农林牧渔行业周报第49期：降温调节供需，猪价继续小幅上行

证券研究报告|行业研究周报 2023年12月22日 降温调节供需，猪价继续小幅上行 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 11% 6%0% -6% -12%-18% 2022/112023/22023/52023/82023/11 农林牧渔沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第49期 本周观点: 种植产业链：据农业农村部，2023年全国农垦经济运行情况总体良好，粮食再获丰收，农业生产保持良好发展态势，工业生产保持平稳增长，投资和外贸略有下降；全国农垦企业经营平稳恢复，主要经营指标总体保持稳定，与2022年末实际相比，预计全国农垦企业资产规模稳步扩大，营业总收入均有所增长。2023年，全国农垦预计实现生产总值6557.89亿元（不含新疆生产建设兵团），比上年增长8.3%。其中，第一产业增加值为1576.09亿元，比上年增加102.68亿元，增长7.0%；第 二产业增加值为2835.93亿元，比上年增加328.15亿元，增长 13.1%；第三产业增加值为2145.88亿元，比上年增加74.28亿元，增长3.6%。三次产业增加值占生产总值的比重分别为24.0%、43.3%和32.7%，对经济增长的贡献率分别为20.3%、 65.0%和14.7%。预计全年农垦工业总产值8914.54亿元，比上年增加240.59亿元、增长2.8%。全年全国农垦固定资产投资预计完成2563.40亿元，全年外贸出口供货商品金额预计 125.35亿元。农垦粮食生产稳定增长，粮食播种面积和产量保持在高位。全年农垦粮食种植面积7785万亩，比上年增加122万亩；其中大豆1700万亩，比上年增加23万亩。预计粮食总产量超过788亿斤，比上年增产18亿斤。粮食安全&国家政策重视下，我们看好种植产业链景气持续。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价14.43元/公斤，周环比小幅上涨0.54%，周内全国外三元生猪均价总体呈先增后降的趋势，截止本周五全国外三元生猪均价为14.27元/公斤。本周全国多地连续降温，腌腊进入高峰期，叠加雨雪天气影响生猪调运，企业屠宰量创新高，猪肉市场行情好转，推动猪价小幅上涨。临近年底，由于年后淡季猪价惯性下跌，年前养殖户生猪出栏积极，市场供应总体偏宽松，供大于求导致下半周猪价出现下跌。春节前备货高峰降至，气温下降我们预计腌腊将持续一段时间，市场对于后市行情有所期待，短期来看，猪价下行空间不大，但供给充裕的背景下，尚无大幅上涨的基础。我们认为需重视正处估值洼地的板块布局机会，目前选股大于对整个周期的把握，市值较小标的弹性比较大且存在波段性的机会。具体标的选择上，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份等都有望充分受益。 风险提示 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 600737.SH 中粮糖业 8.06 买入 0.35 0.62 0.65 0.77 19.96 13.00 12.40 10.47 002726.SZ 龙大美食 8.04 买入 0.07 0.11 0.17 0.26 131.28 73.09 47.29 30.92 601952.SH 苏垦农发 10.14 买入 0.60 0.60 0.69 0.76 19.75 16.90 14.70 13.34 002041.SZ 登海种业 12.95 买入 0.29 0.33 0.43 0.56 0.58 39.24 30.12 23.13 600313.SH 农发种业 7.38 买入 0.21 - - - 35.14 - - - 300087.SZ 荃银高科 8.34 买入 0.34 0.29 0.38 0.48 46.69 28.76 21.95 17.38 600371.SH 万向德农 10.56 买入 0.25 - - - 57.56 - - - 000998.SZ 隆平高科 13.98 买入 -0.67 0.19 0.37 0.48 -24.15 73.58 37.78 29.13 002385.SZ 大北农 5.88 买入 0.01 0.05 0.29 0.33 662.80 117.60 20.28 17.82 600195.SH 中牧股份 11.68 买入 0.54 0.61 0.76 0.88 21.57 19.15 15.37 13.27 002688.SZ 金河生物 4.75 买入 0.10 0.23 0.30 0.37 47.50 20.65 15.83 12.84 600873.SH 梅花生物 9.45 买入 1.45 1.03 1.24 1.49 6.52 9.17 7.62 6.34 300498.SZ 温氏股份 19.12 买入 0.81 0.58 1.80 1.94 24.33 32.97 10.62 9.86 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2023年12月22日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的）；除龙大美食、农发种业、万向德农、金河生物、梅花生物外，均来自Wind一致预测。 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾6 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示24 图表目录 图1本周（12月18日-12月22日）农林牧渔行业涨幅排行第16位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图62005-2023年，农林牧渔（申万）与全部A股、沪深300PE估值比较（TTM）7 图7本周玉米均价2576.14元/吨，周环比-2.05%8 图8上周国际玉米5.11美元/蒲式耳，周环比+0.00%8 图9本周小麦均价2948.61元/吨，周环比-0.80%9 图10上周国际小麦价6.82美元/蒲式耳9 图11本周粳稻现货平均价2988元/吨10 图12本周粳稻期货价2662元/吨，周环比+0.00%10 图13本周大豆均价4860.53元/吨，周环比-0.09%11 图14上周国际大豆价513.74美元/吨11 图15本周新疆棉花均价15936.00元/吨12 图162023年11月全球棉花市场价90.43美分/磅12 图1712月第2周生猪饲料均价3.38元/公斤13 图1812月第2周育肥猪配合饲料价格3.8元/公斤13 图1912月第2周肉鸡配合饲料3.92元/公斤13 图2012月第2周蛋鸡配合饲料3.62元/公斤13 图21本周维生素E均价58.00元/千克，周环比+0.00%14 图22维生素B6均价142.50元/千克，周环比+0.00%14 图23本周维生素A均价72.50元/千克，周环比+1.12%14 图24维生素B2均价100.00元/千克，周环比+0.00%14 图25本周生猪均价14.43元/公斤，周环比+0.54%15 图26本周生猪期货均价14038.00元/吨-2.56%15 图2712月第2周生猪宰后均重91.6915 图2810月定点2867万头，月环比+3.32%15 图29本周仔猪均价400.00元/头，周环比+7.82%16 图30二元母猪均价2019.93元/头，周环比+5.76%16 图3112月第2周商品代肉雏鸡均价3.17元/羽16 图32本周毛鸡均价3.80元/斤，周环比-0.06%16 图33本周毛鸡屠宰利润-0.06元/羽17 图34本周毛鸡养殖利润-3.15元/羽，周环比-8.62%17 图3512月第2周鸡肉价格23.91元/公斤17 图3612月第2周商品代蛋雏鸡价格3.65元/只17 图3712月第2周鸡蛋价格11.42元/公斤18 图3812月第2周主产省份鸡蛋价格10.25元/公斤18 图3912月第2周牛肉价格81.46元/公斤18 图4012月第2周羊肉价格77.16元/公斤18 图41本周海参均价160元/公斤，周环比+0.00%19 图42本周鲍鱼均价90元/公斤，周环比+0.00%19 图43本周扇贝均价10元/公斤，周环比+0.00%19 图44本周草鱼均价14.5元/公斤，周环比+0.00%19 图45本周鲤鱼均价12.5元/公斤，周环比+0.00%20 图46本周鲫鱼均价26元/公斤，周环比+0.00%20 图47柳州糖现货价6678元/吨，周环比-1.21%20 图48上周国际原糖价21.59美分/磅20 图49本周菌菇类价格指数164.31，周环比-1.37%21 图50本周叶菜类价格指数129.72，周环比+22.80%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：据农业农村部，2023年全国农垦经济运行情况总体良好，粮食再获丰收，农业生产保持良好发展态势，工业生产保持平稳增长，投资和外贸略有下降；全国农垦企业经营平稳恢复，主要经营指标总体保持稳定，与2022年末实际相比，预计全国农垦企业资产规模稳步扩大，营业总收入均有所增长。2023年，全国农垦预计实现生产总值6557.89亿元（不含新疆生产建设兵团），比上年 增长8.3%。其中，第一产业增加值为1576.09亿元，比上年增加102.68亿元，增长7.0%；第二产业增加值为2835.93亿元，比上年增加328.15亿元，增长13.1%；第三产业增加值为2145.88亿元，比上年增加74.28亿元，增长3.6%。三次产业增加值占生产总值的比重分别为24.0%、43.3%和32.7%，对经济增长的贡献率分别为20.3%、65.0%和14.7%。预计全年农垦工业总产值8914.54亿元，比上年增加 240.59亿元、增长2.8%。全年全国农垦固定资产投资预计完成2563.40亿元，全年外贸出口供货商品金额预计125.35亿元。农垦粮食生产稳定增长，粮食播种面积和产量保持在高位。全年农垦粮食种植面积7785万亩，比上年增加122万亩；其中大豆1700万亩，比上年增加23万亩。预计粮食总产量超过788亿斤，比上年增产18亿斤。粮食安全&国家政策重视下，我们看好种植产业链景气持续。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的隆平高科、杂交玉米品种表现优异的登海种业以及水稻龙头荃银高科。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价14.43元/公斤，周环比小幅上涨0.54%，周内全国外三元生猪均价总体呈先增后降的趋势，截止本周五全国外三元生猪均价为14.27元/公斤。本周全国多地连续降温，腌腊进入高峰期，叠加雨雪天气影响生猪调运，企业屠宰量创新高，猪肉市场行情好转，推动猪价小幅上涨。临近年底，由于年后淡季猪价惯性下跌，年前养殖户生猪出栏积极，市场供应总体偏宽松，供大于求导致下半周猪价出现下跌。春节前备货高峰降至，气温下降我们预计腌腊将持续一段时间，市场对于后市行情有所期待，短期来看，猪价下行空间不大，但供给