基础化工行业月报：围绕供需与资源品两条主线，关注煤化工与轻烃化工、磷化工和粘胶长丝行业

分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 gumh00@ccnew.com021-50586308 围绕供需与资源品两条主线，关注煤化工与轻烃化工、磷化工和粘胶长丝行业 ——基础化工行业月报 证券研究报告-行业月报同步大市(维持) 基础化工相对沪深300指数表现 基础化工沪深300 投资要点： 发布日期：2024年04月12日 2% -4% -10% -15% -21% -26%2023.042023.082023.122024.04 -32% -38% 资料来源：中原证券、聚源数据 相关报告 《基础化工行业月报：化工品价格持续回暖，关注煤化工、轻烃化工与磷化工行业》2024-03-07 《基础化工行业月报：化工品价格有所回暖，关注煤化工、轻烃化工与轮胎行业》2024-02-08 《基础化工行业月报：化工品价格回调态势放缓，继续关注三条主线》2024-01-16 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16 楼 邮编：200122 2024年3月份中信基础化工行业指数上涨1.23%，在30个中信一级 行业中排名第16位。子行业中，粘胶、锦纶和氟化工行业表现相对较好。主要产品中，3月份化工品上涨幅度趋缓，涨跌比略有下降。上涨品种中，硫酸、R32、双氧水、氧气和合成氨涨幅居前。4月份的投资策略，建议关注煤化工、轻烃化工、磷化工和粘胶长丝行业。 市场回顾：根据wind数据，2024年3月份中信基础化工行业指数上涨1.23%，跑赢上证综指0.37个百分点，跑赢沪深300指数 0.62个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第16 位。近一年来，中信基础化工指数下跌25.29%，跑输上证综指 18.22个百分点，跑输沪深300指数12.62个百分点，表现在30 个中信一级行业中排名第25位。 子行业及个股行情回顾:根据wind数据，2024年3月，33个中信三级子行业中，21个子行业上涨，12个子行业下跌。其中粘胶、锦纶和氟化工行业涨幅居前，分别上涨15.60%、12.97%和9.03%，电子化学品、纯碱和氯碱行业跌幅居前，分别下跌4.27%、3.58%和3.49%。2024年3月，基础化工板块505只个股中，共有305支股票上涨，198支下跌。其中艾艾精工、华生科技、ST宁科、建新股份和永悦科技位居涨幅榜前五，涨幅分别为188.33%、117.99%、82.89%、76.31%和65.11%；凯大催化、富恒新材、华密新材、东材科技和科隆股份跌幅居前，分别下跌28.36%、24.81%、22.63%、19.74%和17.79%。 产品价格跟踪:根据卓创资讯数据，2024年3月国际油价继续上行，其中WTI原油上涨6.27%，报收于83.17美元/桶，布伦特原油上涨4.62%，报收于87.48美元/桶。在卓创资讯跟踪的315个产品中，141个品种上涨，上涨品种较上月略有下降，涨幅居前的分别为硫酸、制冷剂R32、双氧水、氧气和合成氨，涨幅分别为40.72%、29.55%、19.60%、18.42%和18.19%。136个品种下跌，下跌品种比例略有提升。跌幅居前的分别是炼焦煤、溴素、辛醇、异丁醛和焦炭，分别下跌了20.43%、19.77%、18.84%、17.22%和14.90%。总体上看，化工产品价格上涨幅度有所趋缓。 行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2024年4月份的投资策略上，建议关注油价替代路线的煤化工、轻烃化工行 业、具有资源属性的磷化工行业以及供需关系改善的粘胶长丝行业。 风险提示：原材料价格大幅波动、行业竞争加剧、下游需求下滑 内容目录 1.市场回顾3 1.1.板块行情回顾3 1.2.子行业及个股行情回顾3 2.行业与公司要闻回顾4 3.产品价格跟踪10 3.1.产品价格涨跌幅排名10 3.2.重点产品价格走势11 4.行业评级及投资观点14 5.风险提示15 图表目录 图1：近一年基础化工指数表现3 图2：2024年3月基础化工子行业行情表现4 图3：布伦特原油价格走势11 图4：乙烯价格走势11 图5：丙烯价格走势11 图6：丁二烯价格走势11 图7：聚乙烯价格走势11 图8：聚丙烯价格走势11 图9：PVC价格走势12 图10：丙烯酸甲酯价格走势12 图11：天然橡胶价格走势12 图12：炭黑价格走势12 图13：涤纶长丝价格走势12 图14：粘胶短纤价格走势12 图15：钛白粉价格走势13 图16：磷矿石价格走势13 图17：尿素价格走势13 图18：钾肥价格走势13 图19：磷酸一铵价格走势13 图20：磷酸二铵价格走势13 图21：纯碱价格走势14 图22：MDI价格走势14 图23：草甘膦价格走势14 图24：有机硅价格走势14 图25：化工行业历史估值水平14 图26：中信一级行业估值对比14 表1：3月份基础化工板块个股领涨、领跌情况4 表2：3月份化工产品价格涨跌情况（单位：元/吨%）10 1.市场回顾 1.1.板块行情回顾 根据wind数据，2024年3月份中信基础化工行业指数上涨1.23%，跑赢上证综指0.37 个百分点，跑赢沪深300指数0.62个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第 16位。近一年来，中信基础化工指数下跌25.29%，跑输上证综指18.22个百分点，跑输沪深 300指数12.62个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第25位。 图1：近一年基础化工指数表现 1.00% -4.00% -9.00% -14.00% -19.00% -24.00% -29.00% -34.00% -39.00% 2023-04-102023-06-202023-08-292023-11-132024-01-192024-04-08 基础化工(中信)上证指数沪深300 资料来源：中原证券，wind 1.2.子行业及个股行情回顾 根据wind数据，2024年3月，33个中信三级子行业中，21个子行业上涨，12个子行业下跌。其中粘胶、锦纶和氟化工行业涨幅居前，分别上涨15.60%、12.97%和9.03%，电子化学品、纯碱和氯碱行业跌幅居前，分别下跌4.27%、3.58%和3.49%。 2024年3月，基础化工板块505只个股中，共有305支股票上涨，198支下跌。其中艾艾精工、华生科技、ST宁科、建新股份和永悦科技位居涨幅榜前五，涨幅分别为188.33%、117.99%、82.89%、76.31%和65.11%；凯大催化、富恒新材、华密新材、东材科技和科隆股份跌幅居前，分别下跌28.36%、24.81%、22.63%、19.74%和17.79%。 图2：2024年3月基础化工子行业行情表现 20% 15% 10% 5% 0% CS电子化学品 CS纯碱CS氯碱CS氨纶CS氮肥 CS涂料油墨颜料CS日用化学品CS锂电化学品 CS有机硅CS涤纶CS钾肥 CS食品及饲料添加剂 CS橡胶助剂CS钛白粉CS膜材料 CS其他化学制品 CS轮胎 CS合成树脂 CS农药CS改性塑料CS复合肥CS聚氨酯CS碳纤维 CS其他化学原料CS民爆用品CS无机盐CS橡胶制品 CS磷肥及磷化工CS印染化学品CS其他塑料制品 CS氟化工CS锦纶CS粘胶 -5% -10% 资料来源：中原证券，wind 表1：3月份基础化工板块个股领涨、领跌情况 涨跌幅前10 涨跌幅后10 证券代码证券简称涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 603580.SH艾艾精工188.33 830974.BJ 凯大催化 -28.36 605180.SH华生科技117.99 832469.BJ 富恒新材 -24.81 600165.SHST宁科82.49 836247.BJ 华密新材 -22.63 300107.SZ建新股份76.31 601208.SH 东材科技 -19.74 603879.SH永悦科技65.11 300405.SZ 科隆股份 -17.79 000599.SZ青岛双星54.47 603737.SH 三棵树 -17.31 603663.SH三祥新材41.69 838971.BJ 天马新材 -17.12 603360.SH百傲化学41.52 830832.BJ 齐鲁华信 -17.09 000420.SZ吉林化纤39.42 430489.BJ 佳先股份 -16.64 300067.SZ安诺其39.41 000635.SZ 英力特 -15.92 资料来源：中原证券，wind 2.行业与公司要闻回顾 前两月化学原料和制品制造业利润增长0.3%。国家统计局3月27日公布的数据显示，1 —2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额9140.6亿元，同比增长10.2%。其中，石油和天然气开采业实现利润总额652.2亿元，同比增长1.8%；化学原料和化学制品制造业实现利润总额423.4亿元，同比增长0.3%。 数据显示，1—2月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额3434.9亿元，同比增长0.5%；股份制企业实现利润总额6898.5亿元，增长5.3%；外商及港澳台投资企业实现利润总额2169.2亿元，增长31.2%；私营企业实现利润总额2465.4亿元，增长12.7%。 分门类看，1—2月份，采矿业实现利润总额1881.0亿元，同比下降21.1%；制造业实 现利润总额6134.5亿元，增长17.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1125.1亿元，增长63.1%。 超七成行业利润增长，制造业、电气水业增长较快。1—2月份，在41个工业大类行业中，有29个行业利润同比增长，增长面为70.7%，比上年全年扩大4.8个百分点。主要行业利润 情况如下：计算机、通信和其他电子设备制造业利润增长2.1倍，电力、热力生产和供应业增长69.4%，有色金属冶炼和压延加工业增长65.5%，纺织业增长51.1%，汽车制造业增长50.1%，通用设备制造业增长20.7%，石油和天然气开采业增长1.8%，化学原料和化学制品制造业增长0.3%，煤炭开采和洗选业下降36.8%，非金属矿物制品业下降32.1%，专用设备制造业下降17.0%，农副食品加工业下降7.3%，电气机械和器材制造业下降2.0%，石油煤炭及其他燃料加工业和黑色金属冶炼和压延加工业亏损均增加。 随着市场需求持续恢复，工业生产较快增长，工业企业营收增长明显加快。1—2月份，规模以上工业企业实现营业收入19.44万亿元，同比增长4.5%；发生营业成本16.52万亿元，增长4.6%；营业收入利润率为4.70%，同比提高0.24个百分点。 2月末，规模以上工业企业资产总计167.83万亿元，同比增长6.5%；负债合计95.75万亿元，增长6.2%；所有者权益合计72.08万亿元，增长6.9%；资产负债率为57.1%，同比下降0.1个百分点。 2月末，规模以上工业企业应收账款22.99万亿元，同比增长8.6%；产成品存货6.09万亿元，增长2.4%。 1—2月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为84.97元，同比增加0.11元； 每百元营业收入中的费用为8.62元，同比减少0.01元。 2月末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为69.5元，同比减少1.3元；人 均营业收入为163.9万元，同比增加10.4万元；产成品存货周转天数为22.1天，同比减少 0.5天；应收账款平均回收期为71.0天，同比增加2.7天。 一季度化学原料和化学制品制造业价格同比下降6.3%。国家统计局4月11日发布全国PPI（工业生产者出厂价格指数）数据显示，一季度，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.7%，工业生产者购进价格下降3.4%。其中，化学原料和化学制品制造业价格下降6.3%，石油和天然气开采业价格上涨4.6%，石油、煤炭及其他燃料加工业价格下降4.5%。 3月份，随着节后工业生产恢复，工业品供应相对充足