农林牧渔-行业周报第22期：周内猪价震荡偏弱，波动不改上行趋势

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2024年06月16日 周内猪价震荡偏弱，波动不改上行趋势 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 7%1% -4%-9% -14%-202%023/62023/92023/122024/32024/6-25%-30% 农林牧渔沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第22期 本周观点: 种植产业链：据农业农村部，近日，农业农村部、水利部、应急管理部、中国气象局联合下发通知，要求各地立足加强组织领导，落实工作责任，分区分类指导，细化实化措施，确保夏播作物种足种满，奠定秋粮和全年粮食丰收基础。通知要求，各地各有关部门要分作物分环节抓好抗旱保夏播工作。要强化监测预警，加强应急值守，及时沟通会商，分析研判旱情趋势和影响，开展旱情、灾情监测，发布预警信息，提早做好抗旱准备。要强化抗旱播种，加强水源调配，加强黄河干流抗旱水量调度，充分发挥引黄等引调水工程作用，备足浇灌设施，综合采取异地调水、打应急井等措施，全力做好造墒播种，确保面积落实。要强化分类指导，有条件的浇水造墒适期播种，落实坐水种、播后浇“蒙头水”、干播等雨等措施；无法适期播种的地区，指导农民改种短生育期抗旱作物；设施条件较好的地区，通过水肥一体化落实滴水出苗措施。要强化部门协同，农业农村部门要派出工作组和专家组做好指导服务；水利部门精准调度水工程，千方百计筹措抗旱水源，有序放水引水提水；应急管理部门要预置抗旱应急队伍和物资装备；气象部门要适时开展人工增雨作业。粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价18.70元 /公斤，周环比继续上涨，周涨幅为2.56%，周内猪价偏弱震荡，端午节后猪价出现反弹，截止本周五，全国外三元生猪均价为 18.46元/公斤。本周猪价继续偏强运行，由于2023年能繁母猪持续去化，对应目前生猪供应逐月减少，供给压力逐渐缓解的背景下，市场后市看涨情绪较浓，挺价惜售情绪偏强，支撑猪价上行。需求端，端午节后需求转弱，且随着天气转热，猪肉消费进入淡季，短期猪价存在回落风险，我们预计猪价将偏弱运行。展望后市，一方面下半年迎来猪肉消费的旺季，且从产能推断23年下半年能繁存栏量降幅呈逐月放大趋势供应压力或加速减少，但是也存在二育和压栏生猪出货时带来的供给压力，但我们对下半年猪价偏乐观。随着猪价上涨，基本面改善，目前自繁自养和外购仔猪养殖利润均已实现盈利，其中截止6月第一周自繁自养养殖利润为332.56元/头，后续随着成本优化和猪价进一步上涨，头均盈利有望逐步放大，目前估值水平处于相对低位，周期反转确定性增强，建议继续关注资金状况好，成本控制得当，未 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 来出栏弹性高的优质标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：京基智农、新五丰、唐人神、华统股份；（2）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 600737.SH 中粮糖业 9.96 买入 0.97 0.92 1.10 1.63 19.96 10.83 9.05 6.11 002726.SZ 龙大美食 6.71 买入 -1.43 0.09 0.19 0.28 131.28 74.56 35.32 23.96 601952.SH 苏垦农发 9.54 买入 0.59 0.66 0.73 0.80 19.75 14.45 13.07 11.93 002041.SZ 登海种业 8.82 买入 0.29 0.33 0.42 0.51 0.58 26.73 21.00 17.29 600313.SH 农发种业 5.94 买入 0.21 - - - 28.29 - - - 300087.SZ 荃银高科 6.74 买入 0.29 0.35 0.43 0.5 46.69 19.26 15.67 13.48 600371.SH 万向德农 7.40 买入 0.22 - - - 57.56 - - - 000998.SZ 隆平高科 10.47 买入 0.15 0.42 0.60 0.79 -24.15 24.93 17.45 13.25 002385.SZ 大北农 4.21 买入 -0.53 0.12 0.27 0.37 662.80 35.08 15.59 11.38 600195.SH 中牧股份 8.17 买入 0.39 0.52 0.65 0.73 21.57 15.71 12.57 11.19 002688.SZ 金河生物 3.75 买入 0.11 0.18 0.24 0.31 34.09 20.83 15.63 12.10 600873.SH 梅花生物 10.45 买入 1.08 1.11 1.35 1.47 9.68 9.41 7.74 7.11 300498.SZ 温氏股份 20.84 买入 -0.96 0.98 1.98 1.82 24.33 21.27 10.53 11.45 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2024年6月14日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的）；除金河生物、梅花生物外，均来自Wind一致预测。 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾6 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示23 图表目录 图1本周（6月11日-6月14日）农林牧渔行业涨幅排行第30位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图62005-2024年，农林牧渔（申万）与全部A股、沪深300PE估值比较（TTM）7 图7本周玉米均价2459.34元/吨，周环比+0.60%8 图8本周国际玉米4.98美元/蒲式耳，周环比+1.61%8 图9本周小麦均价2504.24元/吨，周环比-0.50%9 图10本周国际小麦价6.38美元/蒲式耳9 图11本周粳稻现货平均价3114元/吨，周环比+0.00%10 图12本周粳稻期货价2662元/吨，周环比+0.00%10 图13本周大豆均价4394.21元/吨，周环比+0.06%11 图14本周国际大豆价445.7美元/吨，周环比+0.03%11 图15本周新疆棉花均价16052.00元/吨12 图162024年5月全球棉花市场价85.89美分/磅12 图175月第2周生猪饲料均价3.16元/公斤13 图186月第1周育肥猪配合饲料价格3.55元/公斤13 图196月第1周肉鸡配合饲料3.66元/公斤13 图206月第1周蛋鸡配合饲料3.38元/公斤13 图21本周维生素E均价70.50元/千克，周环比+0.71%14 图22维生素B6均价150.00元/千克，周环比+0.00%14 图23本周维生素A均价87.00元/千克，周环比+0.00%14 图24维生素B2均价104.00元/千克，周环比+0.00%14 图25本周生猪均价18.70元/公斤，周环比+2.56%15 图26本周生猪期货均价18093.75元/吨-0.19%15 图276月第1周生猪宰后均重92.40元/公斤15 图284月定点2563万头，月环比+0.71%15 图29本周仔猪均价794.09元/头，周环比+8.77%16 图30二元母猪均价2078.35元/头，周环比+14.80%16 图316月第1周商品代肉雏鸡均价3.46元/羽16 图32本周毛鸡均价3.64元/斤，周环比-3.33%16 图33本周毛鸡屠宰利润0.63元/羽，周环比+293.75%17 图34本周毛鸡养殖利润-3.42元/羽，周环比-223.91%17 图356月第1周鸡肉价格23.45元/公斤17 图366月第1周商品代蛋雏鸡价格3.74元/只17 图376月第1周鸡蛋价格10.29元/公斤18 图386月第1周主产省份鸡蛋价格9.27元/公斤18 图396月第1周牛肉价格70.45元/公斤18 图406月第1周羊肉价格71.65元/公斤18 图41本周海参均价130元/公斤，周环比+0.00%19 图42本周鲍鱼均价100元/公斤，周环比+0.00%19 图43本周扇贝均价10元/公斤，周环比+0.00%19 图44本周草鱼均价16.30元/公斤，周环比+0.00%19 图45本周鲤鱼均价15.30元/公斤，周环比+0.00%20 图46本周鲫鱼均价32元/公斤，周环比+0.00%20 图47柳州糖现货价6600.00元/吨，周环比-0.12%20 图48本周国际原糖价19.06美分/磅20 图49本周菌菇类价格指数140.84，周环比-3.90%21 图50本周叶菜类价格指数130.63，周环比+3.81%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：据农业农村部，近日，农业农村部、水利部、应急管理部、中国气象局联合下发通知，要求各地立足加强组织领导，落实工作责任，分区分类指导，细化实化措施，确保夏播作物种足种满，奠定秋粮和全年粮食丰收基础。通知要求，各地各有关部门要分作物分环节抓好抗旱保夏播工作。要强化监测预警，加强应急值守，及时沟通会商，分析研判旱情趋势和影响，开展旱情、灾情监测，发布预警信息，提早做好抗旱准备。要强化抗旱播种，加强水源调配，加强黄河干流抗旱水量调度，充分发挥引黄等引调水工程作用，备足浇灌设施，综合采取异地调水、打应急井等措施，全力做好造墒播种，确保面积落实。要强化分类指导，有条件的浇水造墒适期播种，落实坐水种、播后浇“蒙头水”、干播等雨等措施；无法适期播种的地区，指导农民改种短生育期抗旱作物；设施条件较好的地区，通过水肥一体化落实滴水出苗措施。要强化部门协同，农业农村部门要派出工作组和专家组做好指导服务；水利部门精准调度水工程，千方百计筹措抗旱水源，有序放水引水提水；应急管理部门要预置抗旱应急队伍和物资装备；气象部门要适时开展人工增雨作业。粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的隆平高科、杂交玉米品种表现优异的登海种业以及水稻龙头荃银高科。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价18.70元/公斤，周环比继续上涨，周涨幅为2.56%，周内猪价偏弱震荡，端午节后猪价出现反弹，截止本周五，全国外三元生猪均价为18.46元/公斤。本周猪价继续偏强运行，由于2023年能繁母猪持续去化，对应目前生猪供应逐月减少，供给压力逐渐缓解的