公用事业行业周报（2023年第48周）：政策验证年度观点，环卫电动化助力空气质量改善

行情回顾：12月4日-12月8日，电力、环保、水务、燃气板块分别下跌0.05%、3.17%、1.45%、0.19%，同期沪深300指数下跌2.40%。 政策验证年度策略观点：近日，国务院印发《空气质量持续改善行动计划》的通知。关于电力板块，《计划》提出到2025年，非化石能源消费比重达20%左右，电能占终端能源消费比重达30%左右。随着电能替代得推进，正如我们在《电力行业2024年度投资策略：“沉”与“浮”》中强调的，当前国内电力工业面临产业经济向信息经济转型的阶段，用电量增速中枢或下行、但仍有望维持在5%左右；考虑到“十四五”期间大水电项目基本无新增，因此《计划》仍是强化新能源发展，对应当前新能源发展仍处于跑马圈地、规模增长优先阶段的观点。 《计划》还提出对支撑电力稳定供应、电网安全运行、清洁能源大规模并网消纳的煤电项目及其用煤量应予以合理保障。对应我们提出的在新型电力系统下，强化煤电基荷与调节电源并重属性，容量电价政策终获落地政策将实现既保持了煤电基准电价这一现有电价体系核心参照系不变、同时又提高了煤电实际电价中枢的目的的观点。 环卫电动化助力空气质量改善：前述《空气质量持续改善行动计划》关于环保板块提到：1）重点区域公共领域新增或更新公交、出租、城市物流配送、轻型环卫等车辆中，新能源汽车比例不低于80%；2）地级及以上城市建成区道路机械化清扫率达80%左右，县城达70%左右。根据生态环境部数据，2023年1-10月，全国339个地级及以上城市平均空气质量优良天数比例为85.1%，同比下降1.2个pct；平均重度及以上污染天数比例为1.6%，同比上升0.8个pct。 我们认为，在配套政策的推动下，环卫服务机械化水平有望提升，新能源环卫车辆市场渗透率有望增长，相关车辆售价具有进一步降低的可能性，推动环卫电动化发展，进而对空气质量改善起到促进作用。 投资建议：《空气质量持续改善行动计划》关于电力方面表述既重申了火电调节电源属性，同时再次明确新能源发展规划。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份，谨慎推荐华电国际、江苏国信、浙能电力、皖能电力；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能。 环卫服务机械化水平有望提升，新能源环卫车辆市场渗透率有望增长，进而对空气质量改善起到促进作用。谨慎推荐固废综合治理板块的玉禾田、瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境、复洁环保、高能环境；建议关注环卫服务企业福龙马、盈峰环境。 风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周观点 1.1行情回顾 12月4日-12月8日，电力、环保、水务、燃气板块分别下跌0.05%、3.17%、1.45%、0.19%，同期沪深300指数下跌2.40%。 各子板块涨跌幅榜前三的公司分别为： 电力：川能动力、兆新股份、*ST惠天； 环保：新安洁、中持股份、浩通科技； 燃气：凯添燃气、南京公用、新天绿能； 水务：洪城环境、渤海股份、中山公用。 各子板块涨跌幅榜后三的公司分别为： 电力：世茂能源、通宝能源、百川畅银； 环保：路德环境、飞马国际、中国天楹； 燃气：九丰能源、新疆火炬、光正眼科； 水务：联合水务、江南水务、海天股份。 图1：12月4日8日，公用事业子板块中，电力跌幅最小，环保跌幅最大 表1：12月4日-8日，公用事业各子板块涨跌幅榜 1.2行业观点 1.2.1政策验证年度策略观点 12月7日，国务院印发《空气质量持续改善行动计划》的通知。关于电力板块，《计划》提到大力发展新能源和清洁能源，到2025年，非化石能源消费比重达20%左右，电能占终端能源消费比重达30%左右。 随着电能替代得推进，正如我们在《电力行业2024年度投资策略：“沉”与“浮”》中强调的，当前国内电力工业面临产业经济向信息经济转型的阶段，用电量增速中枢或下行、但仍有望维持在5%左右；考虑到“十四五”期间大水电项目基本无新增，因此《计划》仍是强化新能源发展，对应当前新能源发展仍处于跑马圈地、规模增长优先阶段的观点。 《计划》还提出，严格合理控制煤炭消费总量。原则上不再新增自备燃煤机组，支持自备燃煤机组实施清洁能源替代。对支撑电力稳定供应、电网安全运行、清洁能源大规模并网消纳的煤电项目及其用煤量应予以合理保障。对应我们提出的在新型电力系统下，强化煤电基荷与调节电源并重属性，容量电价政策终获落地政策将实现既保持了煤电基准电价这一现有电价体系核心参照系不变、同时又提高了煤电实际电价中枢的目的的观点。 图2：2023年9月底风电装机容量同比增长15.1% 图3：2023年9月底光伏装机容量同比增长36.3% 图4：3Q23风电新增装机同比增长66.4% 图5：3Q23光伏新增装机同比增长132.6% 1.2.2环卫电动化助力空气质量改善 前述《空气质量持续改善行动计划》在环保方面提出：目标到2025年，全国地级及以上城市PM2.5浓度比2020年下降10%，重度及以上污染天数比率控制在1%以内；氮氧化物和VOCs排放总量比2020年分别下降10%以上。京津冀及周边地区、汾渭平原PM2.5浓度分别下降20%、15%，长三角地区PM2.5浓度总体达标，北京市控制在32微克/立方米以内。 《计划》中提到：1）重点区域公共领域新增或更新公交、出租、城市物流配送、轻型环卫等车辆中，新能源汽车比例不低于80%；2）地级及以上城市建成区道路机械化清扫率达80%左右，县城达70%左右。根据住建部数据，2022年全国城市、县城环卫专用车数量分别为34.16万辆、8.59万辆，分别同比增长4.3%、7.2%。新能源环卫车具有噪音小、碳排放少、运营成本低等优点，但新能源环卫车价格要高于传统燃油环卫车。我们认为，在“先行区试点”工作的推动下，新能源环卫车辆市场渗透率有望持续增长，规模经济将明显提升，相关专用车辆售价具有进一步降低的可能性，推动环卫电动化发展，对空气质量改善起到促进作用。 根据生态环境部数据，2023年1-10月，全国339个地级及以上城市平均空气质量优良天数比例为85.1%，相较于2022年同期下降1.2个百分点，较2019年同期上升2.9个百分点；平均重度及以上污染天数比例为1.6%，相较于2022年同期上升0.8个百分点，较2019年同期下降0.1个百分点。 图6：2022年1-10月全国339个地级及以上城市各级别天数比例 图7：2023年1-10月全国339个地级及以上城市各级别天数比例 2行业动态 2.1电力 河北省发改委发布关于做好冀北电网2024年电力中长期交易工作的通知（2023/12/04） 其中提出，冀北电网2024年电力中长期直接交易电量规模暂定为830亿千瓦时（按照交易平台2023年9月底注册情况预测），根据直接交易用户实际交易需求适时调整。直接交易用户优先开展冀北年度绿电交易；剩余直接交易规模的70%部分与冀北新能源电厂进行月度、月内交易，以及与冀北调管220千伏及以下火电厂、区内华北调管火电厂进行年度、月度、月内交易（交易周期根据冀北现货市场建设需要适时调整），由冀北电力交易中心组织；剩余直接交易规模的30%部分与区外电厂（含区外新能源电厂）进行交易，由北京电力交易中心组织。10千伏及以上工商业用户原则上要直接参与市场交易，鼓励其他工商业用户直接参与市场交易，暂无法直接参与市场交易的用户由电网企业代理购电。 四川监管办发布《四川新建电源接入电网监管实施细则》（2023/12/04）其中提到，分布式电源项目需按国家和地方政府要求配置新型储能，鼓励分布式电源配置一定比例和时长的新型储能，提升分布式电源的消纳和并网友好性。 此外还提出，分布式电源项目所依托的建筑物及设施应具有合法性，项目业主与项目所依托的建筑物、场地及设施所有人非同一主体时，项目业主应与建筑物、场地及设施的所有人签订合作协议；分布式电源项目的设计和安装应符合有关管理规定、设备标准、建筑工程规范和安全规范等要求。 上海市印发《促进崇明世界级生态岛建设发展专项支持政策》的通知（2023/12/04） 通知指出，支持崇明按照本市海上风电规划配合开展深远海风电示范试点，开展氢储能在可再生能源消纳、电网调峰等场景应用示范前期研究。 行业新闻（2023/12/04） 山西省能源局发布《关于下达山西省2023年风电、光伏发电保障性并网年度建设计划的通知》，正式下达山西省2023年风电、光伏发电保障性并网年度建设计划，共143个项目、装机1477万千瓦。 福建发改委发布《关于组织开展可再生能源发展试点示范项目申报的通知》（2023/12/04） 《通知》主要支持大容量风电机组由近（海）及远（海）应用，重点探索新型漂浮式基础、±500千伏及以上电压等级柔性直流输电、单机15兆瓦及以上大容量风电机组等技术应用，并推动海上风电运维数字化、智能化发展。 开发建设类包括，支持深远海海上风电平价示范。主要支持“十四五”期间规划开发的海上风电项目，融合深远海风电技术示范，通过规模开发、设计优化、产业协同等措施，推动深远海海域海上风电项目降低工程造价、经济性提升和实现无补贴平价上网。深远海海上风电平价示范项目单体规模不低于100万千瓦。 国家发改委印发核定跨省天然气管道运输价格的通知（2023/12/05） 一、核定西北价区运价率为0.1262元/千立方米·公里（含9%增值税，下同），东北价区运价率为0.1828元/千立方米·公里，中东部价区运价率为0.2783元/千立方米·公里，西南价区运价率为0.3411元/千立方米·公里。二、国家石油天然气管网集团有限公司应当根据各价区运价率，以及天然气入口与出口的运输距离，计算确定管道运输具体价格表，并通过公司门户网站或指定平台向社会公开。 北京市发改委发布关于公开征集市政府固定资产投资支持光伏发电项目的通知（2023/12/05） 通知指出，支持项目类型包括3点：（一）光伏发电设施作为建筑构件的建筑光伏一体化项目、应用光伏发电的综合能源服务、虚拟电厂项目等新技术、新材料、新模式应用类项目，支持范围包括：光伏组件及必要的安装辅助系统、逆变器、汇流箱等配电系统。（二）产业园区（经国家、市级、区级认定）、基础设施、老旧小区、公共机构、市级重点工程等整体实施的光伏发电项目。项目申请资金支持时须在资金申请报告中对项目进行整体规划，原则上项目总体规模不小于1兆瓦。（三）结合关停矿区生态修复、垃圾填埋场生态提升、设施农业建设的光伏发电项目。 交通运输部印发 《 关于加快智慧港口和智慧航道建设的意见 》（2023/12/05） 文件提出：加强数字赋能绿色发展。推进港口岸电信息系统建设，提高岸电服务水平和岸电使用监管能力。鼓励“光伏+”储能、“风电+”储能等清洁能源多能互补及设备迭代升级。推动码头运载设备电动化，提升新能源水平运载设备比例。 推进能耗智能监测、能源智能管理、环境智能监测等系统的应用。鼓励应用喷淋抑尘智能联动控制系统，提高用水节水智能管理水平。 四川省发改委、四川省能源局印发《四川省光伏风电资源开发管理办法》（2023/12/05） 《办法》指出，省发展改革委（省能源局）组织电网企业，根据全省光伏、风电发展规划编制配套电网实施方案。电网企业按照“适度超前、网源协调”的原则，落实光伏、风电项目接入电网条件，加快配套电网建设。对光伏、风电项目法人建设的配套送出工程，电网企业应在双方协商同意后依法依规回购。 行业新闻 内蒙古能源局发布关于全区已废止市场化并网新能源项目的公告，废止了13个项目，涉及装机规模530.93万千瓦。 江苏省发改委、江苏能监办联合发布关于开展2024年电力市场交易工作的通知（2023/12/06） 市场准入：公用燃煤、燃气、核电，光伏、风电(平价及主动承诺放弃绿电交易电量补贴的带补贴项目)等省内各类