台华新材持续重点推荐：尼龙民用丝龙头企业迎多重产业机遇

【国联化工】台华新材持续重点推荐：尼龙民用丝龙头企业迎多重产业机遇 公司主营尼龙(锦纶)长丝、坯布和功能面料，拥有18.5万吨尼龙长丝及部分纺织、染整产能，受迪卡侬、超盈、探路者等一批中高端稳定客户追随。 淮安新工厂新建10万吨再生尼龙和6万吨PA66尼龙丝项目，重点聚焦再生尼龙和66民用丝，打开成长空间。尼龙66及其关键原料己二腈国产化正迅速推进，国内布局产能逾900 【国联化工】台华新材持续重点推荐：尼龙民用丝龙头企业迎多重产业机遇 公司主营尼龙(锦纶)长丝、坯布和功能面料，拥有18.5万吨尼龙长丝及部分纺织、染整产能，受迪卡侬、超盈、探路者等一批中高端稳定客户追随。 淮安新工厂新建10万吨再生尼龙和6万吨PA66尼龙丝项目，重点聚焦再生尼龙和66民用丝，打开成长空间。 尼龙66及其关键原料己二腈国产化正迅速推进，国内布局产能逾900万吨，尼龙66有望较快实现从几十万吨到几百万吨的规模跃迁。公司的尼龙66民用丝系市场独家，所处的切片下游尼龙66纺丝及坯布、面料环节有望充分受益上游原料的大规模国产化。 减碳环保背景下，再生尼龙是重要发展方向，欧美品牌对再生尼龙产品愈发青睐，并给予相当的溢价。 台华物理再生产品已取得GRS认证且供给紧张，但痛点在于原料有限、品质下降、空间受限，公司10万吨化学法再生尼龙丝项目瞄准痛点，作为国内首台套万吨级尼龙化学再生装置，有望打开再生业务成长空间。 一期2万吨再生尼龙计划于23年12月投产。 预期23-25年收入分别为46/57/72亿元，归母净利润分别为4.2/7.4/11.5亿元，EPS分别为0.47/0.83/1.30元/股，3年CAGR为63%。给予公司24年20倍PE，目标价16.6元，给予“买入”评级。