农林牧渔行业周报第48期：全国大范围降温，周内猪价小幅上行

证券研究报告|行业研究周报 2023年12月17日 全国大范围降温，周内猪价小幅上行 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 11% 6%0% -6% -12%-18% 2022/112023/22023/52023/82023/11 农林牧渔沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第48期 本周观点: 种植产业链：据农业农村部，今年，农业农村部启动粮油等主要农作物大面积单产提升行动，会同国家发展改革委、财政部统筹整合200多亿元，在100个大豆、200个玉米重点县整建制推进，从耕种管收、地种肥药全领域全环节找短板、补弱项，针对性地拿出良田、良种、良法、良机、良制“五良”集成组装的综合性解决方案，效果明显。在局部地方受灾较重的情况下，大面积单产提升有效对冲了灾害影响，实现了以丰补欠、以秋补夏。据国家统计局数据，全年粮食产量再创历史新高，达到13908.2亿斤、增产177.6亿斤，粮食平均亩产389.7公斤、提高2.9公斤，单产提高对增产的贡献达到58.7%。大面积提单产在全国粮食产量高位增加中作用凸显。据农业农村部测算，综合分析评估政策支持、工作推进、气象条件、经济水平等因素，开展大面积单产提升行动的整建制推进县粮食单产增长率比非项目县高8.8个百分点，300个大豆、玉米整建制推进县单产提升对粮食增产的贡献率达到73%以上。耕地面积有限的条件下，提升单产是提升粮食产量的关键，早前多个转基因品种通过品种审定，转基因技术在增加作物产量等方面发挥了不可替代的作用，我们看好转基因商业化落地后相关品种的推广情况，随着转基因品种渗透率逐步提高，种子市场有望进一步扩容，推动种植产业链景气度向上。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价14.36元/公斤，周环比小幅上涨2.21%，周内全国外三元生猪均价总体呈上涨趋势，截止本周五全国外三元生猪均价为14.64元/公斤。本周寒潮来袭，北方地区出现大面积大幅度降温，腌腊需求有所上升，市场白条走货有所加快，企业屠宰量上升，需求方面提振带动养殖端挺价情绪上升，叠加北方大面积降雪影响生猪调运，支撑周内生猪价格上行。展望后市，春节将近，节前集团及中小散户的出栏节奏将加快，我们判断届时生猪供应将继续偏宽松，目前来看，猪价尚无大幅度上涨的基础，预计未来以震荡偏强为主。我们认为需重视正处估值洼地的板块布局机会，目前选股大于对整个周期的把握，市值较小标的弹性比较大且存在波段性的机会。具体标的选择上，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 600737.SH 中粮糖业 8.29 买入 0.35 0.62 0.65 0.77 19.96 13.37 12.75 10.77 002726.SZ 龙大美食 8.25 买入 0.07 0.11 0.17 0.26 131.28 75.00 48.53 31.73 601952.SH 苏垦农发 10.45 买入 0.60 0.60 0.69 0.76 19.75 17.42 15.14 13.75 002041.SZ 登海种业 13.88 买入 0.29 0.33 0.43 0.56 0.58 42.06 32.28 24.79 600313.SH 农发种业 7.32 买入 0.21 - - - 34.86 - - - 300087.SZ 荃银高科 8.79 买入 0.34 0.29 0.38 0.48 46.69 30.31 23.13 18.31 600371.SH 万向德农 10.93 买入 0.25 - - - 57.56 - - - 000998.SZ 隆平高科 15.04 买入 -0.67 0.19 0.37 0.48 -24.15 79.16 40.65 31.33 002385.SZ 大北农 6.04 买入 0.01 0.05 0.29 0.33 662.80 120.80 20.83 18.30 600195.SH 中牧股份 11.81 买入 0.54 0.61 0.76 0.88 21.57 19.36 15.54 13.42 002688.SZ 金河生物 4.93 买入 0.10 0.23 0.30 0.37 49.30 21.43 16.43 13.32 600873.SH 梅花生物 9.47 买入 1.45 1.03 1.24 1.49 6.53 9.19 7.64 6.36 300498.SZ 温氏股份 19.42 买入 0.81 0.58 1.80 1.94 24.33 33.48 10.79 10.01 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2023年12月15日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的）；除龙大美食、农发种业、万向德农、金河生物、梅花生物外，均来自Wind一致预测。 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾6 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示23 图表目录 图1本周（12月11日-12月15日）农林牧渔行业涨幅排行第23位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图62005-2023年，农林牧渔（申万）与全部A股、沪深300PE估值比较（TTM）7 图7本周玉米均价2629.98元/吨，周环比-0.70%8 图8上周国际玉米5.11美元/蒲式耳，周环比+1.11%8 图9本周小麦均价2972.28元/吨，周环比+0.29%9 图10上周国际小麦价6.99美元/蒲式耳9 图11本周粳稻现货平均价3016元/吨10 图12本周粳稻期货价2662元/吨，周环比持平10 图13本周大豆均价4864.95元/吨，周环比-0.06%11 图14上周国际大豆价508.94美元/吨11 图15本周新疆棉花均价15992.00元/吨12 图162023年11月全球棉花市场价90.43美分/磅12 图1712月第1周生猪饲料均价3.37元/公斤13 图1812月第1周育肥猪配合饲料价格3.81元/公斤13 图1912月第1周肉鸡配合饲料3.93元/公斤13 图2012月第1周蛋鸡配合饲料3.63元/公斤13 图21本周维生素E均价58.00元/千克，周环比+1.40%14 图22维生素B6均价142.50元/千克，周环比+0.00%14 图23本周维生素A均价71.70元/千克，周环比+0.28%14 图24维生素B2均价100.00元/千克，周环比+2.04%14 图25本周生猪均价14.36元/公斤，周环比+2.21%15 图26本周生猪期货均价14407元/吨，周环比+4.39%15 图2712月第1周生猪宰后均重91.65公斤15 图2810月定点2867万头，月环比+3.32%15 图29本周仔猪均价371.00元/头，周环比-8.05%16 图30二元母猪均价1910.00元/头，周环比-4.98%16 图3112月第1周商品代肉雏鸡均价3.67元/羽16 图32本周毛鸡均价3.81元/斤，周环比+1.44%16 图33本周毛鸡屠宰利润0.11元/羽，周环比-82.54%17 图34本周毛鸡养殖利润-2.9元/羽，周环比+9.66%17 图3512月第1周鸡肉价格23.91元/公斤17 图3612月第1周商品代蛋雏鸡价格3.19元/只17 图3712月第1周鸡蛋价格11.42元/公斤18 图3812月第1周主产省份鸡蛋价格10.25元/公斤18 图3912月第1周牛肉价格81.54元/公斤18 图4012月第1周羊肉价格77.16元/公斤18 图41本周海参均价160元/公斤，周环比+0.00%19 图42本周鲍鱼均价90元/公斤，周环比+0.00%19 图43本周扇贝均价10元/公斤，周环比+0.00%19 图44本周草鱼均价14.5元/公斤，周环比+0.00%19 图45本周鲤鱼均价12.5元/公斤，周环比+0.00%20 图46本周鲫鱼均价26元/公斤，周环比+0.00%20 图47柳州糖现货价6760元/吨，周环比-1.46%20 图48上周国际原糖价23.92美分/磅20 图49本周菌菇类价格指数166.59，周环比+7.49%21 图50本周叶菜类价格指数105.64，周环比+9.77%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：据农业农村部，今年，农业农村部启动粮油等主要农作物大面积单产提升行动，会同国家发展改革委、财政部统筹整合200多亿元，在100个大豆、200个玉米重点县整建制推进，从耕种管收、地种肥药全领域全环节找短板、补弱项，针对性地拿出良田、良种、良法、良机、良制“五良”集成组装的综合性解决方案，效果明显。在局部地方受灾较重的情况下，大面积单产提升有效对冲了灾害影响，实现了以丰补欠、以秋补夏。据国家统计局数据，全年粮食产量再创历史新高，达到13908.2亿斤、增产177.6亿斤，粮食平均亩产389.7公斤、提高2.9公斤，单产提高对增产的贡献达到58.7%。大面积提单产在全国粮食产量高位增加中作用凸显。据农业农村部测算，综合分析评估政策支持、工作推进、气象条件、经济水平等因素，开展大面积单产提升行动的整建制推进县粮食单产增长率比非项目县高8.8个百分点，300个大豆、玉米整建制推进县单产提升对粮食增产的贡献率达到73%以上。耕地面积有限的条件下，提升单产是提升粮食产量的关键，早前多个转基因品种通过品种审定，转基因技术在增加作物产量等方面发挥了不可替代的作用，我们看好转基因商业化落地后相关品种的推广情况，随着转基因品种渗透率逐步提高，种子市场有望进一步扩容，推动种植产业链景气度向上。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的隆平高科、杂交玉米品种表现优异的登海种业以及水稻龙头荃银高科。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价14.36元/公斤，周环比小幅上涨2.21%，周内全国外三元生猪均价总体呈上涨趋势，截止本周五全国外三元生猪均价为14.64元/公斤。本周寒潮来袭，北方地区出现大面积大幅度降温，腌腊需求有所上升，市场白条走货有所加快，企业屠宰量上升，需求方面提振带动养殖端挺价情绪上升，叠加北方大面积降雪影响生猪调运，支撑周内生猪价格上行。展望后市，春节将近，节前集团及中小散户的出栏节奏将加快，我们判断届时生猪供应将继续偏宽松，目前来看，猪价尚无大幅度上涨的基础，预计未来以震荡偏强为主。我们认为需重视正处估值洼地的板块布局机会，目前选股大于对整个周期的把握，市值较小标的弹性比较大且存在波段性的机会。具体标的选择上，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份等都有望充分受益。 2.行情回顾 本周