农林牧渔行业周报第44期：降温提振消费，周内猪价止跌转涨

证券研究报告|行业研究周报 2024年11月25日 降温提振消费，周内猪价止跌转涨 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 18% 9%1% -8% -16%-25% 2023/112024/22024/52024/82024/11 农林牧渔沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第44期 本周观点: 种植产业链：据农业农村部，11月18日，农业农村部部长韩俊主持召开部常务会议，研究做好农业农村领域民生呼应、节水农业高质量发展、养殖业节粮降本增效等工作。会议指出，从2018年开始，农业农村部组织实施饲用豆粕减量替代行动，引导全行业减少豆粕饲用量，已见到明显成效。要深入实施养殖业节粮行动，围绕养殖业各环节全链条综合施策，加大力度推广低蛋白多元化精准饲料配方技术，积极拓展饲草料供给来源，强化科技支撑、标准引领，持续推进饲料粮减量替代，推动养殖业节粮降耗、降本增效。要充分挖掘盐碱地等土地资源潜力，积极支持粮饲轮作，发展优质饲草产业。要围绕提升养殖业的饲料转化率、资源利用率和综合效益，加快构建产出高效、产品安全、资源节约、绿色低碳的现代养殖业生产体系。粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价16.18元 /公斤，周环比-2.03%，周内生猪价格持续回暖，截止本周五，全国生猪均价为16.34元/公斤，生猪价格出现阶段性回暖迹象。本周多地降温，且据中央气象台，下周寒潮将继续影响我国，中东部地区将有大风降温和大范围雨雪天气，天气转冷，猪肉消费步入消费旺季，另外降水天气影响生猪调运，支撑猪价，周内生猪价格止跌转涨。养殖利润端，外购仔猪养殖利润继续亏损，头均亏损63.23元，自繁自养养殖利润进一步收缩，降至 153.59元/头，环比-25.63%，另外冬季生猪疫病高发防控难度加大，多空交织。展望后市，寒潮天气继续影响，利好猪肉消费，前期猪价持续下跌部分养殖户提前出栏，总体来看利好后市猪价。建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：京基智农、新五丰、唐人神、华统股份；（2）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 600737.SH 中粮糖业 9.56 买入 0.97 0.92 1.10 1.63 19.96 10.39 8.69 5.87 002726.SZ 龙大美食 6.69 买入 -1.43 0.09 0.19 0.28 131.28 74.33 35.21 23.89 601952.SH 苏垦农发 9.84 买入 0.59 0.66 0.73 0.80 19.75 14.91 13.48 12.30 002041.SZ 登海种业 9.69 买入 0.29 0.33 0.42 0.51 0.58 29.36 23.07 19.00 600313.SH 农发种业 6.62 买入 0.21 - - - 31.52 - - - 300087.SZ 荃银高科 10.84 买入 0.29 0.35 0.43 0.5 46.69 30.97 25.21 21.68 600371.SH 万向德农 8.80 买入 0.22 - - - 57.56 - - - 000998.SZ 隆平高科 10.87 买入 0.15 0.42 0.60 0.79 -24.15 25.88 18.12 13.76 002385.SZ 大北农 4.39 买入 -0.53 0.12 0.27 0.37 662.80 36.58 16.26 11.86 600195.SH 中牧股份 6.87 买入 0.39 0.52 0.65 0.73 21.57 13.21 10.57 9.41 002688.SZ 金河生物 4.38 买入 0.11 0.18 0.24 0.31 39.82 24.33 18.25 14.13 600873.SH 梅花生物 10.55 买入 1.08 1.11 1.35 1.47 9.77 9.50 7.81 7.18 300498.SZ 温氏股份 17.26 买入 -0.96 0.98 1.98 1.82 24.33 17.61 8.72 9.48 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2024年11月22日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的）；除金河生物、梅花生物外，均来自Wind一致预测。 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾6 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示23 图表目录 图1本周（11月18日-11月22日）农林牧渔行业涨幅排行第26位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图6本周玉米均价2210.75元/吨，周环比-0.03%8 图7上周国际玉米5.13美元/蒲式耳，周环比+0.27%8 图8本周小麦均价2460.26元/吨，周环比-0.08%9 图9上周国际小麦价6美元/蒲式耳，周环比-4.89%9 图10本周粳稻现货平均价2876元/吨，周环比+0.03%10 图11本周粳稻期货价2662元/吨，周环比+0.00%10 图12本周大豆均价4008.00元/吨，周环比+0.07%11 图13上周国际大豆价421.75美元/吨，周环比-0.14%11 图14本周新疆棉花价15060元/吨，周环比-0.59%12 图152024年10月全球棉花市场价83.69美分/磅12 图1611月第2周生猪饲料均价3.09元/公斤13 图1711月第2周育肥猪配合饲料价格3.4元/公斤13 图1811月第2周肉鸡配合饲料3.52元/公斤13 图1911月第2周蛋鸡配合饲料3.22元/公斤13 图20本周维生素E均价147.5元/千克，周环比+0.34%14 图21维生素B6均价168.50元/千克，周环比+0.84%14 图22本周维生素A均价161元/千克，周环比+1.39%14 图23维生素B2均价92.80元/千克，周环比-0.64%14 图24本周生猪均价16.18元/公斤，周环比-2.03%15 图25本周生猪期货均价15455元/吨，周环比-0.09%15 图2611月第2周生猪宰后均重91.52元/公斤15 图279月定点2640万头，月环比+8.11%15 图28本周仔猪均价480.95元/头，周环比-2.64%16 图29二元母猪均价1684.31元/头，周环比+1.29%16 图3011月第2周商品代肉雏鸡均价3.72元/羽16 图31本周毛鸡均价3.92元/斤，周环比+0.03%16 图32本周毛鸡屠宰利润-0.79元/羽，周环比-21.54%17 图33本周毛鸡养殖利润-1.63元/羽，周环比-38.14%17 图3411月第2周鸡肉价格23.57元/公斤17 图3511月第2周商品代蛋雏鸡价格3.95元/只17 图3611月第2周鸡蛋价格11.23元/公斤18 图3711月第2周主产省份鸡蛋价格10.24元/公斤18 图3811月第2周牛肉价格66.94元/公斤18 图3911月第2周羊肉价格69.85元/公斤18 图40本周海参均价130元/公斤，周环比+0.00%19 图41本周鲍鱼均价70元/公斤，周环比+0.00%19 图42本周扇贝均价8元/公斤，周环比+0.00%19 图43本周草鱼均价14.5元/公斤，周环比-9.38%19 图44本周鲤鱼均价12.5元/公斤，周环比-13.79%20 图45本周鲫鱼均价30元/公斤，周环比+0.00%20 图46柳州糖现货价6220.00元/吨，周环比-1.05%20 图47本周国际原糖价20.14美分/磅，周环比-1.75%20 图48本周菌菇类价格指数147.33，周环比-2.28%21 图49本周叶菜类价格指数96.67，周环比-15.70%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：据农业农村部，11月18日，农业农村部部长韩俊主持召开部常务会议，研究做好农业农村领域民生呼应、节水农业高质量发展、养殖业节粮降本增效等工作。会议指出，从2018年开始，农业农村部组织实施饲用豆粕减量替代行动，引导全行业减少豆粕饲用量，已见到明显成效。要深入实施养殖业节粮行动，围绕养殖业各环节全链条综合施策，加大力度推广低蛋白多元化精准饲料配方技术，积极拓展饲草料供给来源，强化科技支撑、标准引领，持续推进饲料粮减量替代，推动养殖业节粮降耗、降本增效。要充分挖掘盐碱地等土地资源潜力，积极支持粮饲轮作，发展优质饲草产业。要围绕提升养殖业的饲料转化率、资源利用率和综合效益，加快构建产出高效、产品安全、资源节约、绿色低碳的现代养殖业生产体系。粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的隆平高科、杂交玉米品种表现优异的登海种业以及水稻龙头荃银高科。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价16.52元/公斤，周环 比-2.64%，周内生猪价格持续下跌，截止本周五，全国生猪均价为16.27元/公斤，已降至阶段性低点。目前猪肉需求仍缺乏有效拉动，新一轮冷空气来临有望提振，养殖端出栏积极，市场生猪供应充足，周内猪价整体偏弱调整。养殖利润端，外购仔猪养殖利润继续亏损，头均亏损43.56元，自繁自养养殖利润进一步收缩，降 至206.53元/头，环比-21.69%，另外冬季生猪疫病高发防控难度加大，多空交织。展望后市，新一轮冷空气来临，猪肉消费有望提振，前期猪价持续下跌部分养殖户提前出栏，总体来看利好后市猪价，猪价仍有偏强可能。建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：京基智农、新五丰、唐人神、华统股份；（2）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。 2.行情回顾 本周（11月18日-11月22日）农林牧渔（申万）板块-2.76%。截至2024年 11月22日，上证指数收于3267.19，周涨跌幅-1.91%；深证成指收于10438.72，周涨跌幅-2.89%；创业板指收于2175.57，周涨跌幅-3.03%；沪深300收于3865.70，周涨跌幅-2.60%；农林牧渔（申万）指数收于2556.07，周涨跌幅-