农林牧渔行业周报第44期：降温带动需求好转，周内猪价缓慢回升

证券研究报告|行业研究周报 2023年11月19日 降温带动需求好转，周内猪价缓慢回升 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 10% 5%0% -5% -10%-15% 2022/92022/122023/32023/62023/9 农林牧渔沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第44期 本周观点: 种植产业链：据农业农村部，11月13—14日，在参加第二届中非农业合作论坛期间，农业农村部党组书记、部长唐仁健到海南三亚开展调研。他强调，要高水平建设南繁硅谷，加快推进种业科技创新；狠抓豇豆药残专项整治，稳步提升农产品质量安全水平。唐仁健首先来到位于三亚市的中国热科院热带作物生物育种全国重点实验室，查看建设运行情况，了解橡胶、油棕、甘蔗等新品种研发，询问热带作物生物育种最新进展。他强调，要投入更多资源，建设更多平台，支持中国热科院充分发挥自身优势，围绕国家战略需求和热带产业发展难点问题，加大核心技术攻关力度，争取尽早取得一批新的重大原创性成果，抢占热作科技创新制高点，辐射带动热带特色产业高质量发展。在中国农科院国家南繁研究院，唐仁健详细了解该院开展生物育种、作物表型研究等情况，要求研究院锚定打造全球种业科研高地的目标，聚焦农业基础性重大科学问题和前沿育种技术，持续推进基因编辑工具研发优化，探索构建现代生物育种创新体系，引领带动南繁硅谷建设，助力种业科技自立自强。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价14.50元/公斤，周环比下降1.43%，本周全国外三元生猪均价总体呈上升趋势，截止本周五全国外三元生猪均价为14.60元/公斤。消费端，冷空气影响，全国大部分地区出现降温，带动终端消费好转，另外随着天气转冷，南方腌腊活动部分提前，带动市场情绪，但总体来看，终端需求整体支撑不足，本周猪价上涨幅度不及上周末猪价下跌，均价环比下降。供给端来看，根据能繁母猪数据存栏量推演，11-12月生猪供应继续减少，一定程度上有利于支撑猪价，另外还需考虑二次育肥及春节前集中出栏的影响，总体来看，我们认为，春节前受益供需格局改善，猪价回升的几率较大。目前生猪价格持续低迷，叠加前期仔猪价格大幅下降，淘汰母猪供应增加，价格大幅且快速下降，产能去化有加速迹象。我们认为需重视正处估值洼地的板块布局机会，目前选股大于对整个周期的把握，市值较小标的弹性比较大且存在波段性的机会。具体标的选择上，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 600737.SH 中粮糖业 8.63 买入 0.35 0.62 0.65 0.77 19.96 13.92 13.28 11.21 002726.SZ 龙大美食 7.52 买入 0.07 0.11 0.17 0.26 131.28 68.36 44.24 28.92 601952.SH 苏垦农发 10.45 买入 0.60 0.60 0.69 0.76 19.75 17.42 15.14 13.75 002041.SZ 登海种业 15.02 买入 0.29 0.33 0.43 0.56 0.58 45.52 34.93 26.82 600313.SH 农发种业 7.79 买入 0.21 - - - 37.10 - - - 300087.SZ 荃银高科 9.22 买入 0.34 0.29 0.38 0.48 46.69 31.79 24.26 19.21 600371.SH 万向德农 10.91 买入 0.25 - - - 57.56 - - - 000998.SZ 隆平高科 16.27 买入 -0.67 0.19 0.37 0.48 -24.15 85.63 43.97 33.90 002385.SZ 大北农 6.95 买入 0.01 0.05 0.29 0.33 662.80 139.00 23.97 21.06 600195.SH 中牧股份 11.25 买入 0.54 0.61 0.76 0.88 21.57 18.44 14.80 12.78 002688.SZ 金河生物 4.95 买入 0.10 0.23 0.30 0.37 49.50 21.52 16.50 13.38 600873.SH 梅花生物 9.27 买入 1.45 1.03 1.24 1.49 6.39 9.00 7.48 6.22 300498.SZ 温氏股份 18.26 买入 0.81 0.58 1.80 1.94 24.33 31.48 10.14 9.41 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2023年11月17日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的）；除龙大美食、农发种业、万向德农、金河生物、梅花生物外，均来自Wind一致预测。 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾6 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示23 图表目录 图1本周（11月13日-11月17日）农林牧渔行业涨幅排行第23位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图62005-2023年，农林牧渔（申万）与全部A股、沪深300PE估值比较（TTM）7 图7本周玉米均价2695.69元/吨，周环比+0.14%8 图8上周国际玉米5.39美元/蒲式耳，周环比-2.07%8 图9本周小麦均价3007.83元/吨，周环比-0.47%9 图10上周国际小麦价6.68美元/蒲式耳9 图11本周粳稻现货平均价3040元/吨，周环比持平10 图12本周粳稻期货价2662元/吨，周环比持平10 图13本周大豆均价4941.47元/吨，周环比-0.33%11 图14上周国际大豆价529.94美元/吨11 图15本周新疆棉花均价16764.00元/吨12 图162023年10月全球棉花市场价95.69美分/磅12 图1711月第2周生猪饲料均价3.48元/公斤13 图1811月第2周育肥猪配合饲料价格3.85元/公斤13 图1911月第2周肉鸡配合饲料3.97元/公斤13 图2011月第2周蛋鸡配合饲料3.67元/公斤13 图21本周维生素E均价61.00元/千克，周环比-2.24%14 图22维生素B6均价144.50元/千克，周环比-2.03%14 图23本周维生素A均价72.50元/千克，周环比持平14 图24维生素B2均价95.00元/千克，周环比持平14 图25本周生猪均价14.50元/公斤，周环比-1.43%15 图26本周生猪期货均价15760.00元/吨15 图2711月第2周生猪宰后均重91.51公斤15 图289月定点屠宰2775.00万头，月环比+4.91%15 图29本周仔猪均价398.87元/头，周环比+0.30%16 图30二元母猪均价1988.67元/头，周环比+1.36%16 图3111月第2周商品代肉雏鸡均价3.24元/羽16 图32本周毛鸡均价3.92元/斤，周环比+0.25%16 图33本周毛鸡屠宰利润0.19元/羽，周环比-53.66%17 图34本周毛鸡养殖利润-2.56元/羽，周环比+6.91%17 图3511月第2周鸡肉价格23.89元/公斤17 图3611月第2周商品代蛋雏鸡价格3.70元/只17 图3711月第2周鸡蛋价格11.40元/公斤18 图3811月第2周主产省份鸡蛋价格10.01元/公斤18 图3911月第2周牛肉价格82.12元/公斤18 图4011月第2周羊肉价格77.24元/公斤18 图41本周海参均价160.00元/公斤，周环比+6.67%19 图42本周鲍鱼均价110.00元/公斤，周环比持平19 图43本周扇贝均价8.00元/公斤，周环比持平19 图44本周草鱼均价14.50元/公斤，周环比-3.33%19 图45本周鲤鱼均价12.50元/公斤，周环比-3.85%20 图46本周鲫鱼均价24.00元/公斤，周环比持平20 图47柳州糖现货价7230元/吨，周环比+0.01%20 图48上周国际原糖价26.36美分/磅20 图49本周菌菇类价格指数159.28，周环比+4.93%21 图50本周叶菜类价格指数73.96，周环比+3.04%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：据农业农村部，11月13—14日，在参加第二届中非农业合作论坛期间，农业农村部党组书记、部长唐仁健到海南三亚开展调研。他强调，要高水平建设南繁硅谷，加快推进种业科技创新；狠抓豇豆药残专项整治，稳步提升农产品质量安全水平。唐仁健首先来到位于三亚市的中国热科院热带作物生物育种全国重点实验室，查看建设运行情况，了解橡胶、油棕、甘蔗等新品种研发，询问热带作物生物育种最新进展。他强调，要投入更多资源，建设更多平台，支持中国热科院充分发挥自身优势，围绕国家战略需求和热带产业发展难点问题，加大核心技术攻关力度，争取尽早取得一批新的重大原创性成果，抢占热作科技创新制高点，辐射带动热带特色产业高质量发展。在中国农科院国家南繁研究院，唐仁健详细了解该院开展生物育种、作物表型研究等情况，要求研究院锚定打造全球种业科研高地的目标，聚焦农业基础性重大科学问题和前沿育种技术，持续推进基因编辑工具研发优化，探索构建现代生物育种创新体系，引领带动南繁硅谷建设，助力种业科技自立自强。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的隆平高科、杂交玉米品种表现优异的登海种业以及水稻龙头荃银高科。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价14.50元/公斤，周环比下降1.43%，本周全国外三元生猪均价总体呈上升趋势，截止本周五全国外三元生猪均价为14.60元/公斤。消费端，冷空气影响，全国大部分地区出现降温，带动终端消费好转，另外随着天气转冷，南方腌腊活动部分提前，带动市场情绪，但总体来看，终端需求整体支撑不足，本周猪价上涨幅度不及上周末猪价下跌，均价环比下降。供给端来看，根据能繁母猪数据存栏量推演，11-12月生猪供应继续减少，一定程度上有利于支撑猪价，另外还需考虑二次育肥及春节前集中出栏的影响，总体来看，我们认为，春节前受益供需格局改善，猪价回升的几率较大。目前生猪价格持续低迷，叠加前期仔猪价格大幅下降，淘汰母猪供应增加，价格大幅且快速下降，产能去化有加速迹象。我们认为需重视正处估值洼地的板块布局机会，目前选股大于对整个周期的把握，市值较小标的弹性比较大且存在波段性的机会。具体标的选择上，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份等都有望充分受益。 2.行情回顾 本周（11月13日-11月17日）农林牧渔（申万）板块-0.27%。截至2023年 11月3日，上证综指收于3054.37，周涨跌幅+