白酒行业分析
主要事件:
- 贵州茅台：召开临时股东大会，宣布连续两年特别分红，总额约240亿元，以回报股东并提振市场信心。
- 山西汾酒：举行全球经销商大会，强调科学营销策略，围绕三大势能、四大逻辑、五大方向展开讨论。
- 老白干酒：召开营销发展大会，聚焦于四个关键点：长期主义、战略定力、守正创新和问题导向。
- 酒鬼酒：在长沙举办馥郁大会，探讨行业可持续发展路径，为24年制定新战略和举措。
观点:
白酒经销商大会体现了酒企的务实态度，特别是在市场估值处于低位的情况下，白酒整体表现出beta行情的潜力。推荐关注龙头公司的投资机会，包括贵州茅台、泸州老窖、五粮液、珍酒李渡和迎驾贡酒等。
啤酒行业分析
主要事件:
- 年后啤酒消费回暖，餐饮、夜场等现饮场景的恢复带动销量增长。
- 1-10月啤酒行业规模以上企业总产量同比增长2.2%。
- 澳大利亚进口大麦关税的取消有望增加国内进口渠道，缓解生产成本压力。
观点:
结构升级的持续性良好，利润弹性逐步释放。预计全年啤酒产销量平稳增长，主要啤酒企业大单品有望实现价格增长贡献，量价齐升趋势有望延续。
软饮料行业分析
主要事件:
- 随着线下消费场景恢复，全年行业基本面将快速修复。
- 农夫山泉和东鹏饮料的业绩表现稳健，持续推动产品迭代和全国化扩张。
- 包材成本持续低位运行，将显著缓解成本压力，释放业绩弹性。
观点:
建议重点关注东鹏饮料和农夫山泉的成长潜力。
调味品行业分析
主要事件:
- 预制菜和复调的市场需求变化影响基调和复调的表现。
- 大型调味品企业通过变革以适应当前环境，如海天味业、中炬高新和千禾味业。
- Q4销售旺季的到来和成本下降趋势，预计将推动业绩改善。
观点:
建议关注具备改善逻辑的中炬高新、天味食品，以及渠道扩张加速的千禾味业。
乳制品行业分析
主要事件:
- 奶价回落，利润弹性高于收入弹性。
- 中长期看，高端化与多元化趋势不变，特别是奶酪和低温乳制品市场的增长潜力。
观点:
建议关注新乳业、燕塘乳业等公司的表现。
速冻食品行业分析
主要事件:
- B端需求修复加速，预制菜板块景气度持续提升。
- 预计Q4在餐饮需求回暖和旺季影响下，板块将持续改善。
观点:
推荐壁垒深厚的龙头安井食品和开拓小B端的千味央厨。
冷冻烘焙行业分析
主要事件:
- 下游消费场景修复良好，冷冻烘焙在多个渠道的渗透率仍有提升空间。
- 成本端棕榈油价格下降，有助于改善利润端表现。
观点:
推荐立高食品。
休闲食品行业分析
主要事件:
- 零食量贩业态快速扩张，抢占市场份额。
- 上半年渠道变化对部分公司业绩产生积极影响。
观点:
建议关注盐津铺子、甘源食品、劲仔食品及洽洽食品。
卤制品行业分析
主要事件:
- 社区门店业态逐渐恢复正常经营。
- 全面放开后，单店收入有所恢复，开店进展稳健。
观点:
关注收入改善高确定性+利润高弹性的龙头绝味食品。
食品添加剂行业分析
主要事件:
- 疫后下游产业复苏带动添加剂需求回暖，特别是保健品行业。
- 关注与饮品相关和保健品添加剂的需求恢复情况。
观点:
建议关注百龙创园、晨光生物。
投资建议
- 白酒板块：推荐龙头公司，寻找α机会。
- 啤酒板块：推荐青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒、燕京啤酒。
- 软饮料板块：重点关注东鹏饮料、农夫山泉。
- 调味品板块：关注中炬高新、天味食品、千禾味业。
- 乳制品板块：关注新乳业、燕塘乳业。
- 速冻食品板块：推荐安井食品、千味央厨。
- 冷冻烘焙板块：推荐立高食品。
- 休闲零食板块：关注盐津铺子、甘源食品、劲
