卫车需求有望提升。3）环境监测：通知提出加强涵盖城市空气质量、沙尘调查监测、非甲烷总烃监测、VOCs排放监测等在内的大气环境监测力度，环境监测板块有望受益。 行业要闻。广东省能源局、南方能监办联合发布《关于2024年电力市场交易有关事项的通知》。广东省能源局、南方能监办联合发布《关于2024年电力市场交易有关事项的通知》。通知中提出，2024年广东电力市场规模约为6000亿千瓦时，包括直接参与市场交易电量和电网企业代理购电电量。按照目前用户侧市场注册情况，并考虑年用电量500万千瓦时及以上的电网代购用户直接参与市场，2024年安排年度交易规模上限3200亿千瓦时，成交电量达到3200亿千瓦时结束年度交易。交易价格按照“基准价+上下浮动”的原则，根据燃煤基准价0.453元/千瓦时上下浮动20%形成年度交易成交均价上下限。2024年，市场参考价为0.463元/千瓦时，年度交易成交均价上限暂定为0.554元/千瓦时，下限暂定为0.372元/千瓦时。 投资策略。环保行业：自2022年下半年起，十余个省份陆续发布了碳达峰实施方案，均把工业领域节能作为减碳重点。我们认为2023年节能环保装备板块有望重新演绎十二五期间的行情，同时垃圾焚烧、危废、水务标的走出疫情阴霾后23年有望在低基数下迎来高成长，第二成长曲线布局顺利亦对板块估值修复起到催化作用。同时我们也建议重视生物柴油和动力电池回收等细分赛道的投资机会。推荐宇通重工、雪迪龙、山高环能、瑞晨环保、瀚蓝环境、高能环境、首创环保、伟明环保、洪城环境、卓越新能，建议关注光大环境、绿色动力。 电力：1、火电业绩修复在即，23年有望迎来光伏组件价格拐点，绿电发展景气向上，推荐火转绿运营商华能国际、福能股份；绿电运营商芯能科技、南网能源、三峡能源、太阳能、新天绿能；核电龙头中国核电、中国广核。建议关注华电国际，地方性运营商宝新能源/粤电力A/浙能电力/皖能电力/申能股份等；2、电网方面建议关注平高电气、许继电气、国电南瑞、四方电气等。 科学服务：1、当前国内科学服务市场超两千亿，并随科研投入加大呈持续高增态势。2、目前外资企业控制90%以上份额，国产替代空间巨大。3、随着国内经济技术发展，目前涌现出一批国产科学服务企业。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道。推荐聚光科技、皖仪科技、海能技术、泰坦科技、莱伯泰科、阿拉丁，建议关注禾信仪器、新芝生物。 风险提示：环保政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。 一、本周专题：空气质量持续改善行动计划出台，燃气、新能源环卫车、环境监测等板块有望受益 12月7号，国务院发布《空气质量持续改善行动计划》的通知，从产业、能源、交通结构、污染治理等方面提出空气质量改善的目标和具体措施，这是第三个国家级大气污染防治行动计划。本周专题希望分析此次文件带来哪些投资上的启示。 天然气替代需求空间广阔。1）居民用气仍有一定增量空间。通知提出加大民用、农用散煤的清洁能源替代力度，重点区域平原散煤基本清零及推进山区散煤清洁能源替代，或反映居民部门煤改气仍有一定增量空间。此外，2023年9月28日，国家能源局发布的《天然气利用政策（征求意见稿）》将“城市燃气”的表述修改为“城镇燃气”，亦反映天然气在居民部门的应用领域有望扩大。2）工业用气替代空间广阔。通知提出稳妥推进工业炉窑的以气代煤过程，较《打赢蓝天保卫战三年行动计划》中的“鼓励工业炉窑使用电、天然气等清洁能源或由周边热电厂供热”的表述有所加强。除工业炉窑之外，天然气在工业锅炉煤改气方面或亦有较大的替代空间。2023年2月20日，国家发改委等9个部门联合印发《关于统筹节能降碳和回收利用加快重点领域产品设备更新改造的指导意见》，提出到2025年工业锅炉平均热效率相比2021年提高5个百分点的目标。据沈鑫等《中国天然气市场发展2022年回顾与2023年展望》数据，燃气锅炉额定工况下热效率可达到92%-96%，相比燃煤锅炉高4%-8%。在实际生产过程中，天然气锅炉热效率可保持在90%，比燃煤锅炉高20个百分点。在高热效率的催化下，工业锅炉煤改气或进一步打开燃气替代需求空间。 图表1空气质量持续改善行动计划和打赢蓝天保卫战三年行动计划能源结构相关表述对比 大力发展绿色运输体系，新能源环卫车需求有望提升。通知提到加快提升机动车清洁化水平，重点区域公共领域新增或更新公交、出租、城市物流配送、轻型环卫等车辆中，新能源汽车比例不低于80%。当前环卫装备中新能源渗透率较80%的目标仍有较大差距，新能源环卫车需求或仍有较大提升空间。推荐宇通重工，建议关注盈峰环境、福龙马。 污染物减排力度加强，环境监测板块有望受益。通知提到完善城市空气质量监测网络，基本实现县城全覆盖，加强数据联网共享；完善沙尘调查监测体系，强化沙源区及沙尘路径区气象、空气质量等监测网络建设；重点区域城市加强机场、港口、铁路货场、物流园区、工业园区、产业集群、公路等大气环境监测；地级及以上城市开展非甲烷总烃监测，重点区域、成渝地区、长江中游城市群和其他VOCs排放量较高的城市开展光化学监测；重点区域和其他PM2.5未达标城市继续开展颗粒物组分监测等。本次文件提出加强涵盖城市空气质量、沙尘调查监测、非甲烷总烃监测、VOCs排放监测等在内的大气环境监测力度，环境监测板块有望受益。推荐聚光科技、皖仪科技、雪迪龙。 二、本周核心观点 （一）重要事件与驱动 国务院印发《空气质量持续改善行动计划》 国务院印发《空气质量持续改善行动计划》，文件指出，大力发展新能源和清洁能源。到2025年，非化石能源消费比重达20%左右，电能占终端能源消费比重达30%左右。到2025年，京津冀及周边地区、长三角地区煤炭消费量较2020年分别下降10%和5%左右，汾渭平原煤炭消费量实现负增长，重点削减非电力用煤。持续增加天然气生产供应，新增天然气优先保障居民生活和清洁取暖需求。积极开展燃煤锅炉关停整合。各地要将燃煤供热锅炉替代项目纳入城镇供热规划。县级及以上城市建成区原则上不再新建35蒸吨/小时及以下燃煤锅炉，重点区域原则上不再新建除集中供暖外的燃煤锅炉。 （二）核心观点：碳中和助力环保板块，国产替代引领科学服务发展 聆听环保细分板块轮动的序曲—装备周期重启。 自2022年下半年起，十余个省份陆续发布了碳达峰实施方案，均把工业领域节能作为减碳重点。我们认为2023年节能环保装备板块有望重新演绎十二五期间的行情，同时垃圾焚烧、危废、水务标的走出疫情阴霾后23年有望在低基数下迎来高成长，第二成长曲线布局顺利亦对板块估值修复起到催化作用。同时我们也建议重视生物柴油和动力电池回收等细分赛道的投资机会。推荐山高环能、瑞晨环保、瀚蓝环境、高能环境、首创环保、伟明环保、洪城环境、卓越新能，建议关注光大环境、绿色动力。 碳中和背景下，火转绿及传统绿电运营商均迎来发展机遇。 1、火电业绩修复在即，23年有望迎来光伏组件价格拐点，绿电发展景气向上，推荐火转绿运营商华能国际、福能股份；绿电运营商芯能科技、南网能源、三峡能源、太阳能、新天绿能；核电龙头中国核电、中国广核。建议关注华电国际；地方性运营商宝新能源、粤电力A、浙能电力、皖能电力等；2、电网方面建议关注平高电气、许继电气、国电南瑞、四方电气等。 国产替代背景下，科学服务业前景向好。 1、科学服务市场空间超2000亿，未来有望维持高速增长。科学服务是服务于科技创新研发的上游核心行业，主要驱动力来自于科技创新的投入。我国2020年研究与试验发展经费支出2.4万亿元，同比增长10.3%，依据下游高校和企业的R&D支出估算，2020年国内科研试剂、耗材市场总规模超过2000亿。科学服务行业作为服务国家创新驱动、转型升级战略的关键行业受到高度重视和政策扶持，伴随科研经费支出维持高位，科学服务行业市场空间有望持续高增。2、国产替代空间巨大，百亿企业呼之欲出。由于我国科研事业起步较晚，外资企业控制着国内90%以上市场份额。近年来，国内经济技术发展以及多年的投入积累效果显现，部分国内企业开始通过自主创新打破外资垄断，涌现出一批国产科研试剂自主品牌。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道。对照海外巨头超百亿美金的营收规模、超千亿美金市值以及发展壮大路径，未来国内大概率出现数家百亿以上营收企业。3、在我国科研创新大潮推动下，综合全面的产品服务能力以及日趋完善的渠道布局将推动国内企业快速成长，同时未来伴随自主品牌占比提升以及规模化优势显现，推荐泰坦科技、阿拉丁、莱伯泰科、聚光科技、皖仪科技，建议关注禾信仪器、新芝生物、海能技术。 三、板块表现 （一）一级板块表现 本周沪深300指数下跌2.40%，环保指数下跌2.72%，周相对收益率-0.32%；电力及公用事业指数下跌0.42%，周相对收益率1.97%。在31个申万一级行业中分别排名第20和第6。 图表2各行业涨跌幅情况 图表3近一年环保板块及其分类的涨跌情况 （二）本周个股表现 1、环保行业 本周A股环保行业股票少数上涨，申万一级行业中97家环保公司有5家上涨，92家下跌，0家横盘。涨幅前三名是中持股份（12.71%）、森远股份（5.51%）、龙净环保（1.74%）。 图表4环保行业涨幅前五名公司情况 图表5环保行业跌幅前五名公司情况 2、公用事业行业 本周A股公共事业行业股票少数上涨，申万指数中119家公共事业公司有33家上涨，82家下跌，4家横盘。涨幅前三名是南京公用（10.66%）、川能动力（9.61%）、新天绿能（8.80%）。 图表6公用事业行业涨幅前五名公司情况 图表7公用事业行业跌幅前五名公司情况 3、科学服务行业 本周A股科学服务行业股票多数上涨,科学服务指数中30家科学服务公司有0家上涨，30家下跌。涨幅前三名是苏试试验（-0.44%）、信测标准（-1.41%）、普源精电（-2.20%）。 图表8科学服务行业涨幅前五名公司情况 图表9科学服务行业跌幅前五名公司情况 四、行业动态与公司公告 （一）行业动态 1、电力 （1）安徽发布进一步优化峰谷分时电价政策 安徽省发展改革委安徽省能源局发布《关于进一步优化峰谷分时电价政策等有关事项的通知（征求意见稿）》意见的公告，公告指出，用电容量100千伏安及以上工商业用户执行峰谷分时电价政策。低谷电价在用户购电价格加输配电价基础上下浮61.8%；季节性（1月、7月、8月、9月、12月）高峰电价上浮84.3%；其他月份高峰电价上浮74%。 100千伏安以下工商业用户可按年度自愿选择是否执行峰谷分时电价。 （2）新疆2024年太阳能发电机组安排 新疆维吾尔自治区发展和改革委发布关于2024年新疆电网优先购电优先发电计划的通知，通知指出，大力促进绿色低碳发展，重点考虑水电、