农林牧渔行业周报第9期：猪价环比止升转降，周内震荡偏强

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2023年03月12日 猪价环比止升转降，周内震荡偏强 评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 5% -1%-6% -12%-17%-23% 2021/042021/072021/10 2022/01 2022/04 农林牧渔 沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第9期 本周观点: 种植产业链：据农业农村部，目前冬小麦已大面积返青，正是加强小麦田间管理，搭好丰收苗架的关键时期。3月7日，在前期制定印发小麦春季田管技术意见、派出150名专家组成科技小分队赴夏季粮油主产省、蹲点包片指导落实小麦生产关键措施基础上，农业农村部又派出3个工作组，赴河北、山东、陕西等主产省开展工作督导和技术指导，推进春季田管顺利开展，促进小麦苗情转化升级，赢得夏粮丰收主动权。工作组将进村入户，深入一线，指导落实各项田管措施。一是实地察看苗情。深入田间地头，与当地农技人员一起实地察看土壤墒情、小麦苗情，特别是受冻小麦返青情况，分析评估冻害影响，研究提出有针对性的对策措施。二是推进科学田管。指导农民对三类弱苗和受冻麦田，抓住返青起身期，增施肥促苗早发快长；对旺长麦田，推迟肥水、适当镇压；对一二类苗，坚持促控结合，肥水后移至拔节期，保苗稳健生长；提早落实抗旱防冻、防病治虫关键措施。三是强化指导服务。会同地方农业农村部门，制定完善春季田间管理技术方案，指导农民因时因墒因苗落实田管措施，帮助基层和农民解决生产中的实际困难问题。种业作为农业芯片于粮食安全至关重要。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价15.72元/公斤，周环比小幅下跌0.83%，前半周猪价逐渐走强，周四达16.00元/公斤，周五出现回调。据国家发展改革委微信公众号消息，2月27日—3月3日当周，全国平均猪粮比价为5.43∶1，连续三周处于5∶1—6∶1之间。根据《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》有关规定，由过度下跌一级预警区间回升至过度下跌二级预警区间。2023年1月末，全国能繁母猪存栏量为4376万头（相当于正常保有量的106.50%），环比下降-0.5%（前值为+0.05%），为2022年4月环比转正以来首次环比 转负。由于2月生猪价格依然处于成本线下，我们认为能繁母猪去化将持续。随着气温逐渐升高，疫情有望逐步好转，非标猪出栏将减少。从消费端来看，随着春节库存去化、天气转暖及今年消费边际改善，猪肉消费将逐步回升，支撑猪价向好。展望后市，我们认为，3月猪价将震荡偏强。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，牧原股份、天邦食品、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 风险提示 生猪产能恢复进程不及预期，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 600737.SH 中粮糖业 7.87 买入 0.24 0.41 0.45 0.48 32.79 19.20 17.49 16.40 002726.SZ 龙大美食 9.15 买入 -0.61 0.07 0.21 0.34 -15.00 130.71 43.57 26.91 601952.SH 苏垦农发 12.09 买入 0.53 0.68 0.77 0.81 22.81 17.78 15.70 14.93 002041.SZ 登海种业 19.74 买入 0.26 0.33 0.44 0.56 75.92 59.82 44.86 35.25 600313.SH 农发种业 10.41 买入 0.03 - - - 347.00 - - - 300087.SZ 荃银高科 16.70 买入 0.37 0.34 0.44 0.59 45.14 49.12 37.95 28.31 600371.SH 万向德农 12.85 买入 0.13 - - - 98.85 - - - 000998.SZ 隆平高科 16.65 买入 0.05 0.12 0.34 0.49 333.00 138.75 48.97 33.98 002385.SZ 大北农 8.13 买入 -0.11 0.02 0.37 0.45 -73.91 406.50 21.97 18.07 600195.SH 中牧股份 14.84 买入 0.51 0.55 0.7 0.86 29.10 26.98 21.20 17.26 002688.SZ 金河生物 5.27 买入 0.12 - - - 43.92 - - - 600873.SH 梅花生物 9.98 买入 0.76 1.47 1.64 1.81 13.13 6.79 6.09 5.51 300498.SZ 温氏股份 17.96 买入 -2.11 0.78 2.10 1.67 -8.51 23.03 8.55 10.75 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2023年3月10日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的） 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾5 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示23 图表目录 图1本周（3月6日-3月10日）农林牧渔行业涨幅排行第16位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图62004-2023年，农林牧渔（申万）与全部A股、沪深300PE估值比较（TTM）7 图7本周玉米均价2895.84元/吨，周环比-0.27%8 图8本周国际玉米7.19美元/蒲式耳,周环比-0.28%8 图9本周小麦均价3123.00元/吨，周环比-0.43%9 图10国际小麦价格7.68元/蒲式耳，周环比-2.85%9 图112022年6月第1周早稻均价2656.00元/吨10 图12本周粳稻期货价2662.00元/吨，周环比持平10 图13本周大豆均价5189.48元/吨，周环比-2.30%11 图14国际大豆价617.93美元/吨，周环比+0.86%11 图152021年1月新疆棉花均价12573.50元/吨12 图162023年1月全球棉花市场价100.31美分/磅12 图17上周生猪饲料均价3.56元/公斤13 图183月第1周育肥猪配合饲料价格3.96元/公斤13 图193月第1周肉鸡配合饲料4.04元/公斤13 图203月第1周蛋鸡配合饲料3.75元/公斤13 图21维生素E均价75.00元/千克，周环比持平14 图22维生素B6均价127.50元/千克，周环比持平14 图23维生素A均价88.00元/千克，周环比持平14 图24维生素B2均价82.50元/千克，周环比持平14 图25本周生猪均价15.72元/公斤，周环比-0.83%15 图26生猪期货均价16482元/吨，周环比-3.95%15 图273月第1周生猪宰后均重92.17公斤15 图281月定点屠宰2897.00万头，月环比-6.25%15 图29本周仔猪均价615.74元/头，周环比+4.67%16 图30二元母猪均价1985.84元/头，周环比+1.02%16 图313月第1周商品代肉雏鸡均价3.92元/羽16 图32本周毛鸡均价5.32元/斤，周环比+1.13%16 图332021年4月第4周肉鸡出栏成本4.53元/斤17 图34本周毛鸡利润3.24元/羽，周环比-12.11%17 图353月第1周鸡肉价格24.40元/公斤17 图363月第1周商品代蛋雏鸡价格3.90元/只17 图373月第1周鸡蛋价格11.54元/公斤18 图383月第1周主产省份鸡蛋价格10.21元/公斤18 图39牛肉价格87.29元/公斤，周环比-0.18%18 图40羊肉价格81.83元/公斤，周环比-0.20%18 图41本周海参均价136.00元/公斤，周环比持平19 图42本周鲍鱼均价140.00元/公斤，周环比持平19 图43本周扇贝均价10.00元/公斤，周环比持平19 图44本周草鱼均价14.50元/公斤，周环比持平19 图45本周鲤鱼均价12.50元/公斤，周环比+4.17%20 图462020年6月第2周罗非鱼均价17.90元/公斤20 图47柳州糖现货价6184.00元/吨，周环比+3.72%20 图48国际原糖价20.41美分/磅，周环比+0.21%20 图49本周菌菇类价格指数153.93，周环比-0.55%21 图50本周叶菜类价格指数125.16，周环比-13.83%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：据农业农村部，目前冬小麦已大面积返青，正是加强小麦田间管理，搭好丰收苗架的关键时期。3月7日，在前期制定印发小麦春季田管技术意见、派出150名专家组成科技小分队赴夏季粮油主产省、蹲点包片指导落实小麦生 产关键措施基础上，农业农村部又派出3个工作组，赴河北、山东、陕西等主产省开展工作督导和技术指导，推进春季田管顺利开展，促进小麦苗情转化升级，赢得夏粮丰收主动权。工作组将进村入户，深入一线，指导落实各项田管措施。一是实地察看苗情。深入田间地头，与当地农技人员一起实地察看土壤墒情、小麦苗情，特别是受冻小麦返青情况，分析评估冻害影响，研究提出有针对性的对策措施。二是推进科学田管。指导农民对三类弱苗和受冻麦田，抓住返青起身期，增施肥促苗早发快长；对旺长麦田，推迟肥水、适当镇压；对一二类苗，坚持促控结合，肥水后移至拔节期，保苗稳健生长；提早落实抗旱防冻、防病治虫关键措施。三是强化指导服务。会同地方农业农村部门，制定完善春季田间管理技术方案，指导农民因时因墒因苗落实田管措施，帮助基层和农民解决生产中的实际困难问题。种业作为农业芯片于粮食安全至关重要。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价15.72元/公斤，周环比小幅下跌 0.83%，前半周猪价逐渐走强，周四达16.00元/公斤，周五出现回调。据国家发展改革委微信公众号消息，2月27日—3月3日当周，全国平均猪粮比价为5.43∶1，连续三周处于5∶1—6∶1之间。根据《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》有关规定，由过度下跌一级预警区间回升至过度下跌二级预警区间。2023年1月末，全国能繁母猪存栏量为4376万头（相当于正常保有量的 106.50%），环比下降-0.5%（前值为+0.05%），为2022年4月环比转正以来首次 环比转负。由于2月生猪价格依然处于成本线下，我们认为能繁母猪去化将持续。随着气温逐渐升高，疫情有望逐步好转，非标猪出栏将减少。从消费端来看，随着春节库存去化、天气转暖及今年消费边际改善，猪肉消费将逐步回升，支撑猪价向好。展望后市，我们认为，3月猪价将震荡偏强。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，牧原股份、天邦食品、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农