数据要素：擘画数字经济新蓝图

华西计算机团队 2023年11月23日 分析师：刘泽晶 SACNO：S1120520020002 邮箱：liuzj1@hx168.com.cn 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 仅供机构投资者使用证券研究报告|行业深度研究报告 数据要素：擘画数字经济新蓝图 数据要素深度（三） 核心观点 数据要素：推动数字经济进入新时代 中国数字经济发展历经十年，量质齐升。随着其广度和深度的拓展，发展数字经济成为构建现代化经济体系的重要支撑，是稳增长促转型的重要引擎。数据要素是继土地、劳动力、资本和技术后的第五大生产要素，随着数字技术的快速发展，以及其在各领域的融合渗透，数据逐渐具备规模大、价值高等特征。在政策和市场的双轮驱动下，数据要素市场发展迅速，演变为数字经济时代推动生产效率提升的重要要素。 政策加速出台，行业发展迎提速驱动 随着国家对于数据要素的重视程度不断增加，顶层设计有望在年底加速出台。国家数据局挂牌运作后，在进行人才招揽的同时密集调研，公共数据政府指导定价管理办法即将落地，数据要素流通将实质性加速。数据要素政策引导和支撑力度由浅入深，呈现“点到即止-探索试验-落地推行-深化发展“的态势。多地出台数据要素流通交易政策和方案，完善数据资产交易体系框架，提高场内交易活跃度，构建富有活力的数据要素市场。 权责逐渐明晰，多层次市场有望形成 作为数字经济时代的关键生产要素，数据的乘数效应离不开数据要素市场的培育构建。数据要素产业链可分为供给-流通-应用三大环节。不同环节都仍有巨大潜力可挖掘。随着数据要素市场化不断深化以及三大环节落地实施的深入探讨和实践，产业链逐渐明晰，数据价值有望加速释放。我们认为，数据要素市场将向多元、规范的方向发展，全国性制度未来有望出台，指引数据要素释放出更加蓬勃的生命力。 投资建议： 按照数据要素产业链价值，我们认为核心受益：国资云及数据开发商（太极股份、深桑达、易华录）、三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通），数据运营商（上海钢联、云赛智联、电科数字、万达信息、中远海科）、数据加工（拓尔思、开普云、久远银海）。 风险提示： 1）政策落地不及预期；2）相关制度完善不及预期；3）宏观经济影响下游需求；4）数字经济发展不及预期；5）市场竞争加剧；6）市场系统 性风险等。 目录01数据要素：推动数字经济进入新时代 02政策加速出台，行业发展迎提速驱动 03权责逐渐明晰，多层次市场有望形成 04数据要素相关标的 05投资建议与风险提示 01数据要素：推动数字经济进入新时代 中国数字经济发展历经十年，量质齐升：发展数字经济是构建现代化经济体系的重要支撑，成为稳增长促转型的重要引擎。 数字经济进一步实现量的合理增长：2022年，我国数字经济规模达50.2万亿元，总量稳居世界第二，同比名义增长10.3%，占国内生产总值比重提升至41.5%，这一比重相当于第二产业占国民经济的比重。 数字经济结构优化促进质的有效提升：2022年，我国数字产业化规模达到9.2万亿元，产业数字化规模为41万亿元，占数字经济比重分别为 18.3%和81.7%。数字技术和实体经济融合日益深化，新业态新模式不断涌现，不断培育发展新动能。 数字经济全要素生产率进一步提升：我国数字经济全要素生产率从2012年的1.66上升至2022年的1.75，数字经济生产率水平和同比增幅都显著高于整体国民经济生产效率，对国民经济生产效率提升起到支撑、拉动作用。 数据生产要素价值进一步释放：数据产权、流通交易、收益分配、安全治理等基础制度加快建设。同时，数据要素市场建设进程加快，数据产业体系进一步健全，数据确权、定价、交易流通等市场化探索不断涌现。 2017年-2022年我国数字经济规模、同比名义增长及占GDP比重我国数字经济与GDP名义增速对比 20.3% 20.9% 18.9% 15.6% 16.2% 9.7% 10.3% 11.5% 13.4% 8.4% 10.5% 7.3% 5.3% 2.7% 2016 2017 2018 GDP增速 2019 2020 2021 2022 数字经济增速 农业经济 工业经济 数字经济 劳动 劳动 劳动 土地 土地 土地 资本 资本 资本 知识 知识 技术 技术 管理 管理 数据 数据要素是继土地、劳动力、资本和技术后的第五大生产要素：2020年04月10日，《中共中央国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》正式公布，数据作为一种新型生产要素写入文件。数据作为生产要素之一，具有劳动对象和生产工具双重属性，作为劳动对象，通过采集、加工、存储、流通、分析等环节，具备了价值和使用价值；其次，数据作为生产工具，通过融合应用能够提升生产效能，促进生产力发展。数据要素有别于其他生产要素的特点主要有以下几个方面： 第一，虚拟使能。数据要素的本质是把物理空间的物质通过“０-1”编码形式呈现在虚拟空间，跨越时空限制，从而实现数字孪生后的数据 虚拟化生产。 第二，无限收敛。数据要素具有可重新编程性和数据均质性，能循环无限使用，还可突破物理空间而收敛于最优资源配置。 第三，智能即时性。算力算法实现对数据要素的即时处理、分析和反馈，进而动态响应智能决策、敏捷生产、以及多样化需求。 第四，泛在赋能性。数据要素打通生产、分配、流通、消费各环节，驱动管理机制、组织形态、生产方式、商业模式的深刻变革。 数据要素作为生产要素的独特性：相比于其他生产要素，数据可复制、可共享、无限增长和供给的禀赋打破了传统要素有限供给对增长的制 约，为持续增长和永续发展提供了基础和可能。 各时代生产要素 生态保障 数据服务 数据分析 5 数据交易 数据加工 数据存储 180 数据采集 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 我国数据要素市场发展迅速。近年来，我国数据要素市场不断探索和创新，已快速融入生产、分配、流通、消费和社会服务管理等环节。国家工业信息安全发展研究中心数据显示，2021年我国数据交易规模已超预期达到815亿元，预计“十四五”期间市场规模复合增速将超过25%，2025年市场规模将超过1749亿元。中国信息通信研究院预计2025年整体市场规模将超2200亿元。 数据要素产业迎来“政策+数字经济”等驱动：顶层政策发力、国家数据局组建，已充分明确了数据要素改革的重要地位。各地政策加速落地，为顶层设计提供借鉴。同时产业端遍地开花，多地数据产业公司挂牌落地，各省相继组建数据公司或数据集团，为进一步开展数据运营做准备。政策+数字经济双轮驱动，带动数据要素市场景气向上。 2022年数据要素分环节市场规模数据要素市场规模及预测 50 85 17 120 160 45 1749 1426 1144 904 545 704 375 207 62 106 2016年2017年2018年2019年 2020年 2021E2022E2023E2024E2025E 数据要素技术-经济特征 数据要素基础设施 数据要素是数字经济时代的关键要素：随着移动通信、云计算、大数据、人工智能、区块链等技术的快速发展，以及其在经济社会各领域的融合渗透，数据逐渐具备规模大、价值高等特征，演变为推动生产效率提升的重要要素。 数据要素为数字经济赋能：合理利用数据要素可以有效赋能其它生产要素，推动经济的发展。一方面形成数据要素的过程需要其他生产要素的投入，数据要素可以直接参与生产、交换和分配过程，不断送代，催生新的生产方式甚至创造新的需求促进经济增长;另一方面，数据要素可以赋能其他要素，优化供给进一步促进增长。 数据要素、数据要素市场化与经济增长理论关系图 虚拟使能 无限收敛 通用要素 赋能其他要素 生产效率提升 优化供给 智能即时 直接生产 数据迭代 算法驱动 创造需求 准公共品 数据交易 数据增值 数字技术 规模经济性 外部性 数据定价 范围经济性 数据确权 网络效应 正向反馈 制度环境 数据要素基础设施 数据安全 数据产品法律环境 政府、大数据交易所、数据中介商、互联网平台等 中介服务环境 平台是数据要素市场化的有效组织形式 02政策加速出台，行业发展迎提速驱动 国内的数据要素政策引导和支撑力度不断由浅入深，呈现“点到即止-探索试验-落地推行-深化发展“的态势。 2019年10月党的十九届四中全会首次将数据列入新型生产要素 2014年 “大数据”首次被写入政府工作报 告， 国内第一家大数据交易所--贵阳大数据交易所正式成立 2015年 国务院印发《促进大数据发展的行动纲要》，使大数据正式上升到国家战略层面 2016年 《十三五规划纲要》明确“实施国家大数据战略” 2016年 工信部正式对大数据产业发展做出规划，印发《大数据产业发展规划》（2016-2020年） 2017年 十九大报告明确指出要“推动大数据与实体经济深度融合”，数据要素对生产力的促进作用得到肯定，经济价值得到制度性认可 2019年 “大数据”连续六年被写入政府工作报告 2020年4月 中共中央、国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》强调，要加快培育数据要素市场2020年11月 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》对数据要素流通和交易相关工作进行了战略部署 2021年1月 《建设高标准市场体系行动方案》提出要“建立数据资源产权、交易流通、跨境传输和安全保护等标准规范”2021年年底 《“十四五”数字经济发展规划》明确到2025年初步建立数据要素市场体系 2022年6月 《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意 见20》23年3月 《党和国家机构改革方案》明确提出组建国家数据局 第一阶段：2014-2016年 第二阶段：2016-2019年 第三阶段：2019-至今 数据政策的酝酿探索 数据政策的落地推行 数据政策的深化发展 我国深刻认识到数据这一生产要素对经济的赋能作用，数据要素产业政策密集出台，将对行业形成较强的催化效应。 数据二十条率先宏观构建数据市场化制度：2022年12月19日，中共中央、国务院发布《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》。《意见》从数据产权、流通交易、收益分配、数据治理四个方面提出意见，总计20条举措，系统性布局了数据基础制度体系的“四梁八柱”，历史性绘制了数据要素发展的长远蓝图，具有里程碑式的重要意义。 规范数据相关企业执行会计准则：2023年8月，财政部制定印发了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，自2024年1月1日起施行。 《暂行规定》推动和规范数据相关企业执行会计准则，准确反映数据相关业务和经济实质，同时为有关监管部门完善数字经济治理体系、加 强宏观管理提供会计信息支撑。 国家级数据要素政策国家级数据要素政策 发布日期 发布主体 政策名称 主要内容 2023年11月 财政部 《会计师事务所数据安全管理暂行办法（征求意见稿）》 全面对接数据安全法要求，构建注册会计师行业数据安全监管体系，明确数据管理要求。 2023年8月 财政部 《企业数据资源相关会计处理暂行规定》 推动和规范数据相关企业执行会计准则，准确反映数据相关业务和经济实质；推进会计领域创新研究，进一步强化数据资源相关信息披露，为有关监管部门完善数字经济治理体系、加强宏观管理提供会计信息支撑 2023年3月 自然资源部 《国土空间规划城市时空大数据应用基本规定》 确立了国土空间规划城市时空大数据应用的总体框架，包括数据资源层、数据采集处理与质量控制层、典型应用场景、业务服务层 2023年1月 工信部等十六部门 《关于促进数据安全产业发展的指导意见》 加强我国数据安全产业，保障数据持续处于有效保护、合法利用、有序流动状态提供技术、产品和服务 2022年12月 财政部 《企业数据资源相