公用事业行业周报（2023年第45周）：需求高增、电源分化，环卫电动化蓄势待发

行情回顾：11月13日-11月17日，电力、环保、水务板块分别上涨0.39%、0.53%、0.68%，燃气板块下跌0.94%，同期沪深300指数下跌0.51%。 需求高增，电源分化：10月份，全国规上工业增加值、社零同比分别增长4.6%、7.6%，受益于良好经济表现，二产、三产用电同比分别增长8.6%、14.4%。 10月份，全国平均气温12.2℃，较常年同期偏高1.6℃，为1961年以来同期最高，但因基数效应，单月城乡居民用电同比下降0.7%，较上年同期下降4.0个百分点；全社会用电量7419亿千瓦时，同比增长8.4%，2021-2023年两年CAGR为6.0%。10月份，全国规上电厂发电量7044亿千瓦时，同比增长5.2%，较上年同期提高3.9个百分点。分电源看，来水持续改善叠加上年低基数效应，水电出力持续反弹，单月同比增长21.8%；或因水电、新能源挤出效应弱化，火电增速微涨，单月同比增长4.0%；核电增速略降，单月同比下降0.2%，较9月份同比增速提高6.9个百分点。 公共车辆电动化试点启动，新能源环卫车蓄势待发：11月14日，工业和信息化部交通运输部等八部门正式印发《关于启动第一批公共领域车辆全面电动化先行区试点的通知》，确定北京等15个城市为此次试点城市。《通知》提出推广领域包括公务用车、城市公交车、环卫车辆等，推广数量合计超60万辆。试点城市既包括一线城市中的北京、深圳，也包括二、三线城市中的长春、柳州、银川等。我们认为，在各类城市中的先行试点有望推动环卫电动车的全面普及，而不仅仅局限于一线及经济较发达地区。根据第一专用车网统计，2023年1-9月新能源环卫车累计销售4297辆，累计同比增长23.3%，市场渗透率为7.2%，比去年同期提升1.88个百分点。市场渗透率逐步提升，新能源环卫车辆推广仍有较大的提升空间。 投资建议：水电出力持续反弹，来水的持续改善对4Q23、1Q24高增形成支撑；容量电价政策落地，有利对冲燃料成本波动，火电业绩稳定性强化。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份，谨慎推荐华电国际、江苏国信、浙能电力、皖能电力；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能。公共车辆电动化试点启动，新能源环卫车具备广阔的市场空间，市场渗透率有望稳步提升。谨慎推荐固废综合治理板块的玉禾田、瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境、复洁环保、高能环境；建议关注环卫装备制造企业福龙马、盈峰环境。 风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周观点 1.1行情回顾 11月13日-11月17日，电力、环保、水务板块分别上涨0.39%、0.53%、0.68%，燃气板块下跌0.94%，同期沪深300指数下跌0.51%。 各子板块涨跌幅榜前三的公司分别为： 电力：川能动力、国网信通、兆新股份； 环保：元琛科技、中自科技、艾布鲁； 燃气：ST金鸿、ST浩源、大众公用； 水务：海天股份、重庆水务、祥龙电业。 各子板块涨跌幅榜后三的公司分别为： 电力：百通能源、杭州热电、豫能控股； 环保：中国天楹、瀚蓝环境、启迪环境； 燃气：德龙汇能、长春燃气、东方环宇； 水务：铁岭新城、江南水务、顺控发展。 图1：11月13日-17日，公用事业子板块中，水务涨幅最大，燃气跌幅最大 表1：11月13日-17日，公用事业各子板块涨跌幅榜 1.2行业观点 1.2.1需求高增，电源分化 1-10月份，全社会用电量累计76059亿千瓦时，同比增长5.8%。分产业看，第一产业用电量1076亿千瓦时，同比增长11.4%；第二产业用电量49912亿千瓦时，同比增长5.8%；第三产业用电量13800亿千瓦时，同比增长10.4%；城乡居民生活用电量11271亿千瓦时，同比增长0.4%。 10月份，全社会用电量7419亿千瓦时，同比增长8.4%，较上年同期提高6.2个百分点，2021-2023年两年CAGR为6.0%，用电增速仍维持高位。10月份，全国规上工业增加值、社零同比分别增长4.6%、7.6%，较9月份同比增速分提高0.1、2.1个百分点，受益于强劲的经济尤其是社零表现，二产、三产用电同比分别增长8.6%、14.4%。 据中国气象局数据，10月份，全国平均气温12.2℃，较常年同期偏高1.6℃，为1961年以来同期最，全国大部地区气温偏高或接近常年同期。10月份，城乡居民用电量862亿千瓦时，同比下降0.7%，较上年同期下降4.0个百分点。 1-10月份，全国规上电厂发电量73330亿千瓦时，同比增长4.4%，其中，水电、火电、核电、风电、光伏同比分别-7.1%、+5.7%、+5.3%、+10.8%、+12.5%。 10月份，全国规上电厂发电量7044亿千瓦时，同比增长5.2%，较上年同期提高3.9个百分点，2021-2023年两年CAGR为5.0%。10月份，全国平均降水量33.8毫米，较常年同期偏少5.2%。但空间分布差异大，华西中部秋雨日数偏多，华西地区中南部大部累计降水量有50～100毫米，局地超过100毫米；与常年同期相比，华西中部降水偏多2成以上，局地偏多1倍。西南区域降水增加，来水改善叠加上年低基数效应，水电出力持续反弹，单月同比增长21.8%。因基数效应以及水电、新能源挤出效应影响弱化，火电增速微长，单月同比增长4.0%； 核电单月同比下降0.2%。 10月份，或因自然资源条件扰动，风电电量同比下降13.1%，较上年同期下降40.4个百分点；光伏单月电量同比增长15.3%，较上年同期下降9.4个百分点。 图2：2023年10月全社会用电量同比增长8.4% 图3：2023年1-10月全社会用电量同比增长5.8% 图4：2023年10月第一产业用电量同比增长12.2% 图5：2023年1-10月第一产业用电量同比增长11.4% 图6：2023年10月第二产业用电量同比增长8.6% 图7：2023年1-10月第二产业用电量同比增长5.8% 图8：2023年10月第三产业用电量同比增长14.4% 图9：2023年1-10月第三产业用电量同比增长10.4% 图10：2023年10月居民生活用电量同比下降0.7% 图11：2023年1-10月居民生活用电量同比增长0.4% 图12：2023年10月全国发电量同比增长5.2% 图13：2023年1-10月全国发电量同比增长4.4% 图14：2023年10月水电发电量同比增加21.8% 图15：2023年1-10月水电发电量同比下降7.1% 图16：2023年10月火电发电量同比增长4.0% 图17：2023年1-10月火电发电量同比增长5.7% 图18：2023年10月核电发电量同比下降0.2% 图19：2023年1-10月核电发电量同比增长5.3% 1.2.2公共车辆电动化试点启动，新能源环卫车蓄势待发 11月14日，工业和信息化部交通运输部等八部门正式印发《关于启动第一批公共领域车辆全面电动化先行区试点的通知》，确定北京等15个城市为此次试点城市。 在新能源汽车推广方面，《通知》提出推广领域包括公务用车、城市公交车、环卫车、出租车、邮政快递车、城市物流配送车等，推广数量合计超60万辆。结合2023年1月工业和信息化部等八部门发布的《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，试点领域新增及更新车辆中新能源汽车比例将显著提高，环卫新能源车新增占比力争达到80%。试点城市既包括一线城市中的北京、深圳，也包括二、三线城市中的长春、柳州、银川等。我们认为，在各类城市中的先行试点有望推动环卫电动车的全面普及，而不仅仅局限于一线及经济较发达地区。 根据第一专用车网统计，2023年1-9月新能源环卫车累计销售4297辆，累计同比增长23.3%，1-9月新能源环卫车市场渗透率为7.2%，比去年同期提升1.88个百分点。市场渗透率逐步提升，新能源环卫车辆推广仍有较大的提升空间。 2023年前三季度，盈峰环境累计销售1404辆，累计同比增长26.4%，市场中占有率为32.7%；宇通重工累计销售856辆，同比下滑10.7%，市场占比19.9%； 福龙马汽车累计销售456辆，同比增长110.1%，市场占有率为10.6%。 图20：2017年以来，新能源环卫车辆渗透率情况 图21：2023年前三季度，新能源环卫车企市场占比 2行业动态 2.1电力 工信部、住建部、交通运输厅、、农业农村部、国家能源局联合印发关于开展第四批智能光伏试点示范活动的通知（2023/11/13） 《方案》明确，1、支持培育一批智能光伏示范企业，包括能够提供先进、成熟的智能光伏产品、服务、系统平台或整体解决方案的企业。2、支持建设一批智能光伏示范项目，包括应用智能光伏产品，融合运用5G通信、大数据、互联网、人工智能等新一代信息技术，为用户提供智能光伏服务的项目。 广西壮族自治区发改委发布关于进一步调动民间投资积极性促进民间投资高质量发展的通知（2023/11/13） 通知提出，聚焦重点领域，支持民间资本参与重大项目。明确一批鼓励民间资本参与的重点细分行业，鼓励民间资本积极参与政府投资类重大项目建设。在交通、水利、清洁能源、新型基础设施、先进制造业、现代设施农业、教育、医疗、卫生、养老、文旅等领域中，选择一批市场空间大、发展潜力强、符合国家重大战略和产业政策要求、有利于推动高质量发展的细分行业，鼓励民间资本积极参与；组织梳理相关细分行业的发展规划、产业政策、投资管理要求、财政金融支持政策等，向社会公开发布，帮助民营企业更好进行投资决策。自治区发展改革委对照上述细分行业目录，商请相关部门补充完善地方有关政策，并加强宣传解读，引导民间投资落地生根。 山东省发改委、省能源局联合印发《支持新型储能健康有序发展若干政策措施》的通知（2023/11/13） 通知指出，逐步提高新能源上网电量参与电力市场交易比例。以“2030年新能源全面参与电力市场交易”为目标，推动存量新能源联合配建储能高比例参与电力市场交易；逐步扩大新能源参与电力市场交易比例，通过市场化的方式，提升新能源配建储能利用率和场站综合收益水平。探索基于电力现货市场分时电价信号的分布式光伏分时上网电价机制，支持分布式储能聚合为“云储能”响应调度需求，参与市场交易，推动分布式储能健康发展。 行业新闻（2023/11/13） 福建省发改委印发《2023年度光伏电站开发建设方案》的通知，公示了28个市场化光伏项目，规模总计为5.33GW。从业主端来看，国家能源集团所获规模最多超1GW，其次为中核、浙能、华电等央国企，规模均达500MW级，民营企业则由晶科电力领衔。 浙江省发改委发布关于公开征求《支持小微企业和小微园区的用电政策措施》意见的通知（2023/11/14） 其中提出，实施阶段性优惠政策，降低企业电费成本。对电压等级不满1千伏的小微企业和个体工商业用电实行阶段性优惠政策，不分摊天然气发电容量电费等费用。现货市场运行时，不参与成本补偿分摊，辅助服务费用在电能量费用中作等额扣除。优惠政策执行时间至2023年12月31日。 行业新闻（2023/11/14） 浙江发改委发布《关于享受2022年度省级财政补贴的海上风电项目公示》。 根据公示，享受补贴项目为苍南4号海上风电项目，容量共计400MW，业主为华能浙江苍南海上风电有限责任公司。。 广东省印发《广东省新形势下推动工业企业加快实施技术改造若干措施》（2023/11/14） 措施支持工业企业绿色低碳改造。省财政重点支持电力、钢铁、有色、建材、石化、化工、纺织印染、造纸等领域节能降碳改造项目，单个项目最高支持额度不超过项目总投资额的30%。鼓励各地级以上市对工业企业自建的分布式光伏发电系统和新型储能设施予以支持。积极运用省级技改金融政策支持工业